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见习记者 侯继勇 北京报道
跟初春北京的天气一样，2004年这个电子商务的春天，对于当当网(北京科文技术有限公司)而言，仍只感到阵阵寒意。
2月2日，有消息称IDG即将从当当撤资，原因是老虎基金去年高调进入当当后，引起的内部股权争夺。显然IDG并不喜欢玩这样的三角恋爱游戏。然而让人诧异的是，有消息人士透露，老虎基金的投资至今仍没有划到当当账上。
五方外资角力当当
2003年老虎基金在国内互联网界出手大方，前后分别向卓越网、当当网投资了750万美元和1100万美元。
当时详情是，就在卓越宣布成功从老虎基金融资之后不久，到美国转了一圈的当当网联合总裁李国庆、俞渝夫妇乘从西雅图起飞的国际航班回到北京，并在第一时间宣布，当当网已经成功融资1100万美元。
由于当时当当与老虎基金签署了为期30天的保密协议，当当没有透露此次投资的具体情况。但来自业界的消息透露，投资当当的即此前注资卓越的老虎基金。后者对当当的估值为6000万美元，约5亿人民币，占股18%。
消息引起业界一片猜疑，卓越网与当当网是国内电子商务领域宿敌，在图书音像销售领域分别名列第一和第二。老虎基金在两家竞争如此激烈的公司里投资，将在中国造成左手打右手的局。业界有分析人士指出，老虎基金此举应属资金不良配置。
据当当内部消息透露，老虎基金进入当当，引起了至少5家海内外投资公司角力。这其中包括当当网原股东IDG、软银、卢森堡剑桥。
李国庆、俞渝夫妇于1997年引进700万元创业基金创立当当。1999年他们再次拉来IDG、卢森堡剑桥、软银等第二轮共计800万美元的风险投资。当时，IDG、软银、卢森堡剑桥口头承诺，将来当当网若能成功上市或是进行第三轮私募时，会给予李国庆与俞渝为首的管理团队18%股份。
此次成功引进老虎基金时，以李国庆、俞渝为首的管理团队要求兑现当初的持股承诺，但此要求遭到了IDG、软银、卢森堡剑桥三家投资方的一致拒绝。此举将以李国庆、俞渝为首的管理团队置于打工者的位置，遭到了他们的集体反对。
同时，当当网内部对于是否引进老虎基金的投资意见并不一致。IDG、软银、卢森堡剑桥要求三家投资方表示愿意追加投资。而以李国庆为首的团队则主张引进老虎基金的投资。
于是最戏剧性的情节出现了。老虎基金获悉当当网内部斗争之后，立刻向李国庆、俞渝表示：如果你们能带领当当网的管理团队出去另创一家类似于当当网的公司，老虎基金愿将此次投给当当的全部1100万美元转投给新成立的公司，并且投资金额可以继续追加。
拿到这张王牌的李国庆、俞渝夫妇，随即与IDG、软银、卢森堡剑桥摊牌。三家投资方先是沉默，接着便开始思考这样一个现实问题，离开了以李国庆、俞渝为首的管理团队，当当网是否还能一如既往地运营。
此时，当当网第二轮私募之后的现金已经所剩不多，仅100万美元，而当当网至目前为止还处于跑马圈地、亏损经营的状态。李国庆、俞渝夫妇如果带领管理团队另立门户，IDG、软银、卢森堡剑桥相当于要在100万的基础上追加投资继续支撑当当网。同时，由于失去了一个稳定的管理团队，投资风险将会更大。
迫于无奈，三家投资方最后只得屈服，同意接受老虎基金的投资，同时答应以李国庆、俞渝夫妇为首的管理团队的持股要求。然而经此一役，李、俞二人认识到了自己作为管理者的价值，进一步要求绝对控股权。据悉，此次关于股权分配的谈判时间甚至超过了与老虎基金的谈判，最后三家投资方再次妥协，承认以李、俞二人为首的管理管队持股51%。
故事至此并没有尘埃落定，李国庆、俞渝夫妇年前的美国之行除与老虎基金签署融资协议之外，还与总部位于西雅图的亚马逊频繁接触。甚至有报道称，为了巩固份额并拉开与竞争者的距离，当当可能会选择更极端的方式，比如被亚马逊收购。
这显然会损害原投资方的利益。投行人士分析显示，IDG可能因利益受损而退出当当网。
老虎基金中国行
老虎基金通过企图策反李国庆、俞渝夫妇带领的管理团队，最终赢得这场五方角力。然而在此之前，老虎基金在国内的资本狩猎并非一帆风顺。
