【编者按】传了近大半年的TOM、eBay交易案终于浮出水面。 [评论]

eBay与TOM在线宣布建合资公司 王雷雷挂帅
  eBay与TOM在线今天宣布,将组建一家合资公司。eBay持新公司49%的股份,TOM在线持股51%,王雷雷将出任合资公司CEO。[详细]
[谢文:eBay中国认输 TOM只获得底线需求][新公司以"TOM易趣"命名]
[eBay-TOM在线新闻发布会实录][eBay易趣近年在中国连续巨额亏损]

交易细节
1 eBay与TOM在线成立合资公司,其中eBay持股49%,TOM在线持股51%。
谢文:如果大家认为过去他是因为本地化不够,他要找到本地运营者那本地运营者当然要说了算,反映在股权上就是要控股,现在看eBay以这样的条件肯定是要倚重TOM来加大他的本地化。
2 初期,eBay投入4000万美元作为初始资金,TOM在线将向合营公司提供2000万美元的股东贷款。
3 合营公司董事会由6名成员组成,TOM在线和eBay各提3人成为公司董事。董事长由提名的董事轮流出任,首任董事长由TOM在线提名的董事出任,任期一年。
谢文:像这种基本上就是对等的,董事会三对三或者更加均衡、平等,这样的话只有两家都同意才可以,不然都做不好。
4 如合营公司需额外资金,则在eBay与TOM在线双方同意时,按均等比例以股东贷款形式向合营公司提供总额不超过1000万美元的额外资金。
谢文:这应该是战略性的,第一次投钱,不知道够不够用,然后承诺股东有责任在需要的时候还要提供一定数量财政支持。应该是他们估算了一个数,大致够这个公司长大、盈利。
5 eBay 还将其子公司易趣纳入合资公司,而 TOM 在线则会贡献其本土管理经验、技术以及品牌。
谢文:一个是交易平台要脱离eBay的平台,用TOM自己做的平台顶替它;再有一个是TOM的企业文化能不能和易趣那边原有企业文化有效整合。
6 TOM在线CEO王雷雷将出任新合资公司CEO。
谢文:王雷雷我从旁观察交往中精力充沛,敢打敢冲。他这几年经验也证明TOM无线做得不错,但是隔行如隔山,能不能把过去在无线上的成功经验放大或者移植到另外一个完全不同的生命上是要看的。

最新进展:
·王雷雷:我还没失手过 要为TOM易趣建新盈利模式
·eBay易趣"翻牌"TOM易趣 互联网再现洋企不服水土
·eBay转变中国战略 交出控制权自身退居二线
·eBay贴4000万美元让TOM控股TOM易趣
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·[实录]谢文:eBay中国认输 TOM也只获得底线需求
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·快讯:王雷雷称新公司暂时不会并入TOM在线财报
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·拖欠广告联盟推广费 eBay易趣或将面临集体诉讼
·eBay和TOM在线成立合营公司 双方贡献一览
·eBay-TOM合营公司9月已注册 或以"TOM易趣"命名
·eBay易趣近年在中国市场连续巨额亏损
·惠特曼:只有与当地公司合作 才能运营的更好
·TOM宣布整合eBay易趣 合作未提及贝宝和客齐集
·惠特曼夜抵上海敲定TOM-eBay交易 王雷雷受任CEO
·不敌淘宝 eBay撤离中国
·传言后股市早盘反应 TOM在线股价大涨eBay微跌
·TOM权威人士首次证实最迟明天宣布并购eBay易趣
·eBay与TOM成立合资网站 王雷雷任新公司CEO
·eBay与TOM交易几成定局 将成立合资公司接管易趣
小调查:按照目前所披露的交易细节,你认为在eBay和TOM在线交易,谁占便宜谁吃亏?
eBay占便宜  TOM在线占便宜
二者双赢   不好判断

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谢文观点:我认为生意上是双赢,没有谁捡了便宜,但是从我这里看eBay是输了,无论什么角度都是输了,自己花了2亿美元,到最后不管怎么说反正是输了。

