汽车之家股价一年半涨3倍 解密平安投资“点石成金术”

（原标题：汽车之家股价一年半涨3倍 解密平安投资“点石成金术”）

2018年1月26日，汽车之家(NYSE:ATHM)股价触及86美元，市值突破100亿美元。这距离金融巨头中国平安在2016年6月投资16亿美元，以每股29.55美元的价格入主汽车之家,仅有一年半的时间。在这一年半的时间里，平安对汽车之家的战略调整和业务支持逐步深入,汽车之家的股价也随之开启了反转的旅程,一路高歌,股价猛涨3倍。

在市值创新高的背后，是汽车之家亮眼的财报数据。2017年，汽车之家前三季度净利润大增63%，成为中国汽车信息服务垂直市场名符其实的“独角兽”。 平安在2016年成为汽车之家的大股东后，派了17个工作组入驻汽车之家，提供了大量增值服务。中金公司TMT分析师钱凯指出，汽车之家积极探索汽车金融，与中国平安产生协同效应，其线上流量优势与平安的专业服务实现了充分的结合。

汽车之家并购的操盘者，平安资本的首席合伙人刘东表示，“平安之所以能为被投企业创造价值，是因为平安历经30年发展，在金融与科技领域，以及在医疗、消费、住房、出行等生态圈积累了巨大资源，这些资源让平安的投后管理‘如虎添翼’。” 此外，平安输出国际化的公司治理经验，及注重团队协作、有强烈的危机感、简单包容、以绩效为导向的公司文化，能帮企业打造竞争力内核。汽车之家董事长兼CEO陆敏表示，“过去一年多以来，公司执行落地新的发展战略，平安与汽车之家充分协同，这为公司的发展带来了明显的变化。”

收购之路颇为坎坷

2016年4月，澳洲电讯宣布出售其持有的汽车之家股权给平安。不料几家基金与当时的管理层组成财团试图“半路抢劫”，采取了多种方式，包括提高收购价格、状告监管机构甚至上诉开曼法庭等，对此交易进行围追堵截。冲突的公开化，造成汽车之家彼时股价发生剧烈波动，两个月跌去近三成。国内外媒体铺天盖地般的报道，也使平安面临巨大的舆论压力。

但是平安处乱不惊，与澳电携手坚定克服了各种障碍，最终突破重围，于2016年6月完成交割。

交易完成后，各方疑虑重重。做金融的平安如何能管好一家互联网企业？不少业内人士表示对平安收购后的汽车之家前景不看好，汽车之家的一些高管对平安作为大股东也颇有抵触。

“闪电战”稳定军心，平安资源助汽车之家 “蜕变”

交割完成后的第二天（是一个星期六），平安即刻召开汽车之家董事会，派出集团战略发展中心主任陆敏担任董事长兼CEO,建立新的管理团队，以稳定阵脚，建立信心。

陆敏上任后，很快就提出了“4+1”的发展战略，即打造“车媒体、车电商、车金融、车生活”为一体的汽车生态圈。平安同时派出了17个工作组进驻汽车之家，将汽车之家与平安在多个领域进行对接，汽车之家从此开启了“蜕变”。

在过去一年多时间内，汽车之家基本完成了汽车互联网服务公司的转型，先后落地了经销商服务平台、二手车服务云平台、泛汽车自媒体内容及服务平台“车家号”、大数据产品“车智云”等战略级产品；举办了领先业内同行的AR车展、VR车展，内部以品牌智能展馆、4S店智能展厅、VR网上车展为核心的智能产品形成了VR智能生态平台……

雪球平台知名大V富兰克凌认为，“有了平安集团的加持，以汽车为核心资产和用户纽带，汽车之家可以非常顺畅的切入到保险、车贷、二手车市场，这也进一步强化了汽车之家一站式的入口服务。”金融科技评论人士董云峰表示，“对汽车之家来说，平安带来的一个至关重要的价值就是金融资源，尤其是后者的全牌照优势，双方可以合作推出深度定制的多元化汽车金融产品。在逻辑上，不仅通过交易引入金融产品，同时通过金融产品反哺交易。”