老虎基金相关负责人接受记者采访时透露，老虎基金最先找到的不是当当，而是携程。但当时携程正在运作上市，已经向纳斯达克提交了表格，公司主要股权结构不宜再作大的变动，只好忍痛割爱。
失意携程的老虎基金随即便找到携程网在国内最大的竞争对手e龙。与跟携程的合作截然相反，老虎基金与e龙一拍即合，短短数周时间内双方便握手言欢，1000万美元随即划到e龙账上。
然而给e龙的1000万远不足以显示老虎基金的牛气。胃口大开的老虎基金又把目标投向中国的B2B网站。于是，老虎很快发现了在中国B2B网站中极有代表性的阿里巴巴。
老虎基金该负责人说，在美国人眼中，阿里巴巴是中国最有名的电子商务网站。老虎到中国来就是要找中国最有实力的网站投资，比如携程、阿里巴巴及后来的卓越和当当。
但老虎基金再次追丢了到口的猎物，跟阿里巴巴擦肩而过。对于这次失败的谈判，双方都不愿过多谈及。但阿里巴巴内部有两种观点，一种是阿里巴巴CEO马云对于风险投资一向稳健，双方就融资条件的分岐太大；另一种则是阿里巴巴正与软银商讨第二轮私募，并几近成功。
马云对于风险投资向来谨慎。他向记者回忆，阿里巴巴接受软银第一笔风险投资时，软银CEO孙正义要求是3000万美元，而马云只要了2000万。因此为与软件私募而放弃老虎基金的可能较大。据阿里巴巴内部消息透露，软银第二轮追加投资将近6000万美元，双方将于3月份正式签约。
在随后与易趣的谈判过程中，易趣一位副总裁向老虎基金的人介绍了卓越网CEO林水星并极力推荐卓越网。这位副总裁跟林水星相熟。老虎基金随后找到林水星，并很快抛出橄榄枝。卓越网近年来业务量急剧扩张，也急需引进风投做大做强，双方很快达成共识。
但要成功投资卓越，老虎必须“搞定”联想投资公司与北京金山软件公司。联想与金山是卓越的大股东。两天后，老虎基金的相关负责人退掉了原已订好的飞机票，约见联想投资公司总裁朱立南、金山公司总裁雷军，谈判进入实质性阶段。
由于双方目标一致，谈判很快有了结果，最后双方协定，老虎基金投资750万美元，持股卓越网20%。第二天，双方就举行了正式的签约仪式，整个谈判过程仅4天。
海外风投列队国门
随着大量资金流向中国电子商务领域，更多的竞争者正在走上前台。国际第一家C2C网站EBAY已经100%收购了中国易趣、携程已经成功登陆纳斯达克、其竞争对手e龙除获得老虎基金1000万美元的投资之外，还获得了蓝山资本500万美元的投资。
而据消息透露，软银即将在阿里巴巴追加6000万美元的投资。8848已经从IDG成功融资，即将卷土重来。业界预测电子商务为期三年的寒冬已过。
据当当内部消息透露，亚马逊与当当已经进入正式接触的阶段。亚马逊认为当当毛利率高达23%，其销售额质量高，可拓展性强。但显然亚马逊也并没有打算在一棵树上吊死。来自卓越的消息表示，亚马逊也在与其接触。
卓越副总裁陈年认为，中国电子商务回春是整个互联网行业复苏造成的。在这个快速复苏的时期，卓越2003年1.6亿人民币营收并不重要，重要的是2003年卓越在这个跑马圈地的时期显示出来市场扩张速度，海外资本的强势注入将加快这种扩张速度。
业内人士认为，中国电子商务回暖也是受到了全球大气候的影响。以亚马逊为例，2003年亚马逊股票的市盈率最高曾到80余倍，高出标准普尔500支股票的平均市盈率3倍多，因此急需在本土之外扩大地盘和找到新的利润增长点，以维持高价位的股价。
此前半年，亚马逊已在英国、德国、日本、法国和加拿大等发达国家创建其电子产品销售频道，并建立了一个电子商务搜索技术开发小组，试图在Goolge和雅虎一统天下的购物搜索市场有所作为。现在，亚马逊与其他海外风投一起，将目光转向了中国。
继2003年互联网回暧、中国概念的网络股在纳斯达克走势强劲之后，中国电子商务网随之升温。去年12月23日，国家新闻出版署正式批准贝塔斯曼与21世纪成立连锁的合资公司、当当网等三家外资企业进入国内图书零售市场，而此次老虎基金大手笔投资、亚马逊蠢蠢欲动，为“中国电子商务的春天”加一个绝佳的注脚。
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