中国经济应该适应没有政府刺激下的“自由泳”

虽然显得有些悖于常理，但每逢有糟糕的增长数据出炉，中国股市往往会出现小幅上扬，这是因为投资者们押注——增长放缓必然意味着中国政府将出台更多刺激措施。

正如最近英国《每日电讯报》（Telegraph）的一篇文章所指出，2014年的最终数据表明，中国去年的经济增长速度可能将放慢至7.4%，为自1990年以来的最低增速。由于目前为止中国是全球最大的铁矿石、煤炭和铜消费国，因此这些大宗商品的价格在2014年均出现下跌也就不足为奇了。以铁矿石为例，需求放缓和供应量上升导致去年价格大跌47%，现在为每吨71美元。

随着如力拓集团（Rio Tinto）与必和必拓公司（BHP Billiton）等主要生产商继续将生产整合到规模更大、生产效率更高的矿场以降低每吨生产成本，到2017年底，铁矿石供应过剩量预计将扩大到3亿吨左右。

去年，IHS材料价格指数（IHS Material Price Index）下跌20%。据称，IHS公司首席经济学家纳里曼·贝拉维希（Nariman Behravesh）说，他预计2015年大宗商品价格将平均下跌10%，尽管中国政府为重振增长而出台大规模经济刺激计划的可能性会有所增加。

但我们质疑这种普遍盛行的观点，中国政府将对大宗商品出手相救的可能性有多大呢？2014全年，中国政府明显在努力引导经济由出口拉动向内需拉动转型。普遍接受的看法是，这将导致经济增长放缓，但从长期来看中国经济将更加平衡、更为可持续。

中国经济已经历了很多波折并取得了重大进展，中国政府干嘛还要再来个一百八十度的大转弯，大举投资于经济呢？尤其是在那些鼓励工业扩张的领域，已然出现严重过度投资和产能过剩。银行贷款和利率方面的政策可能会有所放松，以提振或至少是稳定住房市场，但中国政府将不会再大兴土木。这在过去已经导致无休止的问题，今年不大可能容许其再次出现。

此外，对于中国这一全球第二大经济体，超过7%的增速仍能极大地推动就业岗位增加，尤其是在人口结构如此不理想，很难再继续输送海量新鲜劳动人口的情况下。随着增长向西部地区偏移，农民进城的步伐已经放缓，因此如今也不像十年前那样迫切需要10%经济增速的了。

总之，执着认定7.5%以上的增速，并认为一旦低于该增速就会导致中央出台大规模刺激措施，这些在我们看来都是极其荒唐的。我们应当习惯于中国的经济增长放缓，以及连带出现的本十年下半阶段金属需求增长放缓。

译 徐笑音 校 李其奇