中国互联网产业被认为是“国民经济所有分支领域里面最国际化,而且和国际发展前沿最接轨的领域。”有人说,这是国际资本的功劳,你目前是如何看待资本与互联网的关系。

无论什么时候资本对于中国互联网发展都是关键要素
资本对中国互联网并没起到绝对的作用
资本推动了中国互联网 而同时现在正在危害互联网
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    朝末年,政治腐败,社会动荡。全国各地纷纷揭竿而起,统治者的地位已经摇摇欲坠了。 这时,李世民还不到20岁,他分析了当时的形势,多次劝说父亲李渊造反夺天下。公元617年11月,李渊占领了长安,推翻了隋朝的统治,建立了唐朝。李渊称帝,立长子李建成为太子,李世民为秦王。
    有一天,李世民与魏征讨论治国之道。 李世民问:“隋朝灭亡的原因是什么?” 魏征回答说:“失去民心。” 李世民又问:“人民和皇帝应当是什么关系?” 魏征说:“皇帝就像一只漂亮的大船,人民就是汪洋大水,大船只有在水中才能乘风前进;但是,水能载舟,同时也能将船弄翻。太上皇(李渊)举义旗推翻隋朝统治就说明了这一点。所以,作为君王要时刻记住水能载舟,亦能覆舟。”
    
   “一个仅带几十万美元来上海投资的VC,就受到了上海市市长到机场接机的待遇”,这是风险投资机构DCM合伙人卢蓉个笔者讲的一个九十年代中期的真实故事。
   在中国互联网从95年发展至今的十多年里,之所以能取得超常规的发展,很大程度上得益于外国资本的支持,而突破了本土资源的限制。同时,境外资本带来了期权等一系列规范的管理体制,大大促进了中国互联网的发展。

   除此之外,资本还为中国塑造了一个完全基于自有市场经济的朝阳产业。这个产业是“中国国民经济所有分支领域里面最国际化,而且和国际发展前沿最接轨的领域,”长期跟踪观察该产业发展的,互联网协会交流发展中心主任胡延平认为,这是资本在中国最大成就,不可否认。


NASDAQ是中国互联网企业的“天堂”
   链接 国外风投热赌中国网络 周鸿祎称都在炒中国概念
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中国互联网三次上市热潮
第一波:以门户网站为概念
网易2000年7月5日上市
新浪2000年4月13日上市
搜狐2000年7月12日上市
中华网99年7月12日上市
第二波:以网络游戏为概念
盛大2004年5月13日上市
九城04年12月18日上市
第三波:以SP为概念
TOM 2004年3月10日上市
灵通网2004年3月05日上市
空中网2004年7月10日上市
此外:还有借搜索概念上市的百度,有中国特有经营模式的分众传媒,机票酒店的携程、e龙,但都没有形成风潮。
新兴的互联网正在期望新一轮上市机会出现,Web2.0能撑起一个概念吗?
    
   着纳斯达克“中国概念股”军团的崛起,中国企业发展吸引了海外投资者的强烈关注。包括手持美国、欧洲、澳洲资本的顶级VC已经悉数来到国内,据称58亿美元的基金资本在中国市场上空等待落地。外资资本的疯狂,并没有带起中国互联网的高速成长,反而有了泡沫的迹象。
融资前后的变化
    上表对国内在新一轮互联网投资大潮获得资本的网站作了一个统计,比较了它们在获得投资后一段时间的表现,也就是这样一个统计似乎让众多VC都已经开始认真而冷静地思考和检讨自己在过去一年中所投资的案例:在吸纳了大笔资金之后,它们是否真的发展得比融资前要好?其商业模式是否为市场所证明?其收入是否有大幅上升?如果现在去做新一轮融资,公司估值将有所上升还是下降?

