最近,我有幸采访了克里斯·亨德里克森(Chris Hendriksen)。亨德里克森是一位非常成功的创业家,他创立了一支搜索基金(search fund),成为了小型医疗保健公司VRI的所有人兼运营者。他与合伙人将VRI的营收提升到了3,000万美元,并于最近将公司卖给了一家私人股本公司。VRI提供远程监护服务,使病人可以无需住院,在家里接受监护,这改变了医疗的实施模式。我很好奇地想要进一步了解搜索基金模式,了解克里斯在融资期间、在寻找有价值的收购对象和经营对象的过程中,都遇到过哪些最艰巨的挑战。
2006年,克里斯在斯坦福大学商学院(Stanford Business School)的许多同学都准备去谷歌、Facebook和各大对冲基金公司就职,而克里斯和他的商业伙伴安迪(Andy)则决定自降50%的薪水,创立一家搜索基金。两个人都想运营一家小公司。克里斯在一家初创公司工作过一段时间,他意识到,将收入从0提升到100万美元,是一个非常艰巨的任务,他宁愿“加速驾驶汽车,也不愿制造汽车”。搜索基金的模式对于克里斯和安迪来说很有吸引力,因为这样一来,他们不需要积累经验,就可以拥有并运营一家小公司,只要他们能够募集到投资基金,再找一家公司收购就可以了。
可能有的读者不熟悉搜索基金这个模式,我来给大家介绍一下。搜索基金是创业者的一种融资工具,融资对象是对私人股本投资感兴趣的投资者。斯坦福大学商学院的教授伊尔夫·格鲁斯贝克(Irv Grousbeck)是这一概念的提出者,在他的影响下,许多创业者走上了利用搜索基金创业的道路。在搜索基金的第一个阶段,运营经理(可以是多人)在一小伙投资者的支持下,搜寻一家可以收购的目标公司。如果运营经理没有找到可以投资的公司,投资者就不会出资,基金由此解散。如果找到了目标公司,投资者便可以根据自己的喜好,按比例在目标公司持股。在第二个阶段,搜索基金的总经理(可以是多人)在被收购的公司担当起运营者的角色——比如首席执行官、总裁等等。
搜索基金的收购目标一般满足这样几个条件:公司的价格区间为500万到3,000万美元——需要20万到1,000万美元的股本,公司从事的是零散型产业,拥有可持续的市场地位,历来掌握着稳定的现金流,拥有改善和发展的长远机会。这些公司在被收购前,往往管理不善。一般来说,成立搜索基金的创业者在目标行业的运营经验有限,可能不具备直接的从业经验。
我要求克里斯分享了一些他在创立搜索基金的初始阶段——也就是筹集资本、寻找目标投资公司的过程中——遇到过的最严峻的挑战。
克里斯表示,一开始,筹集资金的压力非常大。他和他的搜索基金合伙人向二十个人(其中包括一些他们非常熟悉的人)都问了同一个问题:“你能不能给我们投资一笔钱?我们从来没有运营过公司,你愿不愿意在我们身上赌一把?”
克里斯表示,要钱并不困难,困难的是接下来的步骤——“我拿了他们的钱,现在该怎么办?”正如克里斯所说,“给你钱的人都是信任你的人、为你骄傲的人、对你有好印象的人。重要的是,你得让这些人继续相信你。”
克里斯提出的最重要的融资忠告是:“那份压力是切实存在的;没什么不好承认的。不要从赔不起前的人手里拿钱。”
克里斯表示,在后来那几年里,他最担心的就是那些投资超出能力范围的人。“在你作为创业者将企业发展壮大的过程中,假如有投资者缺钱,你就有没办法做出明智的长远决定。”
克里斯还建议,如果你担心自己的投资者,就应该跟他们直说。“我对自己的要求比他们对我的要求更严格。在头六个月或者头一年里,我们找不到目标公司时,我去找他们谈了谈。我本来以为他们会失望,结果他们说,我们做得很好,在他们看来,进度已经超前了。我一下就没有压力了。”要跟你的投资者交流,开诚布公地说明业务进展。
克里斯还表示,有一部分融资压力是好事。“不管你挑的投资者是什么样的人,都会有融资压力,这没关系。有压力才会有动力,因为投资者就指望着你的表现。”
一开始,克里斯和他的合伙人会打电话给一些公司,看对方的所有人有没有兴趣将公司卖掉。“没有针对性的到处盲打电话是整个过程中最痛苦的,无论是从心理上、情绪上、还是效果上都是这样……这很残忍。每天你都得工作,得打二十个电话,研究各种东西,可能到头来什么也得不到。没有人会给你打回来,或者就算他们打回来,也只是想骂你是疯子。可能在很长一段时间里,你终于得到了那么一次面谈的机会,结果发现对方公司的经营状况很糟糕。”