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腾讯宣布回购股票涉资近六千万港元

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·公司概况    ·主要持股人情况    ·财务数据分析  

近期每股盈利

单位:元
EPS(基本)
EPS(摊薄)
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0.151
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0.158
07Q2
0.188
0.183

关键数据

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企业概况

腾讯(香港联交所主板上市 股票代号700)

腾讯公司于1998年11月在深圳成立,是中国最大的互联网即时通信软件开发商。1999年2月,腾讯推出第一个即时通信软件---“腾讯QQ”;并于2004年6月16日在香港联交所主板上市(股票代号700)。 腾讯已初步完成了面向在线生活产业模式的业务布局,构建了QQ、QQ.com、QQ游戏以及拍拍网四大网络平台,分别形成了较大规模的网络社区。

业务线
  满足用户信息传递与知识获取的需求方面:QQ.Com门户、QQ即时通讯工具以及Foxmail电子邮件;
  满足用户群体交流和资源共享的方面:个人博客Qzone将与论坛、聊天室、QQ群相互协同;
  满足用户个性展示和娱乐服务方面:虚拟形象产品QQshow、QQpet(宠物)和QQGame(游戏)QQMusic/Radio/LiveTV(音乐/电台/电视直播)产品,另外对手机用户提供彩铃、彩信等无线增值业务;
  满足用户的交易需求方面:拍拍网以及与整个社区平台无缝整合。

核心人物

  “全民公敌”马化腾
  在中国互联网,有一个人跟陈天桥、马云、丁磊、张朝阳、李彦宏五个人同时过招。他长相斯文行止儒雅,却被叫做“全民公敌”,他掌管着中国市值最高的互联网公司……【详细
  ·2007,“马始皇”(马化腾)元年
  ·你所不知道的马化腾
  ·深谙中国网络文化 马化腾和他的QQ

上市概况

  北京时间2004年6月16日,腾讯公司正式在香港联交所挂牌(交易代码0700.HK), 4.375港元的开盘价昨天一度升至4.625港元的全日高位,首日成交额为19.48亿港元。此次腾讯IPO之后,按照发行价区间,腾讯市值将在46.55-62.18亿港币之间。从招股文件上显示,腾讯控股在正式发售主要股东是由12个自然人和一个法人组成,并各占50%的股份。法人是2001年6月通过收购MVL和IDG公司全部所拥有的腾讯股份,成为腾讯第一大股东的MIH公司。
  ·腾讯上市马化腾成富豪 李东生被聘独立董事
  ·腾讯上市跌破开盘价 近3000万只股票遭抛售

股权比例

股权结构变动

  MIH
  腾讯创业初期,IDG和盈科数码以各占腾讯20%股份的代价向腾讯投资了220万美元。马化腾及其团队持股60%。2001年6月,香港盈科以1260万美元的价格将其所持腾讯控股20%的股权悉数出售给MIH 米拉德国际控股集团公司。之后,MIH从盈科手中购得20%腾讯股权的同时,还从IDG手中收购了腾讯控股13%的股份。2002年6月,腾讯控股其他主要创始人又将自己持有的13.5%的股份出让给MIH,腾讯的股权结构由此变为创业者占46.3%、MIH占46.5%、IDG占7.2%。
  腾讯创业团队
  2003年8月,腾讯创业团队将IDG所持剩余股权悉数购回,并从MIH手中回购少量股权,经过股权结构的重新调整,最终完成了上市前MIH与创业团队分别持股50%的股权结构。
  ·马化腾步退居幕后 首席战略投资官任腾讯总裁
  ·腾讯首次大举回购股票 否认针对美国上市
  ·马化腾减持腾讯三日套现6千万 股价连续遭跌
  IPO股权的变动
  在腾讯IPO发行4.2亿股公众股后,12个自然人和MIH所占腾讯控股的比例将各从50%减少到37.50%,但这些股东的股本并没有因此减少,这表示此次IPO采取的是增加股本的方式稀释原有股东比例的方式,而不是采取在原有股东的股本上进行减持的方式。
  ABSA Bank收购腾讯股票
  ABSA Bank申报在2004年8月31日持有腾讯1.85亿股好仓权益,占已发行股份的10.43%,在此之前ABSA并没有持有腾讯。

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财报数据分析

2007年第一季度财报摘要
  2007年第一季度收入为7.731亿人民币,同比增长19.8%,环比增长8.4%。 以2007年3月30日人民币兑美元7.7232 汇率计算,腾讯07一季收入高达1亿美元。 [查看]

