小米今天公布"A股版"招股书，和港版的有什么区别

崔玉贤/文

6月11日凌晨，中国证监会官网披露了小米集团（以下简称小米）发行CDR（中国存托凭证）招股申请书，成为CDR第一股。据悉，小米已于6月7日通过了在香港的上市聆讯。与香港IPO披露的招股书相比，此次CDR招股书有哪些新看点？

据了解，此次小米CDR招股书新增了今年第一季度的收入和盈利情况。并在净利润上做了调整（统计方式不同）。

估值750亿-850亿美元？

今年5月3日，小米先在香港提交了招股书，成为港交所力推“同股不同权”之后的首家申请企业。6月7日，小米通过了在香港的上市聆讯。招股书披露，中信证券股份有限公司为本次发行的保荐机构及主承销商。

据接近小米IPO项目的中介人士称，目前投资人尤其是基石投资者“入围”竞争激烈，给出的估值普遍在750亿至850亿美元之间，已经有一批机构给出超过800亿美元的估值。

而在前不久“互联网女皇”发布的2018年互联网趋势报告中，小米以750亿美金的估值，在全球20大互联网公司中位列第14名。

据悉，目前小米尚未敲定任何基石投资者。

新增一季度数据

此次小米CDR招股书新增了今年第一季度的数据。2018年第一季度，小米收入344.12亿元，净亏损70.27亿元（主要因为优先股公允价值变动损益超100亿），而经调整经营净利润为16.99亿元。一季度海外市场销售额为124.7亿元，占公司总收入的比重为36.24%，比重再次增加。

2018年第一季度，小米IoT和生活消费产品收入为76.97亿元。

另外，2018年第一季度，小米互联网服务收入为32.31亿元，毛利21.19亿元，毛利率达到了65.58%，毛利占比达到40%，已经超过了智能手机，成为重要获利来源。

据IDC数据，2018年第一季度在全球智能手机市场同比下滑2.9%的情况下，小米手机出货量达到2,800万台，同比增长87.8%。

另外，此次小米CDR招股书还新增加了一个“公司扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润”。2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润分别为负22.48亿元、2.33亿元、39.45亿元和10.38亿元。

CDR招股书在披露“境内外信息披露差异”章节中，介绍了小米在报告期间经调整经营净利润为负3.03亿元、18.95亿元、53.62亿元和16.99亿元。

据介绍，CDR招股书公布的“扣除非经常性损益后归属于母公司普通股股东的净利润”与港股招股书公布的“经调整经营净利润”，两者主要差异为：股权支付费用算不算非经常性损益，要不要扣除理财产品投资收益和政府补助等。

CDR招股书还介绍了小米“铁人三项”的商业模式等等。

至此，小米已完成港交所及CDR同步上市申请。业内人士表示：预计小米将在7月A+H股同步上市。

雷军控制发行人57.9%投票权

CDR招股书显示，雷军对公司发展做出了贡献。在2018年4月，经董事会提议，向雷军Smart Mobile Holdings Limited发行639959619股B类普通股，将产生98.3亿元股份支付费用并计入当期损益。

而Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited持有的公司A类普通股股票以及B类普通股股票享有的投票权占公司全体股东享有投票权的55.7%。根据公司其他股东和雷军签署的投票权委托协议，雷军作为受托人可实际控制另外2.2%的投票权，共计控制发行人57.9%的投票权。

雷军为公司的实际控制人，雷军控制的Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited共同为公司的控股股东。

招股书显示，除控股股东外，拥有公司5%以上股份的股东包括林斌、MomingsideVC、Apoletto Limited。

雷军通过Smart Mobile Holdings Limited和Smart Player Limited合计持股31.4124%。

募集资金三大运用方向：拟40%全球扩张

CDR招股书显示，小米计划采用市场化询价方式，考虑公司基本面，投资者需求，市场承受内和未来发展的资金需求等因素确定发行价格。

小米表示募集的资金有三大运用方向：研发核心自主产品、扩大并加强IoT及生活消费产品以及移动互联网服务等主要行业的生态链、全球扩展。其投入资金占比分别为：30%、30%和40%。

据了解，2015年、2016年、2017年和2018年第一季度，小米海外市场的销售额分别为40.56亿元、91.54亿元、320.81亿元和124.7亿元，占公司总收入的比重分别为6.07%、13.38%、27.99%和36.24%。海外市场收入比重增加。

小米在CDR招股书中称目前，小米手机进入了74个国家和地区，其中在15个国家和地区进入了市场前5名。尤其在印度市场，截至2018年3月31日，小米印度的总资产为57.29亿元，净资产为4.9亿元；2018年1-3月，小米印度的营收为61.27亿元，净利润为-1.31亿元。

而小米的研发投入2015年、2016年、2017年、2018年第一季度占营业收入比为2.26%、3、07%、2.75%、3.21%。截止3月31日，公司员工人数为14513人，其中技术人员5515人，占公司总人数比例为38.00%。

小米金融将逐渐剥离

小米CDR招股书表示， 小米金融为小米集团的全资控股子公司。但由于未来业务发展规划，集团拟采用股权激励的方式将小米金融作为独立运营主体逐渐剥离。

拟采用的股权激励计划将向雷军、小米金融管理层以及核心员工授予小米金融期权，该计划已被小米集团董事会审议通过，并获得全体股东同意。

截至招股书签署之前，小米集团向小米金融集团分别提供约8.3亿美元及2.99亿元人民币的小米金融重组贷款。通过运作计划，小米金融未来将不再是小米集团的控股子公司。

招股书显示，2018年第一季度，小米金融的收入以及税前税前净利润占小米集团比例分别为0.9和0.22%。截止2018年3月31日，小米金融总资产占小米集团的比例为13.55%。