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最新动态

盛大预计第三季度总营收或将增长42%

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近期每股盈利

单位:美元
EPS(基本)
EPS(摊薄)
06Q1
0.01
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价格目标一览

平均目标价
$32.60
中间目标价
$31.00
最高目标价
$43.00
最低目标价
$25.00
经纪人数
10

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·公司概况    ·主要持股人情况
·财务数据分析  ·战略事件解析


·

关键数据

↑一年内盛大公司的流动资产及净利润图表。现金和净利润稳步增长。
↑图为近年来各机构分析师对盛大股票作出的评级。由图可见,在05Q4盛大宣布游戏免费以后,卖出评级达到高峰。而随着唐骏美国路演以及盛大业绩好转,买入评级达到高峰。

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企业概况

盛大互动娱乐有限公司(NASDAQ: SNDA)

中国领先的互动娱乐传媒公司,中国最大的在线游戏提供商之一,同时提供在线互动平台及家庭娱乐服务解决方案。

2002年和2003年成为中国领先的网络游戏运营商,2004年5月13日美国纳斯达克上市,2005年开始产品线拓展及转型数字娱乐。在经历了主要产品收入锐减危机后,2006年末盛大网游市场份额重新逼近第一,相关财务指标步入稳定,免费运营模式初见成效。

经营业务

主要运营产品有MMORPG游戏、休闲游戏、易宝EZ Pod、棋牌休闲游戏、在线对战游戏、无、在线互动娱乐门户、运营平台。

核心人物

pic陈天桥,现任盛大董事长兼CEO,1999年创办盛大。
央视对话:生死盛大陈天桥
再见陈天桥:从前倾到后仰
pic唐骏,2002年,出任微软中国总裁,2004年出任盛大总裁。
打工皇帝唐骏
谦谦唐骏游说华尔街

上市概况

【股价走势】
美国东部时间2004年5月13日上午11时20分,盛大网络(股票代码:SNDA)在美国纳斯达克股票交易市场正式挂牌交易。发行价格11美元,发行1380万美国存托股,当日募集资金1.524亿美元。
【市值关键点】
2004年8月首个财报发布后 约14亿美元
2004年底 约21亿美元 [盛大成为市值最高的中国概念股]
2005年底 约12亿美元 [盛大一年股价下跌60%]
2006年 约19亿美元 [盛大股价重破20大关]
【影响股价的重要事件】
2004年05月13日 盛大上市
2005年11月28日 盛大宣布传奇免收时间费
2006年02月28日 盛大05Q4净亏6680万美元 股价下跌25%
2006年11月28日 唐骏路演 盛大股票突涨20%

股权比例

【陈天桥】2004年10月 身价88亿成中国首富
【思科】2006年02月 文件显示思科05年已入股盛大
【唐骏】4亿身价的秘密
  2005年6月-2006年2月,套现九次出售32.3万股,获利1049万美元。
【软银】2004年10月盛大5000万美元回购软银持股
    2005年售给思科693万股盛大股票
    分析:盛大与思科、软银的风花雪月

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战略事件解析

免费运营


盛大季度运营利润走势图,05Q4业绩跌入谷底后反弹
2005年底,正值盛极之时的盛大宣布,其所运营的《热血传奇》、《梦幻国度》以及《传奇世界》将永久免费,而05Q3财报显示,当时传奇游戏占盛大收入31%。
  短期影响:2005年第四季度,盛大游戏业务收入3865万美元,环比下滑28.6%,同比下滑22.3%,运营利润为-342万美元,首次亏损。市场份额首次被网易超越,位居第二。


2005年以来网络游戏市场 盛大季度份额走势图

两年以来市场份额走势:2005年以来,中国网络游戏市场运营商前三强位置已经确定,网易、九城为盛大的主要竞争对手。左图数据为三大运营商2005年以来比较市场份额走势图。

【精彩事件回顾】
2005年11月28日 盛大宣布传奇免收时间费
2005年12月16日 盛大网游免费股价走低 陈天桥不满华尔街
2005年12月23日 盛大股票持续暴跌 持股人痛看网游拐点
2006年02月28日 盛大05Q4净亏6680万美元 股价下跌25%
2006年03月01日 陈天桥:问题已预见 今后能控制
2006年12月06日 盛大股价突破20大关 唐骏华尔街路演
2007年02月13日 盛大2006第四季度财报:游戏收入达峰值
【各方评论回顾】
2005年11月29日 高盛:免费游戏模式将带来盛大负面影响
2005年11月30日 吕伟钢:盛大亿元下注为挽留用户
2006年01月18日 群雄点评盛大网游免费 财报将成风向标
2006年03月01日 业界号脉盛大:人气不等于财气
        [专题]盛大免费是不是在玩火
[解读]道具与时间的颠峰对决
·陈天桥预见网络游戏业衰退  ·陈天桥谈转型之痛