收入与收入结构分析

  纵观腾讯经营历史趋势,自2004年上市以来,可将其发展分为两个阶段,从04年二季至05年二季为第一阶段,整体收入规模在5000万美元以下,且增长幅度不大,规模稳定,增长缓慢。06年一季后为第二阶段,整体收入规模迅速提高,各项业务收入水平得以快速提升,收入规模跃上6000万美元台阶,07一季创历史最高收入,达1亿美元。
  腾讯的业务线构造大致分为三类:互联网增值业务、广告业务以及SP业务。其中互联网增值业务主要是以QQ即时通信为核心所延展出来的平台上产生的增值服务收入,目前可以创收的项目大体上包括网络虚拟形象、网络社区、休闲游戏(QQ幻想、QQ音速、QQ堂等)……;SP业务主要包括短信业务、2.5G服务等等;广告业务收入主要是门户所带来的。
  04年二季后,SP业务为当时最主要的收入来源,占了超过50%的比例,但随着05年SP整体行业环境逐步的恶化,该项业务在腾徐业务结构中比例大幅走低,而与此同时互联网增值业务开始强力提升,并拉动整体收入规模步入新的高度,目前,互联网增值业务收入已占腾讯公司总体收入近70%。广告业务自04年二季后,增长态势一直较为缓慢,整体比例在10%左右徘徊。
  ·马化腾大开"胃口" 欲将所有商业模式纳入腾讯
  互联网增值业务收入规模在整体收入体系中占有较大比例,因此其走势也很大程度上决定了总体收入的走势,因为二者在增长方面均呈现出两个阶段。
【主要阶段】
[2004Q2-2005Q4:整体规模不大 增长平稳]
  05Q1
推出了QQ在线累计时间计算的等级制,使最高在线用户量增加达40%。互联网增值服务首超SP业务成为最大业务,主要收入来源于“QQ秀”,“Q-ZONE”与“QQ宠物”、“QQ幻想”开始内测。
  
·腾讯收购Foxmail的意图 腾讯全资收购FOXMAIL

  05Q2-05Q3
重要事件一览:

  ·C2C网站低调上线 腾讯变身全业务服务商
  ·腾讯今起执行新QQ在线计划 挂2小时就获积分 腾讯升级奖励引发QQ迷疯狂挂机逐日
  ·中国揭开网络实名制大幕 腾讯QQ成首批试点


  05Q4主要增长得益于QQ游戏门户的增长,12月“QQ幻想”开始收费,“QQ堂”等游戏均有较大增长。
  ·奇瑞腾讯两个QQ商标"掐架" 可能是场"马拉松"
  
·腾讯发布“QQ幻想”2亿元注入娃哈哈 国产异业联盟更具优势

[2006Q1-2007Q1:整体规模飙升 增长平稳]
  06Q1规模出现大幅增长,季度增长率达65.9%,主要原因为网络游戏业务的大幅增长,包括来自“QQ幻想”、“QQ游戏”门户和“QQ堂”的增长,同时虚拟形象和网络社区的业务持续增长。以上服务出现大规模增长来自于春节和寒假期间进行的特别推广活动所产生的季节性效应。
  
·腾讯正式发布拍拍网 称我国C2C交易仍很初级
  
·MSN雅虎通再度逼宫QQ 腾讯坚持拒绝互联互通
  
·搜索大战又添新丁 腾讯SOSO正式上线

  06Q3
正值暑假,学生用户增加了对娱乐类增值业务的支出,此外本季度腾讯与湖南卫视达成合作,利用QQ平台进行“超级女声”的直播及投票,增加了收入。游戏方面,由于减少了商业化及为增加免费用户的吸引,小型休闲游戏收入有所下降。大型多角色网络游戏领域竞争激烈,“QQ幻想游戏收入下滑”。“QQ音速”及“QQ堂”游戏有所增加。
  
·淘宝称遭到腾讯恶意攻击 怒斥其搅乱市场秩序 腾讯VS淘宝web2.0第一案?

  06Q4
互联网增值业务收入的下降主要原因有,该季度腾讯采取了加强虚拟物品安全性的系列措施,对“QQ秀”和“QQ游戏”收入产生了一定的负面影响,另外由于对“QQ游戏”系统的升级(目的是了有效的支持角色版游戏和游戏广告),在一定程度上影响了游戏门户的收入。
  ·腾讯和淘宝网闹上法庭 Q币销售侵权案背后:淘宝低价销售侵蚀腾讯收入 75%网民支持淘宝卖折价Q币
  ·腾讯与兴业银行首推虚实合一信用卡
  ·腾讯正式回应:Q币不是"虚拟货币" 不具货币属性

  07Q1自06年下半年来以来,腾讯的核心业务“Q币”遭遇了一系列“虚拟货币冲击人民币、涉嫌赌博”等舆论危机,在政策环境不断转坏以及舆论强大的压力下,腾讯采取了系列措施以挽救虚拟货币业务,这其中包括了关闭游戏币回兑Q币业务,这在一定程度上影响了其收入。
  ·腾讯高管:针对Q币的监管政策对我们未产生影响
  ·网络电视突遇监管风暴 QQlive部分节目遭禁
  ·腾讯全面关闭游戏币回兑Q币 腾讯回应四部委打击网游赌博
  ·腾讯打赢IM互联互通第一战 PICA判赔200万
  07Q2大事一览:
  ·腾讯“财付通”存在漏洞被盗刷百万

