（原标题：海立股份控制权悬念再起 格力电器斥资5亿举牌遭问询）
每经记者 吴凡 每经编辑 张海妮
“这么重要、敏感的决策，并经上海市政府和国资委同意，短短几天却发生360度的大转弯，公司是否涉及渎职、你们下一步打算如何赔偿？”在海立股份（600619，SH）8月28日召开的“投资者说明会”上，对于海立股份此前突然中止公司控制权转让事项，有投资者如是问询。
9月20日晚间，格力电器（000651，SZ）公告举牌海立股份，而且表示未来不排除进一步增持的可能性，海立股份的控制权问题再次受到市场关注。
对此，上交所亦在当天晚上向海立股份火速下发了问询函，上交所要求格力电器说明此次增持海立股份，是否是为了获取海立股份的控制权。
是否为了实控权
9月20日晚间，海立股份公告称，格力电器于2017年8月29日~9月19日合计买入海立股份4331.56万股，持有比例至5%，构成举牌。
《每日经济新闻》记者按照最低买入价11.64元/股估算，格力举牌海立股份至少耗资5亿元（不含税费）。
资料显示，海立股份实控人为上海国资委。海立股份则是国内知名的空调压缩机企业。
对于此次增持海立股份的目的，格力电器直言，此次权益变动旨在扩充其产业链结构和整合产业优质资源，借助上海国际化大都市的人才、信息和创新优势，由此打造产业链更加齐全的国际化企业。换言之，通过此次入股海立股份，格力电器希望进一步做强空调产业链。
格力电器还称，未来12个月内，不排除进一步增持海立股份的可能性。
需要注意的是，对于上市公司被举牌，监管层一直保持高度关注。记者了解到，此前爱建集团被华豚企业及其一致行动人举牌、开创国际被小间科技及其一致行动人举牌等，均被监管层问及举牌方举牌背后是否直指实控权。
对于此次格力电器举牌海立股份，上交所亦火速向海立股份下发了问询函。《每日经济新闻》记者注意到，上交所首先要求格力电器披露此次购买海立股份的股票，是否与获得公司的控制权有关。
此外，上交所还要求格力电器详细说明后续的增持计划，说明此次购买海立股份的资金来源，以及在购买海立股份股票前，是否与海立股份或其控股股东有过接触。
控制权转让事项曾被质疑
有意思的是，对于格力电器看好的“香饽饽”，海立股份的控股股东上海电气（集团）总公司却曾试图脱手。
今年8月14日，海立股份发布公告称，经上海国资委批复同意，公司控股股东拟以公开征集受让方的方式协议转让所持公司1.75亿股股份，占公司总股本的20.22%。若此次股权转让完成，上海电气（集团）总公司将不再持有海立股份。
记者了解到，上海电气（集团）总公司转让所持有的海立股份的股权，乃是其加快国企改革的一项重要举措。需要注意的是，不同于一般上市公司转让实控权，海立股份对于这个“新入局者”提出了诸多“苛刻”的条件，除受让方需盈利能力良好、近年无违规记录等基础条件外，还要求受让方2016年度的资产总额、净资产、营收、净利润不得低于海立股份；受让方还需在取得海立股份实控权后，保持公司现有主业不发生重大变化等。
公开资料显示，海立股份主营业务为空调压缩机，而目前海立股份拥有2000万台空调压缩机产能，2016年公司实现1700万台空调压缩机销售量。此外，行业内自配套销量占比超过六成，海立压缩机在非自配套市场以30.2%市场份额位列第一。
因此，尽管海立股份对于股权转让提出颇多限制性条件，但还是有多家企业意图与海立股份接触，其中，格力电器市场部部长陈自立9月20日接受《每日经济新闻》记者采访时透露：“此前海立股份大股东谋求股权转让，格力电器也是协议方之一”。
此外，多名行业内人士向记者分析称，美的、格力都有自己配套的压缩机生产线，如果为了压缩机产能，可能没有必要去买海立。
按照前述行业内人士的分析，最可能买的就是海尔、奥克斯，这些企业具有做整机的能力，但相对压缩机方面则没有资源，因此如果能把压缩机做到一个相对控股的状态，还是蛮划算的。
而就在各方猜测海立股份的接盘方时，8月23日，海立股份却突然公告称，由于股权转让条件不成熟，海立股份控股股东决定终止此次以公开征集受让方方式协议股份转让事宜。
对于海立股份这一不寻常的举动，上交易亦曾问询。海立股份则给出了两点解释：第一，海立股份对于受让方提出的13点限制条件受到了外界的质疑，即暗指此次股份转让存在定向受让方；第二，此次股权转让交易存在国有资产流失和贱卖的嫌疑。综上，海立股份最终还是决定终止此次股权转让事项。
不过，在海立股份后续召开的投资者说明会上，上述回复却未能让部分中小投资者信服，公司的“反常”举动反而受到了多位中小投资者的质疑，因此出现了文章开头的一幕。
