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TOM宣布9月关闭现有易趣平台

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近期每股盈利

单位:美分
EPS(基本)
EPS(摊薄)
06Q2
0.28
0.27
06Q3
0.12
0.12
06Q4
0.12
0.12
07Q1
0.003
0.003
07Q2
-0.22
-0.22

价格目标一览

平均目标价
$15.43
中间目标价
$15.50
最高目标价
$20.00
最低目标价
$11.00
机构数
7

快速导航

·公司概况    ·主要持股人情况
·财务数据分析  

关键数据

↑一年内TOM在线的流动资产及净利润图表,净利润不断下滑,直至Q2出现956万美元亏损。
↑图为近年来各机构分析师对TOM在线股票作出的评级。由图可见,在05年末06年初,分析机构对其评级达到最高,原因在于其核心业务的确立并大力推广,以及世界杯对其无线业务的拉动。

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企业概况

TOM在线(美国纳斯达克: TOMO;香港创业板: 8282)

TOM在线目前定位为中国无线互联网公司,提供多媒体增值产品及服务为主。业务产品主要为向年轻时尚的群体提供包括无线互联网业务和网络广告在内的服务。业务范围覆盖了包括短信、彩信,WAP,无线音讯互动服务(IVR),内容频道,搜索,分类信息,免费及付费电邮服务,及网络游戏的多个领域。
  2004年3月10日,登录美国纳斯达克上市,11日,香港创业版上市。

核心人物

TOM在线大股东:李嘉诚
TOM在线大股东:周凯旋
TOM在线CEO:王雷雷

上市概况

TOM在线美国纳斯达克市场历史股价走势图
TOM在线香港创业板历史股价走势图
  2004年在中国SP概念达到高峰的时候,TOM集团将旗下的TOM在线业务分拆出来,并促使TOM在线分别于香港联合交易所创业板及美国纳斯达克市场两地上市。
  3月10日纽约时间上午10:00,3月11日香港时间上午10:00,TOM互联网集团分别在美港两地正式挂牌交易,成为首家在纳斯达克和香港创业板同时挂牌上市的中国互联网企业。此次上市,TOM互联网集团净融资额约为1.7亿美元。
  上市历程
  自2003年下半年开始,TOM互联网事业集团便为上市做了一系列重组。2003年12月底,TOM互联网集团母公司TOM集团以1.5亿美金收购由周凯旋仅用50万元人民币设立、100%拥有的无线语音互动服务(IVR业务)公司雷霆无极,而周恰恰是上市公司的第二大股东,关联交易性质与交易作价成为交易获得投资人批准必须解决的问题。此外,TOM互联网业务在已经于香港创业板上市的TOM集团业务中占到了25%的权重,自一间已上市公司中分拆资产、并且在香港和纳斯达克两地同时上市之举,也开了香港创业板之先河,这就要求公司的结构调整和财务设计务必满足香港联交所的上市章程规定,同时,TOM也必须面对“分拆”在香港股票市场中小投资人群体中引起的抵触。
  ·TOM分拆逆风上市 周凯旋实现另类成功
  ·香港TOM集团股票计划从创业板撤出 转投主板
  ·TOM Online首日上市表现平平 几度跌破募股价
  ·TOM Online上市表现不佳 王雷雷称要等3个月
  退市、私有化风波
  3月12日,停牌一周的TOM集团(2382.HK)和TOM在线(8282.HK,Nasdaq:TOMO)复牌,并发布联合公告称,TOM集团拟以总价15.7亿港元(约合2.01亿美金)将其子公司——TOM在线——私有化。如此次私有化成功完成,中国互联网界将出现第一例因私有化而退市的案例。不过,对李嘉诚财团来说,这么做并不稀奇。从1984年以来,这已是李嘉诚财团旗下公司的第五次私有化了。TOM集团给出的私有化理由是:TOM在线为了拓展移动增值以外的业务,需大量投资。私有化后,TOM在线在作长远的投资决定时,无需再因其独立上市地位而承受短期压力。
  ·TOM集团公告:将出15.7亿港元私有化TOM在线 李嘉诚出价15.7亿港币收购TOM在线其余股份
  ·财经:TOM火线私有化
  ·互联网周刊:TOM在线私有化启发中国概念股

股权比例

股权结构变动

李嘉诚
李嘉诚通过长江实业作为TOM在线的全权信托的成立人及受控制公司的权益人,在TOM在线上市后,控制72.23%股份,3年来,大概稀释套现掉近6%的股份,目前持有66%的股份。
周凯旋
在TOM在线2005年报中,周凯旋作为第二大股东持有约10%股份。
Cranwood与DevineGem
DevineGem与CranWood均为周凯旋全资拥有,作为TOM集团的关联人士各拥有4.999%股份。

