库克：华尔街对苹果Q2财报“反应过度”

网易科技讯 5月3日，据国外媒体报道，苹果首席执行官蒂姆•库克（Tim Cook）周一晚间做客美国CNBC著名节目Mad Money，与明星主持人吉姆•克莱默（Jim Cramer）就苹果公司第二季度财报展开讨论。在节目中，库克承认苹果业绩不及预期，但仍对苹果未来充满信心，同时向公众强调华尔街对此有些“反应过度”。

上周苹果公司公布了二季度财报，期间苹果公司实现营收506亿美元，净利100亿美元。财报公布后，苹果股价出现大幅波动。库克承认，上一财季苹果业绩“明显”没有达到华尔街预期，较去年而言，这主要是由于苹果iPhone手机升级减速，同时货币汇率以及宏观经济综合作用的结果。

库克强调称苹果用户是满意的：“事实上，100亿美元的利润已经超过了其他任何一家公司。虽然没有达到华尔街的预期，但这仍是一个相当不错的季度。现在来看，用户的设备升级速度要缓于去年，但仍比此前一年要高。最重要的是，用户喜爱我们的产品，其产品满意度和忠诚度达到了前所未有的新高度。这对我们很重要。长期来看，这是对苹果最重要的事情。”

同时，库克还以苹果积极备战未来反驳了有关苹果不再创新的观点。库克指出，苹果正在酝酿关于iPhone的重大创新，用户将会因此而进行升级。库克开玩笑称，“我们将为你带来你想不到的，但生活中必不可少的设备。”

在谈及苹果在中国市场的表现时，库克认为当前整个智能手机市场总量并未增长，仅仅是市场占有率的不断转换。苹果指出从Andriod市场转来的iOS用户数同比上涨40%，而在去年两年中，苹果在中国市场的占有率已经上升了70%。库克再次强调对中国市场寄予厚望。

在谈及苹果的服务业务时，库克解释称在用户购买了苹果设备后，公司与用户之间的关系并不会终止。库克指出，目前服务业务是苹果的第二大业务，并会随着Apple Pay以及Apple Music的不断拓展而继续增长。

以下是相关的访谈实录：

克莱默：今晚我们有幸邀请到苹果首席执行官蒂姆·库克来到Mad Money演播室谈谈苹果公司，在此欢迎库克先生的到来。

库克：感谢你的邀请，很高兴来到这里。

克莱默：现在，我们从华尔街所得知的一切与此前对苹果的认识严重脱节。这些消息好像让人们认为苹果要结束了。那么苹果到底是怎么了呢？

库克：我认为这完全是反应过度。上个季度我们的营收超过500亿，而净利润有100亿美元。100亿美元的利润要比其他任何一个公司的利润都高，虽然其并没有达到华尔街的预期，但这依旧是一个相当不错的财季。我们需要注意的是，相比于去年，用户的升级速度有所放缓，但较前年用户的绝对增长率依旧在持续增长。总体而言，与其他公司所面临的情形类似，目前苹果公司的状况也是现行货币汇率和宏观经济综合作用的结果。但最重要的是，用户喜爱我们的产品，他们对产品满意度和忠诚度最高，这种高度前所未有。这对我们来说才是最重要的，长期来看，这也是苹果最重要的事情。

克莱默：让我们来谈谈短期现状。业内分析师托尼·桑吉内蒂（Tony Sanguinetti）在苹果财报电话会议上指出，苹果公司的好日子一去不复返了。之前的增速过快，而现在苹果再无能力企及同样的增速。这似乎是一个坏消息。

库克：对此我并不认可。在我看来，在智能手机市场，虽然最终每个人都会拥有一部智能手机，但离完全普及依旧有很长的路要走。目前在印度这种新兴市场，其LTE高速网络的普及率仍为零。我们正在计划推出新的手机，这种重大创新将会促使包括你在内的每一个用户对手机的升级提速。

克莱默：我需要升级吗？

库克：你肯定会升级。

克莱默：我想不出升级的理由。

库克：但我们将会带给你现在所想不到的，但未来生活必不可少的设备。

克莱默：那的确是我想要的。

库克：一直以来这就是苹果的目标。真正丰富人们的生活。当你回首往事，就会惊叹以前的生活怎么可以没有苹果。

克莱默：我们来谈谈苹果的服务，之前并没有太多关于苹果服务的故事。苹果服务也可以被看作一个设备。一直以来苹果被认为是一个硬件公司，但目前苹果所做的也是Netflix和亚马逊提供的服务。通过使用iCloud以及Apple Pay，事实上苹果设备不再仅仅是一个简单的设备。