三大运营商年度游戏收入比较

收购新浪


新浪股价05年以来走势图,盛大几乎是在最高点卖出其股票
起因:盛大于美国时间2005年2月18日披露,已经持有新浪19.5%的股份,并成为新浪的第一大股东。并称将进一步并购,进入新浪管理层。消息传出后,轰动一时。22日,新浪实施毒丸计划。盛大进入新浪董事会计划暂时搁置。
  进展一:2006年11月7日,盛大出售新浪约8%股份,继续持有新浪已发行股本11.4%。而此次出售,盛大净收益约1300多万美元。
  进展二2007年2月8日,再次售出400万股普通股,收入约1.29亿美元。目前,盛大持股比例降低至3.9%。
【精彩事件回顾】
2005年02月19日 盛大收购新浪19.5%股份
2005年02月22日 新浪启动“毒丸”计划 反击盛大收购
2005年02月24日 新浪:盛大没有控制新浪
2005年03月08日 陈天桥:盛大希望进入新浪董事会
2006年11月07日 盛大宣布出售6.9%新浪股票给花旗
2006年11月11日 陈天桥:卖新浪股票只为还债
2007年02月09日 盛大抛售400万新浪股权套现1.296亿美元
2007年02月09日 盛大退出新浪已成定局 持股仅3.9%
【各方评论回顾】
2005年02月22日 21世纪经济报道:盛大收购新浪内幕
2005年03月02日 《中国企业家》:盛大帝国开局之战
2005年03月05日 《财经》杂志:盛大新浪梦纪实
2005年03月25日 阳谋陈天桥:“新浪收购战”进阶
2006年11月07日 吕伯望:盛大出售新浪股票是改变投资意图
2006年11月15日 易观:盛大抛售新浪股份 因需资金巩固网游业务
2007年02月12日 吕伯望:盛大或将继续抛售新浪股票
·专题:2004年盛大新浪业务研究报告 ·陈天桥谈转型之痛

盒子计划


盛大易宝EZ Pod收入自从05年二季后持续走低
网游业务模式的单一,社会舆论的压力,种种原因让盛大抛出了进入客厅计划,即易宝EZ Pod
  布局:陈天桥将这条路比喻为九宫格。以网络游戏为起点,横向发展内容,包括音乐、电影等,纵向深挖商业模式,如广告、短信、版权交易等。而收购新浪,则是他计划中的重要一步。
  阻力:IPTV领域,央视、上海文广、中网通、中移动,每家都在极力杀进,而盛大将面临着不同领域的体制内垄断者的挑战和压力。
随着易宝EZ Pod的市场阻力加大,盛大正逐步淡化该战略。
【精彩事件回顾】
2005年07月01日 盛大神秘盒子亮相CES(组图)
2005年07月01日 陈天桥4.5亿美元豪赌互动娱乐
2005年07月21日 盛大签48家内容供应商
2005年10月18日 盛大EZ mini及全线娱乐终端亮相
2005年12月01日 盛大458元正式发售EZ Pod
2005年12月21日 盛大盒子放弃大规模上市销售
2006年01月06日 盛大联手长虹朝华 扩容“盒子”阵营
2006年04月19日 盛大明确放弃盒子 结盟惠普
2006年04月22日 广电总局叫停“准IPTV” 盛大盒子折戟
2006年05月19日 盛大财报业绩疲软 陈天桥难撑盒子计划
2007年01月25日 盛大向华尔街妥协 盒子谢幕改推网游2.0
【各方评论回顾】
2005年07月01日 现场目击盛大盒子频频死机
2005年10月14日 高盛贬低盛大股票价值 转型互动娱乐不被看好
2005年12月03日 盛大EZ mini所面临的三大威胁
2005年02月28日 盛大盒子:陈天桥与IPTV的博弈
2006年05月06日 《中国企业家》:早该放弃的盛大盒子
2005年04月20日 21世纪经济报道:傍上惠普 盛大盒子退守PC战线
·环球企业家:陈天桥欲何为
·中国企业家:陈天桥的盒子 整合狂人的下一步