◆ 增值阅读
重磅策划:资本祸害中国互联网
·互联网财报分析:专业SP和门户的不同境遇
·TOM在线财报
◆ 最新评论
·eBay转变中国战略 交出控制权退居二线
·福布斯:惠特曼称放弃易趣是为了重塑品牌
·福布斯:eBay在中国找到了帮手
·商业周刊:eBay因骄傲而失败 TOM能否成救命稻草?
·当王雷雷遇上了马云
·上海青年报:eBay中国战略无奈效仿杨致远
·淘宝网陶然:eBay不是因为收费而陷入困局
·当当网联合总裁李国庆:淘宝并没有打败易趣
·TOM应提防重蹈易趣“覆辙”
·胡延平:eBay易趣是烂摊子 TOM很难扭转颓势
·TOM吞eBay易趣 欲摆脱被互联网边缘化局面
·分析:eBay兵败中国折射外国互联网公司水土不服
·分析师:eBay易趣转手彰显互联网外企在华困境

 eBay-TOM在线合营公司架构变化  
交易前
交易后
 eBay和TOM在线股价变化图  
TOM在线股价变化图(06年9月15日-06年12月18日)
eBay股价变化图(06年9月15日-06年12月18日)
 ◆ eBay+TOM 和 雅虎+阿里巴巴  
  某种意义上讲,eBay走上了和雅虎一样的道路。2005年,雅虎以10亿美元的价格收购了阿里巴巴40%的股份,同时将雅虎中国并入阿里巴巴。
eBay、TOM交易与雅虎、阿里巴巴并购的比较
并购事件 双方的业务线 交易细节 交易后
eBay+TOM TOM集团:互联网(TOM在线)、户外传媒(TOM户外传媒集团)、出版、体育、电视及娱乐等,业务遍及中国大陆、台湾及香港。
eBay中国此前易趣主要经营互联网个人电子拍卖C2C和贝宝电子支付业务。
eBay与Tom在线成立新合资网站。eBay将投入4000万美元,占49%股份;而TOM将出资2000万美元,占51%。
eBay旗下贝宝将与TOM在线的战略合作伙伴联动优势成立合资公司,贝宝1.05亿美元获得33%股份。
???
雅虎+阿里巴巴 阿里巴巴电子商务B2B、淘宝网C2C、支付宝。
雅虎中国包含收购的3721网络实名、搜索引擎、新闻媒体。
10亿美元现金“三步走”:
雅虎首次支付现金2.5亿美元购阿里巴巴2.016亿普通股,持有阿里巴巴40%股份。
雅虎将以3.6亿美元收购SB TB控股公司持有的淘宝股份,这些将全用于换购阿里巴巴股份。
雅虎将另外收购3.9亿美元的阿里巴巴股票。

雅虎中国面临重重困难 是否会退出中国市场?

雅虎兵败中国

 ◆ eBay本土化难题  
   人能否认eBay在全球市场上的成功形象。然而,进入到中国,这位巨人的步伐却似乎有些力不从心。2006这一年中,围绕eBay易趣所产生的最多也最受关注的话题,就是“被收购”和“退出中国市场”。而此次与TOM的交易,似乎宣布eBay终于承认,自己在中国C2C市场上,到底还是失败了。
   国外的互联网公司进入中国市场以后,并不能马上找到感觉,Google、eBay、亚马逊都是如此。互联网一定不能是一种外来的东西的移植,一定需要本地的人高度理解本地的市场做法的人来运作,而且必须给予对本地特别有感觉的高管人员的操作空间。

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  左图是艾瑞调查2003年至2005年中国C2C电子商务运营商交易额比重情况,其中易趣在2003年未被eBay收购之前还是中国C2C市场的老大,占72.4%。但随着被eBay的收购,以及淘宝网的运作,eBay易趣份额逐渐下降至2005年的36.4%。[eBay易趣近年在中国市场连续巨额亏损]
   eBay一直未能理解中国市场和文化,是该公司兵败中国的主要原因之一。例如,与淘宝网不同,eBay易趣并没有为用户提供电话支持,也不鼓励买家和卖家直接交流。此外,当淘宝网进入中国拍卖市场、并开始提供免费服务时,eBay易趣反应速度过慢,导致大量用户流失。
 ◆ TOM无线业务没落
  其说TOM在线是互联网公司,倒不如说它是一家SP。作为TOM在线收入的支撑命脉的无线业务,在运营商政策的影响下,不可避免的显露出颓势。收入单一成了TOM的一个死穴,无线业务急剧下滑,使得它不得不寻求新的增长点。

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  上图是移动与电信增值市场规模增长,SP总体生存环境堪忧。左图是TOM公司几年来各业务的增长率比较。占据了大部分收入比例的非广告收入基本构成了TOM在线的整个收入体系,其增长率趋势左右了整体收入的趋势,SP业务关系了整个收入体系的命脉。
  移动运营商的“定制业务二次确认”及“免费试用期的延长”政策给TOM带来严重的影响,预期未来运营环境将更加严峻与苛刻,TOM业绩将继续下滑。