库克：事实上，直到最近我们才开始更多的讨论苹果的服务。正如你所说，目前服务是苹果公司的第二大业务。上财季苹果服务营收60亿美元，增长了20%，这个增速是相当快的，其中苹果应用商店的销量也在不断上涨。你可能使用Apple Music去订购音乐，你也可能用Apple Pay去支付费用，诸如这些服务都在增长。这些服务业务的增长都建立在使用苹果设备的用户基础之上。全球范围内有十亿的苹果设备在被用户使用，这是一个庞大的数字。

克莱默：的确如我所见。我认为用户设备的每月平均使用次数和平均支付次数或将会达到15亿，当然目前还没有达到这个数字。但在此期间让我们谈谈中国市场的下滑。上季度你曾预计中国市场的表现更好，但财报显示中国市场的销量不尽如人意。是对？是错？它应该如此还是并非如此？你不断提及中国的中产阶层，它将会给苹果公司带来什么？为何迄今为止还未见其发挥作用？

库克：短期内，苹果iPhone手机升级速度放缓将会影响到包括中国在内的所有市场。但需要注意的是，中国市场的用户转化速度非常快。今年上半年，从Andriod市场转化而来的iPhone用户同比增长了40%。尽管中国经济增长速度慢于去年，货币也在贬值，这已经影响到每个人，包括苹果在中国的业务发展。但我个人依然对中国经济发展充满信心。就像2年前那样，我们在中国销售额暴增，去年我们的销售额比前年增长了80%。如果你以2年为期限审视苹果在中国的业务增长情况，你会发现苹果在中国的年增长率高达70%。这样的成就难道还不能令人满意？

克莱默：中国市场只是导致苹果股价上周下跌的原因之一，第二个原因就是激进投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn），他以中国为借口（比如中国封杀苹果iBooks、iTunes movies等业务）卖掉了所有苹果股票，引发人们的普遍担忧。这对苹果会产生何种影响？低端手机正侵蚀苹果市场份额吗？苹果设备销量会继续降低吗？

库克：我认为你在中国看到的情况是：智能手机行业整体没有出现增长，只是不同智能手机供应商的产品销量发生变化。但我认为，在很多方面，苹果都取得了不俗的成绩。就在4月份，我兴奋地看到苹果在中国发售iPhone SE。这是我们的新产品，将iPhone 6S上的大部分技术整合到4英寸的缩小机体中，因此它看起来非常棒。至于书籍和电影业务，你们正在讨论的是我们的确在提供书籍和电影服务。目前，我们只提供线下服务。但我们正与中国相关政府机构和其他企业谈判，我们有信心重返线上，并将很快为中国消费者提供这些服务。

克莱默：也许大型对冲基金投资人按月评估苹果业绩得出的看法有点儿不同。如果有人刚刚买了苹果股票，而且不会按季度去审视它，或许这是长期持有苹果股票的更好方法吗？

库克：的确如此，我认为从长期来看，特别是对待中国问题时特别重要。我们看到中国的中产阶级正迅速崛起，而在5年前，中国的中产阶级仅有5000万人。5年后，这个数字已经膨胀到5亿人。我认为，这是中产积极史无前例的巨大增长。

克莱默：但在财报电话会议上，我分析了你所说的每个字。你没有提及中产阶级字眼儿，这让我们觉得哪里出了问题吗？

库克：当然不是，没有提及到这一点是我的失误。我对中国市场前景非常乐观。我认为，长期观点是完整的，世界历史上从未出现类似的情况。

克莱默：显然，印度对品牌迭代非常重要。最终，LTE高速网络将在印度普及，将有合适的系统被用于你的大手机上。

库克：的确，让我们谈下印度，它代表着另一个巨大机遇。2022年，印度将成为世界上人口最多的国家。印度今天50%以上的人口都在25岁以下，这是个非常年轻的国度，人们也非常想要智能手机。今年，印度开始推出LTE高速网络。你的许多观众都在美国，他们习惯于使用LET网络观看视频，并希望能获得更好的体验。但在印度，你无法做到这一点，因为那里没有LTE网络。但一切都在改变，印度存在着巨大的市场潜力。