  经过思考之后,人们发现过去一年热潮中所投资的案件,很多并不如预想中精彩,有的公司发展缓慢,商业模式无法在市场中得到证明,收入也没有提升;有的公司花完了上一轮所融资金,新一轮融资相当困难;有的公司尽管能拿到新的融资,但估值却较上一轮还有所回落。

跨国网站来中国没戏
    Google大中华区总裁周韶宁即将离职和eBay易趣将被出售的传闻,是中国互联网界最近两个比较比较大的事情。两件看似无关的事情,背后其实反映了一个共同的问题--互联网跨国资本在中国的错觉太多。
    上图是艾瑞调查2003年至2005年中国搜索引擎市份额情况,其中在2003年Google用户使用搜索的市场份额高于百度,2005年Google正式进入中国,最新的2006年数据,Google份额已降至20.6%。
    “当Google进入中国的时候我觉得悬念很大,或者对中国很多企业都是一种危机或者挑战,但是后来透过他们的运作,包括人员状况和它的理念以及文化,了解得越多,实际上我们对Google中国越没有信心”。胡延平认为,Google在中国的市场份额差距已经越来越大,比他们没在中国设立正式机构时表现还差。
    雅虎在收购3721进入中国之后,表现一直平平无力,几经波折,将雅虎中国与阿里巴巴资本重组,但也并未被业界看好。
    “当初我在预测雅虎收购3721进入中国市场的时候,就预料到他们的运营不会很成功,”最后的结果证明雅虎在中国的运营确实不成功。“到现在我也不认为是阿里巴巴收购了雅虎中国,”胡延平认为,他们之间只是进行了资本重组。他的预测也是,“重组以后雅虎中国一样不可能在中国得到很好的发展,周鸿祎没有完成的任务,其他人也很难做好”。
    上图是艾瑞调查2003年至2005年中国C2C电子商务运营商交易额比重情况,其中在2003年在易趣还未被eBay收购之前是中国C2C老大,占72.4%。但随着被eBay的收购,以及淘宝网的运作,eBay易趣份额逐渐下降至2005年的36.4%。
    国外的互联网公司进入中国市场以后,并不能马上找到感觉,Google、eBay、亚马逊都是如此。互联网一定不能是一种外来的东西的移植,一定需要本地的人高度理解本地的市场做法的人来运作,而且必须给予对本地特别有感觉的高管人员的操作空间。
   链接 错觉太多 互联网跨国资本来中国没戏
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一份有趣的几个国家网站排名
中 国
1
 Baidu.com
3
sina.com.cn
2
 qq.com
4
163.com
韩 国
1
 naver.com
3
daum.net
2
 Nate.com
4
yahoo.com
俄罗斯
1
 yandex.ru
3
rambler.ru
2
 mail.ru
4
livejournal.com
英 国
1
 google.co.uk
3
ebay.co.uk
2
 yahoo.com
4
google.com
法 国
1
 google.fr
3
msn.com
2
 yahoo.com
4
google.com
日 本
1
 yahoo.co.jp
3
mixi.jp
2
 google.co.jp
4
rakuten.co.jp
 
现在把前三个国家与后三个国家分别组成两个小组。
A组:中国、韩国、俄罗斯
B组:英国、法国、日本

如果你一组一组地看排名,就会发现一个现象,A组的前一二三四名基本上都是本国的网站。而B组前一二三四名基本上都是美国的全球性网站。
从这上面的数据至少可以想到以下两点
一、文化差异对互联网产业仍起着重要的作用。
中国有1亿网民,这一亿网民的消费水平、个人素质、教育程度等与美国主流网民很多都是不尽相同。美国人想什么我们不见得想什么,但美国人喜欢人很多日本同样也是。所以,国外互联网巨头在很多文化相近的地方依然有很强的竞争力。随着互联网从技术的门槛走下台之后,今后新增的一亿两亿网民,与美国主流网民的特性和需求越来越差距甚远。所有这些跨国公司无论它如何本地化,其产品和服务的基础都是基于美国主流网民的需求。而与本土网民的需求越来越南辕北辙。
二、可以大概明白外资网站为何一再想进入中国。
其它国家的市场规模已经摆在那里了,中国是一个巨大的市场,能放过?而且还牢牢控制股票,非要获取管理权不可。
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互联网新一轮并购专题
    
   既然水能覆舟,那么如果增加舟的大小,减少水的力量,则可以降低覆舟的的可能系数。被喻为水的外来风险投资商而今也明白了这个道理,纷纷开始减缩在互联网上的投资。
中国互联网资本太多,氛围太浮躁
    对于互联网投资降温,清科创始人倪正东认为这是“从疯狂到理性”的转变过程,“Web2.0现在被炒得太烂了,国内做同一个事情的Web2.0企业太多了,每个都能拿到或多或少的创投,都在拿VC的钱的拼”。