据悉，去年10月，汽车之家与平安普惠共同发布了“家小贷”、“车商贷”、“先拿钱”三款汽车金融产品，其中“车商贷”上线仅三个月，就完成了30亿元授信，超过10亿元放款。这既为汽车用户提供了更加完备的购买链条服务，同时也使汽车之家获得了继续扩张业务强有力的后盾。

“从数据来看，汽车之家的这次转型是成功的。根据最新的三季度财报，汽车之家净营收同比增长5.0%至15.48亿元，净利润同比增长63.3%至4.26亿元”，董云峰介绍。

在2018年初汽车之家的年会上，汽车之家创始人李想，以及前CEO秦致，都到场祝贺汽车之家取得的优异成绩。

应该说，汽车之家的股价和经营之所以大有改观，绝对不是单注入资金才行的。这既离不开来自于平安输出的管理经验及协同效应，也离不开平安带来的倡导价值最大化的企业文化，通过绩效考核、问责管理，可以从上到下引导干部树立长期经营的观念和整体经营的意识，克服只顾短期行为现象。

汽车之家现任董事长兼CEO陆敏是“平安系”的一员“老将”，曾任平安集团战略发展中心主任、平安健康险董事长等职。入职汽车之家后，他将PMO工作机制成功引入汽车之家。“这实现了项目协同的推动与落地，提升了公司整体的工作效率，为重大项目和公司战略快速落地提供了坚实保障，”陆敏说。

在回顾过去一年半的成绩时，陆敏指出，“平安的执行力很强，平安的文化是危机感和包容性，所谓危机感就是要不断更新，走在前面；包容性就是要融合多元文化。我们要做的就是把汽车之家的最强项和平安的最强项糅合在一起。”

平安入股，意味着经营改进和业绩提升

据悉，平安在金融、科技、管理、人才、生态圈资源等方面的独特优势，能为被投企业带来很大价值提升，这不仅体现在汽车之家身上，很多被投企业也有类似的情况，平安投后管理能力在国内是不可多见的。

近年来，越来越多的企业青睐得到平安的投资入股，因为那些已经获得平安投资入股的企业，都有着超出市场预期的经营成绩。

记者通过梳理发现，平安较为关注消费、服务、医疗、地产等领域的公司，这些公司都是行业的领先企业，同时它们都能很好地利用平安带来的资源和协同。除了汽车之家，近年来平安投资入股的企业还包含云南白药、中国天楹、美年健康、碧桂园、旭辉控股、上海家化等。

先说云南白药，2008年该公司非公开增发股份，平安出资14亿持有其10%的股份，成为第三大股东。在云南白药的产能扩充以及新产品开发方面，尤其在云南白药牙膏的开发上，平安给予了大力支持。平安尊重白药的历史、文化和价值取向，是云南白药成长的重要伙伴。自平安投资以来，云南白药的市值不断增长，去年突破1000亿元，是平安投资时的市值的7倍多。

再如，2010年3月平安投资中国天楹。在平安的帮助下，中国天楹逐步成为法人治理结构完善、综合实力雄厚的环保新能源龙头企业。平安有效得提升了中国天楹的品牌、市场认同、以及项目中标成功率，并在项目贷款、产业基金方面为其提供全方位支持。自平安投资至今，该公司收入增长超30倍，净利润增长超15倍，净资产增长超12倍。

无独有偶，2013年7月平安投资美年健康后，在资金、产业整合、战略提升、业务合作以及公司治理等方面给予其重要支持。平安入股不到5年，美年健康实现估值、营业收入、利润等核心指标数十倍增长。2012年美年健康估值不足20亿元，年体检收入仅6.2亿，运营门店数仅50家。2017年底，其市值已超过600亿，拥有近400家体检中心及350余家合作机构。