克莱默：苹果拥有巨大的股票回购计划，很多人称苹果正买回公司的1/5。但这样做有什么用？你们的股价正在下跌，苹果不得不以更高的价格回购。这是浪费还是创新？抑或是并非真正的交易？

库克：我们首先看看我们需要投资的部分，大量资金需要用于研发、并购、建立苹果店以及供应链等。剩余的钱还要支付给股东利息，我们以分红或股票回购的方式进行。你会看到我们每年分红都在增长，这次我们每股股票分摊收益增加到0.57美元。在股票回购方面，我们依然在以高于平均的价格回购。我们试图推动“机会主义者”购买，而且我们没有严格的程序。对我来说，“机会主义者”代表着你认为公司价值被低估时购买股票，而我们相信苹果公司被低估了价值。

克莱默：现在，让我们谈谈心态问题。苹果心态就是那些发明苹果产品的“疯子”心态，他们相信最好的日子还在前面，他们认为增长停滞不属于停滞。他们正在审视比尔·盖茨（Bill Gates）以及史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）领导下的微软，同时也在审视着惠普，并想着：“到底发生了什么？”他们也在观察安迪·格罗夫（Andy Grove）、戈登·摩尔（Gordon Moore）以及英特尔等。他们在说：“这些家伙都很惊人。接着你会发现，他们正像库克那样推销9倍市盈率。而当你达到9倍市盈率时，可能会说一切都结束了。”

库克：让我们退一步，回头看看我们在上个季度做了什么，或上半年做了什么。你会发现我们营收超过00亿美元，盈利100亿美元。今天没有公司能获得接近这样的成就。去年，我们盈利530亿美元，我发现第二的公司盈利为240亿美元，由此可见我们的工作非常棒。

克莱默：没人预见正确，但这很重要。

库克：顺便说一句，我们是那样说的，也是那样做的。我们预计营收在500亿到530亿美元之间，实际上为506亿美元。我们认为利润率在39%到39.5%之间，实际上为39.4%。但是这个问题的真实答案不同之处在于，消费者喜欢苹果的产品。

克莱默：消费者不喜欢这类公司。

库克：当你购买iPhone时，与苹果的关系并不重要。你可能在苹果应用店购买各种应用，你可能订阅苹果流媒体音乐服务Apple Music，你可能使用iCloud去购买额外存储空间，你可能购买歌曲、租借电影。因为我们的消费者忠诚度如此之高，非常有可能在特定期间升级另一款iPhone，这已经足够。

克莱默：再让我们谈谈创新和收入流。你曾多次强调“不能买到创新”，因为那是印在你们骨子里的东西。为何购买其他人的DNA不太好？可是与此同时，你却又提及自己的服务团队。你称自己想要进行并购，或许是令绝大多数人为之兴奋的大交易。这让人觉得你对服务业务感到激动不已，那是苹果的并购的方向吗？

库克：的确，我们已经收购许多公司帮助我们提供各类服务。我们并不贪婪，没有大量收购公司，但我们的确并购了许多公司。我们正按照平均3到4周收购一家公司的速度并购。因此，如果苹果1个月内没有收购公司，那显得十分罕见。我们通常收购技术，同时也希望藉此招募到更多人才。但你们知道，我们总是“默默看着”。

克莱默：让我们再次探讨下创新。我们发现自己总想购买新产品，而苹果又是令人感到神奇的公司。对于你来说，谈论苹果iPhone 7将会是什么样可能感觉很荒谬，因为它将代表一种声明，一部剧本。苹果有自己的剧本，而英特尔和惠普都没有，由此看见剧本对你的重要性。我知道你是个有想法的人，喜欢文学、电影和电视，你对苹果未来有何预见？

库克：我们很少谈论公司的未来。正如你所说，苹果是个保密性极强的公司，我们从不谈论正在研发的产品。但我会告诉你我们正在研发的东西令人激动不已，令人难以置信。但我不想具体说明。我认为另一件值得指出的是，如果你回顾苹果推出的所有产品，在他们被研发时，很少被视为“参照产品”。

克莱默：你说的是手机还是智能手表？

库克：我认为手表也是如此。因为如果你看到iPod时，你会发现iPod并不是新产品。但是今天，它被视为一夜成名的开创性产品。iPhone与其类似，在人们不习惯没有物理键盘的情况下，显然没人想买它。为此将来当我们反思时，人们可能会说：“我怎么没想到佩戴苹果智能手表呢？”它能为你做许多事情，突然间就可能取得成功。