    “Youtube当年花了750万创业,花了不到两年时间创造了16.5亿的价值,但中国公司得到的风险投资要比Youtube当年的多得多”。倪正东认为中国的互联网创业并不缺乏资本,相反是资本太多,氛围太浮躁了。

风险资本开始逃离中国互联网
    逐利的资本并不会无缘无故的给中国互联网做善事,在投资企业之后一定要是想获得高回报的。中国互联网的发展还任重而道远,资本在吹起了大泡泡之后,开始出现了退缩的迹象。
现在互联网公司的价格已经被炒得太高,为了从创业者手中以更低的价格拿到股份,必须等到行业变冷之后。因此,主投互联网的VC开始了他们的中国大逃亡生涯,寒冬的迹象也正在向我们逼近。

许多创投公司在最近一段时间已经自发地开始自我调整,特别是那些在国内已经有办公室,较为了解中国市场的创投机构,他们放慢了投资的脚步,在投资时出手更加谨慎和保守。

   链接 互联网VC中国大逃亡 瞎了眼还是近视眼?
VC开始变质   
    VC是扶持创新起步的源泉,VC所带来的规则和血液将伴随一家公司整个的成长。而一旦VC这个源头变坏,整个产业就不可能健康发展,必定病态丛生。好多公司在拿到投资之后的情况反倒比拿钱之前更糟,要么高层变动频繁、要么流量不升反跌。例子很多,比如博客网,BlogCN,大旗……
    十年前,那时的VC基本是从国外演练多年归来,遵守既定法则的人。但VC泛滥的今天大量“土狼”加入,加上在本土市场摸爬滚打熟悉本土玩法之后,这个群体有点变质。几个有头有脸的江湖成名人物,勾结成一股势力,其中甚至有全球数一数二的VC,令人惊叹。
   链接 中国基因入侵互联网
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一线VC谈中国互联网
智基创投股份有限公司总经理 陈友忠

    2000年的时候,因为整个互联网泡沫的破灭,很多基金都受到了冲击,受伤也是惨重的。到2003年底慢慢地回温上来,而今VC们知道了在失控之前主动来规避风险

启明创投 创始人 董事总经理 邝子平

    一半的精力关注TMT,三分之一的精力关注医疗器械或医疗服务,还有部分精力关注更广泛的领域。

联想投资 董事总经理 陈浩

    我们阶段性的做了适当的调整,第三期基金重点有五个方向:第一个方向,是以半导体设计、软件开发为核心,第二是互联网、电子商务的创业模式,第三是软件外包、研发外包、流程外包为主线的外包的服务,地四是数字化内容、媒体的新鲜产业,第五是新的能源环保在传统行业中的变化和传统产业里的高成长机会。

汉能投资集团 董事长 陈宏

  我们现在目前主要专注于高科技媒体传媒,TMT,但是我们现在逐渐看一些别的领域,像能源医疗保健等

红杉资本 高级副总裁 计越

    看好教育行业风险投资,公司下一步将加大对中国半导体产业的投资。 

红杉资本 合伙人 沈南鹏

    看基本上已经没有基金在死抱着互联网,甚至都不再完全专注于TMT行业。

专题编辑:李鑫 刘阳
2006年10月17日
    
    题最前面一个看似不相关的历史故事,却将资本与中国互联网的关系交融了在一起,无论在前面你填写的调查如何,了解中国互联网的人都会认同,资本与中国互联网关系就与水与舟的关系,水能载舟,亦能覆舟。

    虽然水能覆舟,但并不能因此拒绝水;虽然国际资本正在祸害中国互联网,但我们并不能因此完全的拒绝。中国的互联网需要理性。

特别调查 假如你现在是互联网行业的创业者,面对互联网投资的渐冷,你会在这段时间怎么办?

逆流而上,努力争取获得风险投资。
拿出自己的积蓄或向朋友借钱。
尽量维持运营成本,暂时不要任何投资。
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特别调查 假如你现在是互联网行业的风险投资者,面对互联网投资的渐冷,你会在这段时间怎么办?

逆流而上,大投互联网领域。
大幅缩减互联网项目投资计划。
不受外部环境影响,原计划怎样继续怎样。
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