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财报数据分析

2007年第一季度财报摘要
  无论是总营收、无线收入、广告收入还是利润率,Tom在线延续了最近一年的下跌走势。不过下跌程度有所缓和。另外,Tom还为合资项目Tom易趣的亏损买单,两个月开销292万美元。 [查看]

收入与收入结构分析

  纵观TOM在线自上市以后的收入增长曲线,大概可概括为两个大阶段,从03三季到06年二季,为持续3年的平缓增长期,平均每个季以不超过30%的环比增长率稳步提升收入规模;06三季以后,由于受中国移动运营商政策的影响,SP收入出现大幅跳水,导致整体收入规模锐减。

【主要聚焦点】

2007Q1(巨额亏损):由于销售及市场推广开支的季节性反弹(销售及市场推广开支本季度为210万美元,上一季度为56万美元),及与以安排计划方式建议私有化相关的专业服务费用增加83万美元,导致本季度运营费用高达1492.3万美元,创历史新高,同比增长87%,环比大幅增长156%。远远高于收入增长率,导致本季度运营亏损594.3万美元,净亏损高达956.3万美元。
2006Q4(继续下跌):主要下跌原因为继续受运营政策影响。另外,博讯融通从央视“梦想中国”节目获得的收入在第三季度已经结束,这又使本季度无线收入减少一成。
2006Q3(大幅下跌):无线互联网收入环比下降24.1%,同比下降19.6%。而此前收购的博讯融通在本季度贡献了695万美元,避免了更进一步的收入下滑。受三季度运营商二次确认等政策改变影响,无线收入遭遇毁灭性打击。具体表现在:取消按条收费定制让SMS业务同比下滑20%,MMS业务同比减少32%;一个月免费试用、沉默用户清理期间缩短等政策导致WAP业务同比减少11%;暂停交叉营销活动让IVR业务同比减少22%;新政策导致严格的运营环境及激烈的价格战让CRBT业务同比下滑30%。
  ·政策利空SP难过 空中网、TOM三季度净利润大跌
  ·券商:信产部政策严重影响TOM在线Q3业绩
  ·TOM在线将执行中移动收费新政 预计有负面影响
  ·中移动新政导致中国概念股全线下跌 TOM暴跌20%
2006Q2(规模创最高):增长的主要原因为世界杯相关服务(特别是与CCTV5联盟)推动了SMS业务的增长,另外世界杯也带动了IVR与彩铃业务的增长。
2005Q2(规模跃上4000万美元台阶):快速增长的原因在于有效的推广了核心业务,如2.5G业务及IVR业务,拓展了部分合作(与省级电视台及电台,内容合作伙伴的合作),提高了市场的门槛,利用流动媒体平台推广相关无线业务,与TCL建立战略联盟关系,与Warner Bros Online建立网络流动电话内容联盟。

  ·TOM在线与TCL手机建立战略联盟 应对3G时代
2005Q1:
  ·第一财经日报:TOM收购印度最大无线游戏商
  ·TOM在线收购印度移动游戏开发商Indiagames
2004Q3:收购移动娱乐公司Treasure Base,双方协议最高收购价不超过5.5亿元人民币(约合6640万美元),Treasure Base是一家无线娱乐公司,目前在中国移动服务提供商中位居前十名。

  广告收入呈现季节性波动变化规律,在波动中总体规模略有提升,但相比无线业务,广告收入规模很小,在TOM在线的业务体系中占据较小一席。
【主要聚焦点】
2006Q3、Q4(无法继续拉升):网上广告业务表现较同业已经滞后,主要原因为在争取广告商分配给TOM在线目标群(年轻时尚群体)的预算时,竞争相当激烈,在第四季度,电子商务广告主花费明显减少,让情况更加严重。
2006Q2(规模出现历史最高点):同比增长达111.7%,广告户数目及平均每户开支在上升,增长的核心主要来自于在线渠道如娱乐、音乐、体育等增长带动的收入增长,世界杯及“玩乐吧”强劲增长导致收入增长。
  ·启动世界杯联合报道战略 TOM与体坛共建网上联盟
2005Q1、2006Q1、2007Q1(降幅较大):每年头三个月为传统上的行业淡季,而在该期间内网上广告开支相对缩减。
  ·赛事推广等体育业务终止 TOM集团纯利下跌惨重

