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上市选A股 投资选美股

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卖的都要贵,买的都要便宜。公司在A股上市的“爽”,是以投资者“不爽”为代价的,估值贵,投资回报低。

网易科技专栏作家 方三文

近日,乐视网在深圳创业板上市发行,收盘价每股人民币42.96元。按此折算,这家“A股首家网络视频公司”市值达42.96亿元,折合成美元是7亿美元。

前不久在美国曲线上市的酷六(现在还叫华友世纪,没正式改名),现在市值是7799万美元,差不多相当于乐视IPO融资额(约7300万美元)。酷六并非中国视频网站的领先者,但比起乐视在用户和圈内还是要知名得多。但即使是现在市场份额绝对领先的优酷和土豆,按计划在美国上市的话,能不能卖到乐视的价钱,都还不好说。

当然,乐视和这些公司业务模式不太一样,但A股和境外市场,在IPO估值方面的巨大悬殊,则早已成为一个常态。

前些我写了一篇小文章《千万不要去美国上市》,有一位网友在下面跟贴,相当搞笑:

i美股火星网友[呼噜]ip:183.37.*.*2010-08-1102:48:44 发表

股票随便发,良莠不齐难辨真伪,才能找到好价钱的好公司.

国内对发行管制,好公司和垃圾一起在天空中荡悠,没了好价钱也就成了烂股票.

当然,如果我有公司想上市,首选还是A股,呵呵.

公司上市选A股,投资人投资选美股.道理很清楚.

估计很多公司确实是这样想的,听说有不少准备去美国上市的公司,都准备“改道”A股。乐视的CEO也说,境外上市的通道,2008年就通了,但最后还是决定在A股上市。

卖的都要贵,买的都要便宜。公司在A股上市的“爽”,是以投资者“不爽”为代价的,估值贵,投资回报低正是A股市场让投资者不爽之外,就如同当初48块钱买了中石油的感受。

所以,这位叫“呼噜”的网友,最后的结论是“公司上市选A股,投资人投资选美股”,要把世界上的便宜都占尽。

如果觉得A股贵,投资美股港股当然不失为一种分散风险的搞法。但同时我有一个判断是,A股的估值(包括IPO价格和二级市场交易价格)高于全球平均水平,不可能长期维持下去,当然解决的办法,不应该是监管机构来约束IPO价格,而是应该尽量增加上市公司也就是股票的供应。

作者简介:

方三文:雪球财经创始人。曾先后任职于《南方周末》和《南方都市报》,创办雪球财经之前担任网易执行副总编。

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