上半年VC市场遇冷 募资回落至两年以来最低

网易科技讯 7月2日消息，据清科研究中心统计，2012年上半年，中外创投机构共新募基金79支，新增可投资于中国大陆的资本量为33.71亿美元；上半年共发生401起投资，已披露金额的322起投资总量共计25.11亿美元；退出方面，上半年共有128笔VC退出交易，其中IPO退出达99笔。

2012年上半年，世界经济持续低迷、欧债危机愈演愈烈，中国经济增幅有所降低。在此背景之下，2012年上半年中国创业投资市场表现差强人意：募资方面，募资总额回落至2009年下半年以来的最低点，其中人民币基金为主角；投资方面，投资总量回温至2010年平均水平，北京地区依旧领潮全国投资，互联网行业最受机构关注；退出方面，IPO退出大幅下挫，创投机构寻求多样化退出方式。

VC新募基金79支  人民币基金占比超九成

2012年上半年，中国创投市场共新募集基金79支，新增可投资于中国大陆的资本量为33.71亿美元。新募基金数同比下降60.3%，环比下降56.8%；新增资本量同比下降77.1%，环比下降74.9%。募资回落到自2009年下半年以来的最低点。受2012年证监会新政频出、IPO大幅下滑、资本市场股价低位震荡等因素影响，VC遭遇退出渠道收窄、回报水平下滑的困境，市场收益率进一步回归理性，VC短期暴利时代终结。在这种市场环境下，追求短期利益的个人投资者普遍放缓投资策略，持观望态度。然而根据清科研究中心2012年第二季度对数百名LP调研结果显示，多数LP在未来3-5年依然看好VC市场，将提升创投暨私募股权投资配比。

同时，以政府引导基金为代表的财政资金在上半年相对活跃，2012年上半年成立的多支基金有政府财政参与。政府引导基金主要是解决市场失灵问题，通过市场化手段推动投资机制改革，同时顺应国家产业发展的政策和方向，对早期企业有较大倾斜，保证行业在后期发展中有较强生命力。清科研究中心认为，2012年更多存量财政预算和国有机构将出资参与到创业投资领域，改善VC市场资本来源问题。

2012年上半年，创投机构新募集完成人民币基金74支，募集总额28.05亿美元；新募外币基金5支，募资总额5.67亿美元。得益于国内LP逐年增加，2009年以来，人民币基金开始在VC领域逐渐占据主角，VC投资“两头在外”的现象得以改变。2012年上半年人民币基金领先地位进一步巩固，募资数量占比93.7%，募资总额占比83.2%。美元基金投资受制于国家政策及外商投资产业指导目录等限制，加之海外上市退出不畅，面对日益激烈的竞争态势，美元基金弱势进一步凸显。

中国VC市场投资案例数401起 投资总额25.11亿美元

2012年上半年，中国创投市场共发生投资案例401起，其中披露金额的322起共涉及投资总额为25.11亿美元，投资数量同比下降48.6%，环比下降44.7%；投资金额同比下降63.1%，环比下降59.5%。经历了2011年的投资狂热，受宏观经济环境前景尚未明朗、退出渠道不畅以及VC/PE行业内部调整的影响，今年上半年VC投资逐渐回落，投资案例数和金额跌至2010年平均水平。在整个VC市场投资疲弱的影响下，预计未来一段时间整体投资仍将维持低迷。但是随着上半年多项鼓励民间资本投资政策的出台，VC投资空间进一步拓展，将有助于未来投资的回暖。

互联网、生物技术/医疗健康、电信及增值业务投资规模领先

2012年上半年投资行业中最引人关注的依然是互联网行业，共发生72起投资，遥遥领先于其他行业；获得投资金额共计4.71亿美元。获投案例数据第二、三位的分别是生物技术/医疗健康行业、IT行业，获投案例数分别为45起和39起。投资金额上，生物技术/医疗健康、电信及增值业务行业分别位居第二、三位，投资金额分别为3.27亿美元、2.38亿美元。

VC投资北京领潮 中西部投资崛起

2012年上半年中国大陆创业投资案例分布于28个省市，北京地区投资案例数和投资金额依然遥遥领先于其他省市，共发生103起投资，获得融资7.06亿美元，投资案例数和金额分别占全国25.7%和28.1%。民间资本发达，且具有众多中小企业资源的江苏省投资活跃度位居第二位，上半年共获得来自全国创业投资机构45起投资，投资总额2.39亿美元。

2012年上半年，湖北、四川、陕西、重庆、贵州等中西部地区共发生14起投资，投资金额2.51亿美元。在国家战略引导下，中西部各地方政府努力推动新兴产业发展及传统产业转型升级，并谋求与资本市场的融合，VC投资得以快速发展。在中西部投资的机构多为本土VC，其在项目挖掘上表现出了相对的优势。由于中西部投资项目偏向于传统行业，外资机构投资较少。

退出方式多样化 海外IPO陷低谷

2012年上半年，中国创业投资市场共发生128笔退出交易，退出笔数同比下降52.4%，环比下降31.6%。其中IPO依然是最为主要的退出方式，共有42家VC支持企业上市，涉及IPO退出交易99笔，占比77.34%，较以往占比略有下降。此外，另有9笔股权转让退出，8笔并购退出，6笔管理层收购退出，1笔清算退出，4笔其他方式的退出，另有1笔退出未披露具体的退出方式。在当前IPO萎靡的情况下，VC机构正逐步寻求多样化的退出方式，以并购和管理层收购为代表的退出方式也成为机构退出的重要选择。

2012年上半年共有42家VC支持的中国企业上市，较2011年上半年的71家降低了40.8%；涉及99笔IPO退出交易，为去年同期退出交易笔数的一半。从上市地点来看，上市企业主要集中于境内市场。其中24家企业于深圳创业板上市，涉及57笔VC退出交易；其次是深圳中小企业板，共有12家VC支持的上市公司，涉及退出交易29笔；4家企业于上海证券交易所上市，涉及7笔退出。今年上半年仅1家VC支持的中国企业于美国上市，即广州唯品会信息科技有限公司，2012年3月于纽约证券交易所上市，共有4支VC基金从中退出；另外，上半年有1家中国企业于法兰克福证券交易所上市，涉及退出交易2笔。

从VC退出平均账面投资回报来看，上半年由于境内股市低迷，新股发行市盈率下降，导致IPO退出回报并不理想。深圳中小企业板退出回报最高，为8.56倍；其次是深圳创业板，为7.10倍；上海证券交易所退出平均账面回报为2.58倍。境外市场上，从唯品会退出的VC平均账面回报为1.97倍。