伊坎正式宣布放弃竞购戴尔 将寻求估价权

网易科技讯 9月9日消息，据科技博客AllThingsD的报道，激进投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）今日正式宣布将放弃竞购戴尔公司，他将不会在寻求任何努力来阻止戴尔公司的私有化交易，这也意味着这宗长达14个月的“拉锯战”终于临近尾声

伊坎在致戴尔股东的一封信中表示，虽然他不会再阻止戴尔私有化交易的进行，但他仍然对戴尔公司创始人兼CEO迈克尔·戴尔（Michael Dell）对公司进行的私有化交易持反对态度，同时戴尔公司将于本周四召开股东大会对私有化交易提案进行表决，提案内容显示，迈克尔·戴尔将联合私募股权投资公司银湖资本（Silver Lake）出资约250亿美元收购戴尔公司所有的流通股。

伊坎曾在今年7月份向戴尔董事会提交了第五份竞价申请，其中提出了更为优厚的收购条件：在当前以每股14美元收购戴尔72%股份报价的基础上，还将向戴尔当前股东增加认股权证，以便让戴尔股东有权在股价高于14美元时买入公司的股票。

伊坎认为，即便他所给出的报价能够打动戴尔公司的小股东，但迈克尔·戴尔和银湖资本仍能要求董事会的特别委员会改变股东投票规则，使无投票的股东不计入反对票，从而否决伊坎的提案。伊坎曾就此向美国特拉华州法院提起诉讼，但随后被法官拒绝。

“我们已经确定是不可能赢得9月12日的这场‘大战’的，所以最终还是决定放弃竞购戴尔公司，不再对戴尔和银湖资本的私有化提案进行阻挠，”伊坎说道。

尽管如此，伊坎表示仍将在特拉华州法律规定的范围内寻求自己的权利，要求法官重新对戴尔公司的价值继续进行评估，如今他已经敦促其他股东加入他的队伍，不过到目前为止，伊坎还未曾从特拉华州地方法院获得任何甜头。

戴尔公司将在当地时间本周四上午举行股东会议，由于条款规定现任CEO迈克尔·戴尔在整个私有化交易的“购物程序（go-shop process）”中不允许参加投票，所以戴尔公司的私有化方案需要得到43%股东的赞成后才能获得通过。

以下为伊坎发给戴尔股东的电子邮件全文：

尊敬的戴尔公司股东：

如今我仍然认为，迈克尔·戴尔和银湖资本收购戴尔公司的价格极大低于公司的实际价值，原因有二：（1）迈克尔·戴尔所给出的价格比戴尔公司近10年来的最高股价每股42.38美元低了70%左右；（2）这笔交易未来将会导致股东难以挖掘戴尔公司的巨大潜力。

尽管公司董事会在今年2月接受了迈克尔·戴尔和银湖资本的联合报价，但董事会仍向股东承诺公司将举行会议通过投票来让股东们决定是否接受这笔交易，不过董事会也建议股东投票支持提议中的方案，因为这是迈克尔·戴尔和银湖资本所给出的“最高和最终的报价”。伊坎和东南资产管理公司认为，股东们不应放弃戴尔公司未来的巨大潜力，所以应当拒绝这笔交易。

其实我们已经获得了胜利，至少我们认为已经获得了胜利。但当公司董事会发现他们失去了股东支持后，他们会忽略掉这一结果，然后再找到一个合适的理由来让他们的行为合理化。《巴伦周刊》的安德鲁·巴里（Andrew Barry）此前已经察觉到了这一点，他当时就指出：“戴尔公司推迟原计划上周四对迈克尔·戴尔私有化方案的投票，很明显是因为他们认为该方案难以得到足够多的股东支持，所以才使用了这招颇具‘普京特色’的独裁式行动。”

但戴尔董事会认为，在修改投票标准和有效投票的登记日期时，他们无需任何借口，这也就意味着在今年10月的年度股东大会上重新启动投票时，套利者将会获得更大比例的支持票。戴尔董事会以“商业判断”这一通用说法和特拉华州的法律来解释自己的行为，而我们的问题就是：“戴尔和独裁者还有何区别？”答案就是大部分在位的独裁者只需推迟投票直到自己能取得胜利就可以了。

根据目前的情况，我们做出了如下推测：

（1）登记日期改变后，新股东被允许在9月12日对迈克尔·戴尔和银湖资本的方案进行投票；

（2）特拉华州首席法官斯金（Strine）将依据特拉华州法律做出判决，认定9月12日的股东会议和年度股东大会之间存在时间间隔是合法的；

（3）迈克尔·戴尔和银湖资本继续上调报价来满足股东要求，而我们是几乎不可能赢得9月12日的争夺。

有鉴于此，我们认为如今已经没有必要继续采取措施来阻止试迈克尔·戴尔和银湖资本的私有化方案了，不过我们仍然反对这一方案，并将转而寻求估价权。

我知道我们的退出会让一些股东感到失望，然而在过去的10年中，我们的“激进主义”已经帮助多家公司的股东获得了数十亿美元的价值。但是在我们认为注定将会失败的斗争中，我们难以再做到这一点。迈克尔·戴尔和银湖资本发动了一场艰苦的斗争，而首席法官斯金也认为他们的做法是符合特拉华州法律的。所以我们不得不在此恭喜迈克尔·戴尔，我本人也愿意打电话给他表示祝福。

毫无疑问，在戴尔控制权的争夺战中落败让我们感到十分沮丧，但至少这种失败是我们能够接受和容忍的，因为正是我们的参与才让迈克尔·戴尔和银湖资本给出了他们所谓的“最高和最终的报价”，这一报价也让所有股东获得了比董事会最初接受的方案多上亿美元的收入。或许我们永远都不会知道，如果董事会允许年度股东大会与新订日期的特别会议同时进行，将会给迈克尔·戴尔和银湖资本上调报价带来多大的压力以及股东们会因此能够额外获得多少收入。

美国之所以强大，其明显优势之一就是我们遵守法律的规则。但是，目前各州与公司管理相关的法律往往有利于公司当前的董事会和管理层，在保障小股东利益方面仍然存在许多缺陷。尽管我们必须遵守这些法律，但我们认为有必要对其进行修订。至少董事会不应该有权力将投票变成极权的独裁行为，甚至在失败的情况下都可以完全忽视结果，转而采取另一种对其有利的方法。

戴尔董事会让我想起了克拉克·盖博（Clark Gable）在电影《乱世佳人》（Gone with the Wind）中所说的最后一句话，他们对小股东的利益“根本毫不在意”。如果你和我一样对戴尔董事会的做法感到愤怒，可以在Twitter上关注我，我将会不时地提供我的投资意见。同时我也愿意指出我认为不合理的董事会做法，并针对股东面临这样的情况时应采取怎样的措施进行讨论。

最后，我希望借此机会感谢所有一直以来支持东南资产管理公司和伊坎的戴尔股东们，谢谢你们！

卡尔·伊坎

（坤仔）