百度捅破爱奇艺上市那层"窗户纸" 年营收已破百亿

（原标题：百度终于捅破爱奇艺上市那层“窗户纸”）

刘佳

多年来一直对外表态“上市没有时间表”的爱奇艺，终于被百度捅破了上市这层“窗户纸”。

2月14日上午，发布2017年第四季度财报的百度证实，近日爱奇艺已经向美国证券交易委员会提交上市申请，完成上市后百度仍将是爱奇艺控股股东。

此前有消息称，秘密提交上市计划的爱奇艺目标估值100亿美元，美银美林、瑞信和高盛将作为本次 IPO 承销商，这笔交易可能会在今年第一季度末或第二季度初完成。爱奇艺方面未予置评。

尽管视频行业整体仍处烧钱状态，爱奇艺龚宇近期在接受采访时透露，从爱奇艺收入结构来看，40%来自广告；33%来自付费会员；剩下的27%来自游戏、电子商务等业务。

爱奇艺上市进入倒计时，同时也意味着八年来百度在互联网娱乐领域的投入将在公开市场获得回报，百度将能够进一步聚焦移动业务与AI新业务。财报发布后，百度盘后股价上涨4.64%。

年营收已破百亿

爱奇艺最早在2009年被百度立项。时任百度负责市场与商务拓展的副总裁任旭阳与百度CEO李彦宏一致认为，百度视频应该采取在百度体制之外创业的模式，因为这样会激发团队的活力，组织的效率会更高，也能吸引一流的人才。

在2009年7月一场与此无关的发布会上，任旭阳向媒体简单透露了百度看好正版影视剧的Hulu模式的信息，当天下午他就飞往香港，和当时Hulu投资方美国私募股权公司普罗维登斯资本董事总经理童小幪见了面，用不到半个小时就谈成了意向。后来，普罗维登斯资本投入5000万美元风险投资,百度开始了新公司注册等一系列筹备，并在长达百人的CEO候选名单中，选中了龚宇。

背靠百度这棵“大树”，爱奇艺上市之路此前经历波折。爱奇艺曾考虑回归国内，2016年李彦宏与爱奇艺CEO龚宇向大股东百度提出以MBO (管理层收购)方式私有化，但遭到百度股东美国对冲基金Acacia Partners反对，战略新兴板搁浅，爱奇艺私有化计划终止。

在2017年，爱奇艺还完成一笔15.3亿美元(约合人民币105亿元)的可转债认购，其中百度认购3亿美元。

视频行业过去十多年来被外界质疑最多的，就是烧钱。业界都深信付费风已经来临，可看上去，离盈利似乎还很远。

阿里巴巴今年2月公布的2018财年第三财季报告显示，阿里大文娱2017年第四季亏损38.28亿，该业务包括优酷土豆、UC、阿里影业等多个版块。

而根据百度此前披露的财报显示，2015年、2014年、2013年分别亏损为23.8亿元、11.1亿元、7.43亿元。 2015年的亏损率45%，到了2016年亏损率为24.6%，有大幅缩减。

随着内容版权竞争愈演愈烈，各大视频网站的成本压力也越来越大。爱奇艺2016年运营成本和费用约为140亿元，2015年77亿元，2014年40亿元。运营成本增长，主要是由于内容成本增加、员工相关费用增长、营业税和附加费增长。

其中，内容成本方面，爱奇艺2012年2.151亿元（约合3450万美元），2013年8.304亿元（约合1.732亿美元），2014年为18.72亿元（约合3.017亿美元），2015年37.45亿元（约合5.781亿美元），2016年为78.64亿元（约合11.33亿美元）。

根据百度最新公布的年报，百度2017财年净利润52亿元（约合8.04亿美元），内容成本134亿（约合20.6亿美元），内容成本的连年增长包含但不限于爱奇艺的内容成本增加。

但爱奇艺营收也在增长，2016年爱奇艺营收112.83亿元（16.25亿美元），较2015年同期52.96亿元增长113.1%。2015年营收则较2014年的28.7亿元增长84.3%。

此前，华尔街分析师曾预计，爱奇艺最终将在2019年实现盈亏平衡。营收增长的同时亏损收窄，对爱奇艺而言，是盈利的信号吗?

龚宇曾对第一财经记者表示，盈利在他眼里不是预测的问题，而是一个策略的问题。如果想要实现盈利也可以，但要有巨大代价，“比如市场份额百分之百到不了第一了”。

要做线上“迪斯尼”

视频行业在过去几年经历了一系列兼并整合之后，优酷创始人古永锵做回了投资的老本行，土豆创始人王微创立追光动画，龚宇成了视频行业创始人中少有的留到最后的那个。

而曾经的YouTube和Hulu的“中国学徒”已经走向不同的命运：视频第一阵营的优酷、土豆合并，继而加入阿里阵营成为大文娱的一部分；搜狐视频把重心转向了成本明显低于头部内容的自制剧业务；PPTV、PPS、56网则早已投入了苏宁、爱奇艺、搜狐阵营；而不差钱的腾讯，依然大手笔投入版权抢份额，其投资的B站也计划赴美上市。

关于上市，一直对外坚称“没有时间表”的龚宇曾做过一次表态，在哪里上市，以何种方式上市不重要，重要的是做好内部业务经营。“你没发现现在视频行业的杂音少了很多吗?大家都意识到了光靠说是没用的，必须回归到业务的本质上来。”

龚宇有着“清华系”创业帮的严谨务实、目标明确，重要的是站上了中国视频付费的风口。

他也在不久前接受采访时透露，从去年的收入结构来看，40%来自广告；33%来自付费会员；剩下的27%来自游戏、电子商务等业务。

过去几年里，当《太阳的后裔》、《盗墓笔记》、《河神》等热门网剧播出后，视频网站收获大量广告收益的同时，也收获了大量付费会员，随后多家视频网站宣称付费会员达到千万级别。此外，爱奇艺与Netflix达成在剧集、动漫、纪录片、真人秀等领域的内容授权合作。

2016年6月，龚宇向第一财经记者表示，爱奇艺有效VIP会员数（付费用户）已经突破2000万。此后爱奇艺未再公布有效付费会员的数据。

iResearch数据显示，2017年12月爱奇艺PC端及移动端日活用户分别达到7600万和1.58亿，月均在线时长4080亿分钟，同比增长22%。

而爱奇艺也早已不是当年“中国的“Hulu”或是“中国的Netflix”，龚宇最新的说法是“线上迪斯尼”。

“我们不是像迪士尼那样在现实世界中建造主题乐园，而是以我们的自制影视剧为基础开发网络游戏。迪士尼有实体商店；我们有自己的网上商城——爱奇艺商城，上面的商品都和我们的内容相关。我们还有网络小说、漫画。我们还即将推出线上轻小说，内容都是和爱奇艺的影视剧和综艺节目相关的。”龚宇在不久前接受采访时说。

但和与迪士尼过去100多年大量的版权内容也就是IP相比，现在爱奇艺的IP库还有不少的差距，此外它还要面对视频行业一定的人才流动带来的挑战。

而且，国内视频网站第一阵营的竞争依然胶着。 围绕在第一阵营的爱奇艺、优酷土豆和腾讯视频之间，从版权资源到自制内容再到多屏终端布局等多个领域的竞争，变得更加猛烈。不过，随着爱奇艺未来IPO后将获得资金投入，同时拓展了新的融资渠道，进一步取得在市场上一较高下的优势和力量。