其他事件


从2004年5月13日11美元IPO以来,盛大在短短半年间完成了五次收购来布局游戏帝国,而这一轮收购推动了盛大的股价一路高升,至2004年12月31日,盛大股价已达到42.5美元。
【8】盛大收购游戏茶苑(100%股权) 2005-12-08 【链接
  【7】盛大与百度结战略伙伴 2005-03 【链接
  【6】盛大收购Actoz 股权(29%股权) 2004-11-19 【链接
  【5】盛大收购起点中文网 2004-10 【链接
  【4】盛大收购数位红(65%股权) 2004-09 【链接
  【3】盛大收购边锋 2004-08-02 【链接
  【2】盛大投资浩方在线 2004-07 【链接
  【1】盛大上市(NASDAQ:SNDA) 2004-05-13 【链接
  ·盛大收购数位红(35%股权) 2004-01-13 【链接

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财报数据分析

2006年第四季度财报摘要
  网易科技讯,北京时间2月13日,盛大公司公布了2006年第四季度财务报告及全年业绩。2006年第四季度,盛大净收入6027万美元,环比增长9%,同比增长35%;网络游戏收入5763万美元,环比增长11.4%,同比增长49%,其中MMORPG收入4841万美元,休闲游戏收入为923万美元;其它营收为263万美元,同比下滑56%。运营利润1988万美元,环比增长39.5%,去年同期则亏损-342万美元。 [财报四:盛大EZ产品继续下滑 游戏收入达峰值]
盛大公司2006年第四季度财报主要指标摘录
规模 万美元
总收入
变化
网络游戏
变化
占比例
成本
费用
运营利润
变化
净利润
现金
2006年 Q4
6027
同比
+35%
环比
+9%
5763
同比
+49%
环比
+11%
95.6%
2234
1806
1988
环比
+33%
3078
16544
2005年 Q4
4467
3865
86.5%
1790
3019
-342
11767
2006年 Q3
5523
5173
93.7%
2419
1679
1425
1845
13564

收入与收入结构分析

营业收入规模为3000万-7000万美元间,最高收入发生于2005年第二季度6520万美元。自05Q4业绩陷入低谷出现-18.4%后,同比增长率06Q2后开始持续上升。
[转折]
05Q4网游转型免费
发布盒子 收入跳水
[再降] 06Q1受转型影响 收入继续走低
[恢复]
06Q2、06Q3 放弃盒子
免费游戏初见成效 收入回升
抛新浪股份套现近亿美元
[见效] 06Q4净收入6027万美元 收入走高

06Q4游戏收入5763万美元,是04年以来盛大最高游戏收入季度。 自05年采用免费模式后,游戏收入出现下滑,06Q2止住下滑趋势。
[转折] 05Q4《传奇》等宣布转型免费
[再降]
06Q1网络游戏市场份额老大位置被网易取代

[恢复]
06Q2、06Q3 免费游戏初见成效
发布《龙与地下城》对撼魔兽
[见效]
06Q4网络游戏份额直逼网易

新免费游戏《心魔》等开始发布

[网游为主]
05Q1前,网游比例一直占90%以上
[战略转移]
05Q3豪赌盒子计划游戏 比例随之降低
05Q4将占收入31%的传奇游戏免费 比例再降
[重回网游]
06Q2后 放弃盒子战略重点
免费游戏初见成效

最新:06Q4其它项目营收为263万美元,同比下滑56%。季度下滑主要由于EZ产品销售额下滑。
[销售状况不断走低的盒子产品]
05Q4 盛大458元正式发售EZ Pod
06Q2 盛大明确放弃盒子 结盟惠普
06Q2 财报业绩疲软 陈天桥难撑盒子计划
06Q4 盛大盒子谢幕改推网游2.0

成本费用系

【大规模成本费用及现金收购事件】
·2004 Q3 盛大收购边锋 盛大投资浩方在线 收购数位红软件剩余65%股权
·2004 Q4 盛大收购起点中文网 盛大收购Actoz 29%股权
·2005 Q1 盛大收购新浪19.5%股份 (通过公开市场花费2.304亿美元)
·2005 Q3 盛大4.5亿美元豪赌互动娱乐 盛大EZ mini及全线娱乐终端亮相
·2005 Q4 盛大宣布现金收购游戏茶苑100%股权 盛大458元正式发售EZ Pod
·2006 Q2 盛大代理游戏《龙与地下城》 开发迪士尼休闲游戏 盛大盒子结盟惠普

运营利润与盈利能力分析

[转折]
05Q4网游转型免费
发布盒子 收入跳水
[再降] 06Q1受转型影响 收入继续走低
[恢复]
06Q2、06Q3 放弃盒子
免费游戏初见成效 收入回升
抛新浪股份套现近亿美元
[见效] 06Q4净收入6027万美元 收入走高
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