 ◆ 互联网业务融合是趋势
  中国互联网行业,每天都有各种各样的谈判在进行中,包括企业之间的并购、入股及合作联盟等,但都是潜在水下的,很多最终并没有成为事实。此次TOM与eBay的交易终于浮出水面,与此前的几次中国互联网重大并购案一致,都对中国的互联网产生蝴蝶效应。eBay并购易趣,TOM并购eBay易趣,这种情形在中国互联网史上是似曾相识……
1. 盛大入主新浪
事件:2005年2月19日,盛大公司收购新浪19.5%的股份,可谓轰动一时。一个在线游戏网站成为一个门户网站的大股东,难怪国外有媒体评论称,中国互联网将进入游戏时代。除了盛大,新浪还有别的买家,比如TOM集团,以及没有浮出水面的买家,包括雅虎和网易。
结果:盛大入股新浪并未给盛大或者新浪带来任何实质性的影响,貌似盛大投资了新浪的股票而已;而新浪多次的“卖身”传闻,也均无疾而终。
2. 雅虎收购3721 阿里巴巴接管雅虎中国
事件:2003年11月21日,雅虎公司以1.2亿美元的代价收购了香港3721公司100%的股份,3721创始人周鸿祎成为雅虎中国的掌门人。2005年8月11日,杨致远用雅虎中国和10亿美元的现金,换得了阿里巴巴40%的股权和35%的投票权。
结果:这次离奇的“阿里巴巴收购雅虎中国”,没能给雅虎在中国的发展带来新的机会,有人说,雅虎已经兵败中国。留给大众的,是对阿里巴巴的质疑:没有上市,财务到底如何?C2C(淘宝)如何盈利?搜索新模式在哪里?
3. eBay收购易趣
事件:2003年6月,eBay以1.5亿美元控制了当时中国最大的电子商务网站——易趣100%的股份。
结果:本来强强联手应该更强,然而淘宝网的出现,使得eBay易趣在中国的领先之路走到了尽头。不管eBay投入多少钱来和淘宝竞争,也阻挡不住易趣市场份额全面下滑的势头。2005年,eBay易趣的市场份额为29.1%,而淘宝网则是67.3%。
4. TOM集团收购eBay易趣?
事件:2006年9月25日传出消息,TOM集团将全面收购eBay易趣及贝宝在中国的业务。而今天,TOM官方相关权威人士透露,TOM并购eBay中国相关业务已经是铁板钉钉的事情
结果:从中国互联网已经发生的并购案来看,并购之后的结果大都不容乐观。虽然TOM有发展新业务的需求,但是在中国,C2C模式如何盈利还是一个问题。结果如何,我们拭目以待。

  种各样的传言,有的已成为事实,也有的随着时间的推移灰飞烟灭……无论最后传言是否转化成事实,都是中国互联网发展过程中的一个结点。是什么原因导致结点的增多?这个属于互联网行业的行为在其它的行业里却几乎很难看到,这又是为什么?
事件(传言) 双方的业务线
TOM在线整合eBay易趣 TOM集团:五大业务,包括互联网(TOM在线)、户外传媒(TOM户外传媒集团)、出版、体育、电视及娱乐等,业务遍及中国大陆、台湾及香港。
eBay中国此前的易趣,主经经营互联网个人电子拍卖C2C和贝宝电子支付业务。
TOM集团收购新浪 TOM集团:五大业务,包括互联网(TOM在线)、户外传媒(TOM户外传媒集团)、出版、体育、电视及娱乐等,业务遍及中国大陆、台湾及香港。
新浪网中国门户网站之一,互联网新闻媒体。
盛大收购新浪 盛大:在线游戏。
新浪网中国门户网站之一,互联网新闻媒体。
阿里巴巴接管雅虎中国 阿里巴巴电子商务B2B、淘宝网C2C、支付宝。
雅虎中国包含收购的3721网络实名、搜索引擎、新闻媒体。

  果从上面的列表中要找到相同的一个共同点,一定是业务融合。同为互联网行业的企业,但不同业务相互的融合是并购事件发生过程中一个最常见的特征,而这个特征正好是可以用来解决上面的为什么。为什么中国互联网合并收购传言众多,它们每隔一段时间都要给大家带点惊喜,或许最重要的原因就是来源于行业对业务融合的需求。
网易科技出品 编辑:张娟 2006年12月19日
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