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从财报上看,腾讯离投资公司又近了一步

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文/爱看财报的小祖

昨日晚间,腾讯公布了其截至3月31日的第一季度财报。

财报显示,腾讯一季度营收735.28亿元(116.93亿美元),比去年同期增长48%;期内盈利为人民币239.73亿元(38.12亿美元),比去年同期增长65%。

腾讯净利润增速(65%)高于营收增速(48%)的原因,是什么?

一、 增值服务业务的增长来自于哪里?

增值服务业务是腾讯游戏的主要收入来源,本季度收入同比增长34%达468.77亿元,占总收入的64%。

根据财报显示,本季度腾讯增值服务业务中,网络游戏收入同比增长26%达287.78亿元,社交网络收入同比增长47%为180.99亿元;同时财报显示,智能手机游戏收入(含社交网络业务的智能手机游戏收入)为217亿元,个人电脑客户端游戏收入为141亿元,合计358亿元。

以此推算,社交网络业务在去除智能手机端社交游戏收入外的收入应为110.77亿元,在智能手机端的社交网络业务游戏收入约为70.22亿元,而去掉社交游戏收入之外的智能手机游戏收入应为146.78亿元。

同样推算可以得知,在2017年第四季度中,腾讯在智能手机端的社交网络业务游戏收入约为53.33亿元,去掉社交游戏收入之外的智能手机游戏收入应为115.67亿元;在2017年第一季度中,腾讯在智能手机端的社交网络业务游戏收入约为41.89亿元,去掉社交游戏收入之外的智能手机游戏收入应为87.11亿元。

因而,在个人电脑客户端游戏增长持平的情况下,腾讯在智能手机端的社交网络业务游戏收入同比增长了67.63%,环比增长了31.67%;去掉社交游戏收入之外的智能手机游戏收入同比增长了68.5%,环比增长了26.9%。

而在去掉社交游戏收入之后,腾讯的社交网络收入同比增长了36.62%,环比增长了8.1%。

二、超过营收增速的利润增速来自于哪里?

首先来看看腾讯各项业务的毛利率情况。

根据财报可以发现,腾讯增值业务的毛利率从61%提升到了63%,网络广告业务的毛利率从35%降低到了31%,其他业务的毛利率从22%提高到了25%。

而在各项费用中,销售及市场推广开支同比增长了76%,一般及行政开支同比增长了34%,财务成本净额同比下降5%,所得税开支同比增长57%;其中一般及行政开支、财务成本净额的增速要小于营收增速,但鉴于财务成本净额绝对值太小、一般及行政开支增速也不低,因此均不认为是净利润增速高于营收增速的主要原因。

因此,其他收益净额高达137.7%的增速被视为净利润增长如此告诉的主要原因。

查询其他收益净额,可以发现,其中处置及视同处置投资公司的收益(15.72亿元)、以公允价值计量且其变动计入损益的金融资产公允价值收益(60.42亿元)两项的收益已经达到76.14亿元,而去年同期为27.28亿元。

而这,并非是腾讯第一次收益于此。

根据腾讯此前的财报显示,此前四个季度腾讯的其他收益净额分别为79.06亿元、39.18亿元、51.25亿元、31.91亿元。

根据推算,在上个季度,腾讯处置及视同处置投资公司的收益为59.27亿元、其他金融工具公允价值收益为3.54亿元;在去年第三季度,腾讯处置及视同处置投资公司的收益为17.31亿元、其他金融工具公允价值收益为14.38亿元;在去年第二季度,腾讯处置及视同处置投资公司的收益为31.32亿元、其他金融工具公允价值收益为24.87亿元;在去年第一季度,腾讯处置及视同处置投资公司的收益为27.28亿元、于投资公司及收购产生的无形资产的减值拨备为亏损5.03亿元。

由此可见,腾讯的投资收益不仅是本季度净利润的增长爆发点,其投资收益在一年前已经开始成为了其利润的爆发点。

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