  ·腾讯知识型互动搜索平台SOSO问问今天全面公测
  ·腾讯QQ被扯入卡巴斯基“误杀”事件
  ·腾讯“问问”公测 挑战“百度知道”
  SP业务收入呈现震荡态势,2005年步入低谷,之后有所提升,值得注意的是,自06年三季后,由于运营商政策的改变,在整个中国SP行业遭受集体崩盘危机的情况下,腾讯SP业务并未出现较大波动,而06Q4后开始反攻向上。
【主要聚焦点】
2005Q1:与中国移动“161移动聊天”分成协议结束,造成收入大幅下降,同时移动在彩信业务计费模式上有所变动。
2006Q1:
季度增长率提高明显,主要原因为腾讯改善了相关产品的特性和功能,且拓展了营销渠道。另外,06年1月份收购的Joymax带来了一定的收入增长。
  ·腾讯收购卓意麦斯 拓展旗下无线产品的分销渠道
2006Q3:收入下降的原因主要由于中国移动于2006年7月开始在移动梦网平台上推行的针对移动增值服务的系列新举措,造成短信及2.5G服务收入下滑。
  ·中移动强令腾讯 QQ客户端自写短信资费改为包月
2006Q4:该季度在中国SP普遍大跌的情况下,腾讯SP业务收入出现较为稳定的增长,从9月份开始到第四季度,中国移动取消了短信服务的“一个月免费试用”政策,对腾讯收入产生了积极影响。不过,腾讯内容类短信服务的收入有所下降。12月,腾讯与中国移动达成合作,共同开发“飞信QQ”(暂定名)平台。通过这个平台,中国移动手机终端的飞信用户将能够与QQ用户互联互通。
  ·飞信与移动QQ互联互通 两平台将合并 腾讯就QQ与飞信互通做出让步 移动QQ将成历史名词
  ·信产部公布SP整治结果:腾讯均榜上有名
2007Q1:
  ·移动飞信牵手腾讯QQ 未来6个月内互联互通
2007Q2:
  ·搜狐腾讯等265家SP业务被责令限期整改
  广告业务具备比较明显的季节性波动,整体规模在腾讯总体的收入体系中占据的比例较小,且增速相对其他业务较缓慢,06年二季后,规模出现较大的提升。
【主要聚焦点】
2005Q1:
QQ.com流量出现较大的增长,腾讯加大对门户网站的投入力度,第一季度与Google达成了合作伙伴关系,采用其搜索引擎技术及付费广告系统,有利于提高腾讯的搜索用户量。

  ·腾讯与Google合作股价创近期新高
2006Q3:
广告收入出现较大增长,主要原因为来自代理商销售量的增长,同时季节性因素也有力推动了收入的增长。
  ·门户狂拼体育资源 搜狐、腾讯竞争激烈新浪无为
  ·体育营销:腾讯新“钱途”?
  ·腾讯试水植入式营销 广告量增长令新浪搜狐失色
2006Q4:增长原因在于游戏内广告收入的增长。受季节性因素影响,来自门户网站的广告收入有所下降。
2007Q1:受季节性因素影响,来自门户网站的广告收入有所下降。
  ·腾讯接沃顿“绣球”主攻财经
2007Q2:
  ·腾讯升级成中国第一门户 将用惊人资金实施转型

成本费用系

  成本方面,2006年以前,并无明显增加或减少,基本呈现较稳定的态势,2006年以后,随着业务收入规模的增大,成本开始出现规律性增加。

【主要聚焦点】
2006Q1:
该季度正值寒假及春节,为促进互联网增值业务举行了系列促销活动,另外,该季度收购了Joymax,产生收入的成本被计入其中。
2006Q4:成本出现较大增长幅度,该季度加大了对新产品的投入,在互联网增值领域中多项产品进行了升级,另外与移动飞信平台的建立也增加了成本的开支。
2007Q1:成本出现大幅度降低,本季度互联网增值服务以及SP服务产品的建设均延续上一季度进展,一定程度上缓解了成本增加,另外由于一季度为广告淡季,广告成本也相应随之降低。

运营利润与盈利能力分析

  从2006年第一季度开始,由于其庞大的用户群以及平台商业模式的成功,腾讯运营模式开始显示出极大的优势,运营利润规模相比上一季度骤然翻倍,并在07Q1超越了网易,成为中国互联网公司运营利润规模最大的企业。
2006Q1:之前所做的系列投资在本季得到了回报,随着收入规模的扩大,运营利润规模及运营利润率同时也得到了强力的提升,主要得益于其商业模式内在的运营优势。腾讯在本季表示,业绩的提升证明了其平台的价值,未来将更加专注于平台的投入。
2006Q4:运营利润为2.442亿人民币,同比增加68.5%,环比则减少25.4%,运营利润为34.2%,低于06年前三季度平均水平。下降的原因主要由于互联网增值产品出现较大幅度的下降,而成本方面却因产品升级而提高。另外,在第四季度,腾讯成立了慈善基金会,捐出了2000万人民币已计入支出项。
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