2005Q3:
  ·TOM与北青合作出现亏损 进军台湾有线市场
  ·TOM集团体育收入下降近半
  ·TOM玩乐吧网络歌曲全国巡演终极大连站告终

成本费用系

  成本方面总体增长趋势与营收趋势类同,其中06Q3、06Q4由于无线业务量骤减,导致相应的成本也发生了减少。费用方面,05年之前由于营业规模的需要,运营费用呈现快速上涨态势,而05年之后,由于政策因素导致无线业务前景不明,整体运营费用开支被控制在一定范围内,总体趋势为在此范围内震荡下滑,到07年第二季度运营费用猛增,达到1492.3万美元,创历史新高,同比增长87%,环比大幅增长156%。

【主要聚焦点】
2007Q2(运营费用创历史新高):
由于销售及市场推广开支的季节性反弹(销售及市场推广开支本季度为210万美元,上一季度为56万美元),及与以安排计划方式建议私有化相关的专业服务费用增加83万美元,运营费用达到历史最高点,迅猛增长。
2007Q1(运营费用明显减少):
销售及市场推广活动减少,某移动运营商一次行退回以前期间市场费用41万美元。
2006Q4:
本季度最大的事情无疑是与eBay组成合资公司,TOM在线将向合营公司提供2000万美元的股东贷款。另外条款中还规定,如合营公司需额外资金,则在eBay与TOM在线双方同意时,按均等比例以股东贷款形式向合营公司提供总额不超过1000万美元的额外资金。
  ·专题:TOM在线与eBay组建合资公司
  ·TOM易趣合并后遗症发作 原易趣员工要求劳动补偿
2006Q3(成本减少明显):
由于无线业务量骤减,导致相应的成本也发生了减少。
2006Q2(运营费用减少明显):
由于在该季度TOM在线预期业务由于运营商实施新数据服务政策而放缓,在该季度取消了管理人员的分红,另外优化成本的措施导致了运营费用的减少。
  ·TOM在线宣布收购中国无线娱乐公司Infomax 拓展分销渠道最高6亿收购Infomax
2005Q3:TOM在线与Skype成立合资公司,分别对这家合资公司持股51%及49%。这家合资公司将负责为中国大陆市场研发,定制简体中文版本的Skype软件与优质服务,并向中国互联网用户及服务供应商进行分销。
  ·TOM在线正式合资Skype 和黄10亿入股将搁浅
  
·eBay高价收购Skype TOM在线称合资不受影响
2005Q4:
收购重庆电脑报经营有限公司48.5%权益和认购重庆中科普传媒发展股份。
  ·TOM收购电脑报开始收官 合营公司获营业执照
2005Q1(运营费用出现明显下降):环比下跌29%,下降的主要原因是与先前进行收购项目有关的无形资产摊销开支减少比上一季度品牌推广开支下降,而当时举行的活动多属于一次性项目,如庆贺奥运健儿活动。
2004Q3:美国高通、IDG技术创业投资基金和TOM在线联合宣布,成功完成对四川长城软件集团的总额350万美元的投资,借此力推BREW技术。由美国高通开发的BREW技术,在当前手机游戏领域应用广泛。

  ·高通、IDG携手TOM在线 350万美元注资长城软件

运营利润与盈利能力分析

  04年三季度运营利润骤降后,开始企稳,至05年第四季度,运营利润已创历史最高。随着06年中国运营商政策的变化,TOM在线的运营利润遭受了严重的负面打击,06年三季度以后,运营利润遭遇毁灭性打击,规模屡刷历史最低,到07年第二季度更是首次出现了巨额运营亏损。
2007Q2:由于运营费用的迅猛增长远远超过收入增长,该季度首度出现运营亏损,亏损额达到594万美元。
2007Q1:
为了缓解短期压力,筹集拓展移动增值以外的业务所需要的资金,TOM在线决定拟私有化。
  ·TOM集团公告:将出15.7亿港元私有化TOM在线 李嘉诚出价15.7亿港币收购TOM在线其余股份
  ·财经:TOM火线私有化
  ·互联网周刊:TOM在线私有化启发中国概念股
2006Q4:
随着无线运营环境的恶化,TOM在线开始寻求新的盈利增长点,与eBay成立合资公司便是本季度的大事。
  ·专题:TOM在线与eBay组建合资公司
  ·中国企业家:马云评eBay、Tom合并“拖泥带水,我看不懂”
  ·TOM易趣合并后遗症发作 原易趣员工要求劳动补偿

2006Q1:
由于确认股票期权费用,导致环比出现下滑。
2004Q4:TOM在线要账艰难 中移动拖欠应收款1.54亿元
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