2015年4月，平安以63亿港元入股碧桂园成为第二大股东。平安入股后，帮助碧桂园建立和完善社区产业链，打造覆盖客户生命周期的资源整合平台。2015年至2017年，碧桂园销售额从1402亿元增加到5500亿元，几乎翻了3倍，股价从2015年初的3元涨到去年年底的14.90元，涨幅高达5倍。

去年7月，旭辉控股引入平安作为战略股东。在过去半年多时间里，平安在债权投资等方面给予旭辉大力支持，并且为旭辉在获取金融信息、金融动向，提升金融服务速度等方面提供了全方位的服务。去年全年，旭辉控股集团实现1040亿元销售额，同比实现翻倍。股价从平安入股时的3.5元涨至今年最高7元，涨幅高达2倍。

2011年底，平安投资了家化集团，开启了家化集团的改制。次年，上市公司上海家化便实现净利润6.1亿元，同比大增70%。

“起初，平安与葛文耀（家化集团前董事长）之间相处很好。但后来家化暴露出关联交易等问题，是平安没有料到的。同时，家化内部的‘人事斗争’也愈演愈烈，而葛文耀个人的过激言论，进一步激化了双方的矛盾，导致当时‘双输’的局面”，一位日化行业的资深观察人士说。尽管业绩不佳，但上海家化实际控股方平安人寿一直在持续增持股份，显示其长期看好之意。

2016年11月，维达前CEO张东方出任上海家化董事长，迅速推出了一系列转型创新举措，并积极借力平安的客户、渠道等优势资源，推动家化的经营管理及业绩拓展。2017年，上海家化全年预计净利润3.86亿元，预计同比增长79%。

帮助企业练好内功，平安投后管理“七步成诗”

为何被投企业都能获得很好的回报？陆敏在谈及汽车之家发展时表示，“金融资源是平安的优势，另外还有线下的队伍、海量的客户，这些都是庞大的资源，包括了它的流量和数据，结合起来就会产生独特的发展优势。”

平安之所以能够帮助企业练好“内功”，归根结底还得归功于平安的投后管理模式。据平安资本首席合伙人刘东介绍，“平安的投后管理，在圈内被称为‘七步成诗’，这里面包含企业交流、金融服务、业务协同、管理输出、公司治理、绩效评估、台账监控等方面的服务内容，是一套完整、严密、科学的管理体系。”

据介绍，在这套体系下，平安为被投企业提供综合金融服务，以及业务方面的增值服务。平安还帮助企业提升经营管理能力，规范公司治理。而在风险管控方面，平安也能帮助实施项目监控，建立风险预警与管理机制。

“平安既充当股东，也尽力发挥管理者作用，一方面珍惜被投企业的价值，尊重被投企业的管理团队，另一方面也为被投企业提供急需的资本、品牌、文化，还通过提供管理输出增值服务为被投企业贡献价值，成为企业的成长伙伴”，业内一位熟悉股权投资的分析人士说。

刘东表示，“依托平安集团的金融优势、以及集团的‘医、食、住、行、玩’生态圈资源和科技优势，为被投企业提供全生命周期的投后增值服务，这是平安的投资理念，也是平安投后管理的核心价值。”

据悉，平安已成为一家金融科技企业。它以金融业务起家，经过近30年深耕发展，在金融产品和服务的设计、运营及管理等方面积累了丰富的经验。在科技领域，经过多年的投入，基于生物识别、大数据、人工智能、区块链与云平台等平安五大核心技术，平安已建立起完善的生态圈，科技已渗透到平安传统金融的各个核心环节，客户经营、渠道管理、客户服务和风险管控等方面实现优化。

随着平安“金融+科技”战略进一步深化，其投后管理模式将愈发成熟，并能不断向其他机构输出最新科技，提升服务效率，势必将为更多的企业创造更大的价值。