克莱默：伊坎曾提及，苹果公司出售了2000万块智能手表，此后又说4000万快。当我们在2016财年看到这些数字时，我们可能会问：“他凭什么得出这些数字？”

库克：我从未提及过这些数字。

克莱默：这就像有人在抱着球跑。当你说：“听着，我们不要像那样抛球。”可是，他依然我行我素地蛮干。

库克：我不知道其他人如何看待智能手表，我们的第一目标是打造全新种类的产品。智能手表类别并未真正建立起来，因此我们需要建立它们。我们希望缓慢推出这种产品。今天，你可以在14000多个地方买到苹果手表，但你可以在20多万个地方买到iPhone。因此我们依然处于学习模式，尽管我们的学习速度非常快。与1年前相比，我们已经了解更多。你会看到苹果手表变得越来越好。

克莱默：现在你该评估下苹果股票的价值。我正在想：“你知道什么？我不喜欢将价值与增长进行对比。我希望我们正处于完全可调整的市场中，处于增长周期中。对于中国、印度、全球以及发达国家，你有何感想，他们需要升级吗？”

库克：让我们首先谈下智能手机iPhone。我将印度等没有LTE高速网络的国家视为零普及率，他们正出售智能手机，我们也在出售iPhone。但可以说，你无法从中获得完整价值。因为印度零售商并非全国性零售商，运营商也不出售手机。因此那里有很多工作要做。但是在上个季度，我们的iPhone销量依然在印度增长了56%。这是相当大的增幅，毕竟在宏观世界中，智能手机的普及率为40%左右。

克莱默：为何华尔街认为40%渗透率可以接受？那意味着40%是诚实的吗？可是令人感到怪异的是，几乎没人使用你给出的数字，尽管你是苹果CEO。可是人们一再表示：发达市场已经饱和，而新兴市场不属于你。我不知道为何如此？

库克：这正是我接下来要说的，我在中国也听说过类似的说法。我们从中国获得的营收比任何外国公司都多。在大中华区，我们去年营收达580亿美元，这让我们对新兴市场更加了解。你知道，世界上每个国家都有部分买家都想要最好的产品和体验，这就是我们能够提供的。我们在中国做得非常好，尽管从短期来看，中国市场依然处于动荡中，但我们目前做得很好。

克莱默：但你说短期动荡时，中国用户会重新升级苹果产品吗？

库克：中产阶级如此庞大，现在我们也在努力打入印度。世界上还有很多市场，我认为那里的人们只能通过镜头观看美国正发生的事情。但世界上有很多人还没有体验到拥有iPhone的乐趣。现在，我要说的第二件事就是转换率问题，那些使用安卓手机的人正转而使用苹果手机。在过去6个月中，转换率迅猛上升。因此，尽管苹果手机销量下降，但转换率却创造最新纪录。在今年上半年，中国用户转换率增长了40%。这非常重要，因为对于苹果来说，市场无需继续扩大。因为我们在许多市场所占份额很低。如果转换率增长，同时也意味着我们的销量将会增长。

克莱默：如果事实如此，我想知道你是否认为华尔街的预测是错误的。因为华尔街只是看着电子表格，并根据股票价格变动做出判断。如果你无法令股价上涨，苹果就会被认为损失惨重，他们为何要继续买苹果股票？

库克：我认为华尔街是个集合体，那里有许多不同的人，他们也有不同的观点。我不确信他们是否存在共识。但是在我们看来，我们真正要做的就是搞清楚自己将要做什么。我们不会说自己总是对的，但我认为你回头看看我们的评估与你给出的预测，结果可能更好。

克莱默：你对2016财年最后一个季度有信心吗？

库克：在最后一个季度，我们不会按照季度进行预测。但我可以告诉你，回顾过去你会发现，我们正处于更大的市场中。我们拥有更大的地理机遇，我们拥有大量创新。人们喜欢我们的产品，同时喜欢我们的服务。对于我来说，所有这一切都代表着巨大机遇。你的观众必须决定他们想做什么，但这就是我的感受。

克莱默：感谢你，库克先生！

库克：谢谢，很高兴与你聊天！（小小、费宁）