那么，在此次格力电器举牌海立股份后，海立股份后续是否还会继续实施股权转让？公司对格力电器举牌的立场是怎样的？9月21日，《每日经济新闻》记者电话联系了海立股份董秘办，公司内部人士在得知记者意图后，仅表示“不方便回答，一切以公告为准”。
【“搅局者”来了？ 海立股份被格力举牌混改添变数】
每经记者 谢欣 每经实习编辑 任芷霓
作为国内空调压缩机双雄之一的海立股份（600619，SH），8月初其国资控股大股东上海电气（集团）总公司计划转让控股权，但随后又火速宣布放弃转让。
短短一个月后，下游巨头格力电器（000651，SZ）就举牌了海立股份。此前曾有业内人士推测，海尔、海信、奥克斯等均是海立股份控股权的潜在有意者，而如今却是格力电器高调“入局”，并称未来可能进一步增持，“如（海立股份）筹划易主也会参与”，上交所也紧急发问格力电器是否意在控制权。海立股份有关人士此前则表示，公司终止易主与格力电器举牌“应无关系”。
海立股份未来究竟会怎样，国企改革将如何推进，只能拭目以待了。
行业地位特殊
根据海立股份官方网站资料显示，海立股份是全球领先的空调压缩机、电机及驱动控制、以及冷暖关联产品研发制造商，旗下共有9家企业，形成了“压缩机、电机、驱动控制、冷暖关联”四大关联产业板块业务，产品遍及全球165个国家和地区。海立股份的主营业务为空调压缩机，年产能2000万台，占有全球1/7的市场份额。目前，上海电气（集团）总公司为海立股份第一大股东，持股20.22%。
从业绩上看，海立股份这两年来已逐步走出了此前业绩下滑的颓势，其营业收入在2011年达到81.78亿元高点后，随后连续三年维持在66亿~68亿元区间，2015年跌至59亿元；但归属于上市公司股东的净利润2012~2015年逐年下滑，从1.48亿元跌至最低的6844万元。不过，2016年海立股份实现营业收入73.84亿元、归属于母公司所有者的净利润1.76亿元，分别同比增长25.23%、157.39%；今年上半年海立股份业绩继续保持了高速增长，实现营业收入52.88亿元，归属于上市公司的净利润1.14亿元，同比大幅增长40.46%与214.37%。
这也难怪在上个月上海电气（集团）总公司宣布拟转让控制权后，外界会有声音认为在海立股份经营业绩趋于改善时转让上市公司控股权，是对国有资产的低估，存在国有资产流失和国有资产贱卖的嫌疑，是国有资产保值增值的监管缺失。
在空调压缩机行业，海立股份有着举足轻重的地位，今年上半年海立股份实现空调压缩机销售1202万台，同比增长28.9%，在非自配套市场份额占比31.4%，继续保持行业领先。同样的，受益于天气等因素，自去年年中以来，我国空调内销市场一改此前的低迷状态，市场销售持续火爆。产业在线监测数据显示，2017年6月我国家用空调生产1391.2万台，同比增长44.8%，销售1413.47万台，同比增长41.4%。
除了数量之外，不得不提的是，海立股份并没有自己的下游空调整机产业，虽曾投资上海日立电器，但其业务规模较小。因此，其作为上游供应商，缺乏下游整机大企业，在市场行情不好的时候容易受制。
此外，海立股份在2015年成功并购杭州富生电器，借此已由单一压缩机业务发展形成“压缩机、电机、驱动控制、制冷关联”四大产业版块的多元化格局。
混改前景新添变数
作为上海国企概念股，在上个月上海电气（集团）总公司拟转让股权并得到上海市国资委批复同意后，海立股份也被打上了上海国企改革的印记。
而经过上海电气（集团）总公司在转让一事上的反复后，格力电器的入局又给海立股份未来在控制权层面增添了更多变数与想象空间。
此前，一些市场与观察人士推测，海尔可能会是上海电气（集团）总公司转让的接盘方，其中一个非常重要的原因便是，格力和美的均拥有自己控制的压缩机工厂，即格力凌达和美的美芝。而海尔，以及同样曾传闻过的海信和奥克斯都有一个共同特点就是没有自己的上游压缩机工厂资源。因此，单从产业链延展的角度上来讲，上述三家企业接手海立股份把自己的产业链向上延展，进而促进自身空调整机业务，是完全合理的选择。
而当初上海电气（集团）总公司在转让意向中对受让方提出了十三项资格条件。随后有外界质疑存在定向受让方，有国有资产利益定向输送嫌疑，不过海立股份对此表示否认，称本次股权转让不存在特定受让方。截至发布终止公告前，上海电气（集团）总公司也尚未收到任何受让方提交的意向文件。
对于未来的上海电气（集团）总公司控股权转让情况，海立股份曾表示，未来是否转让等问题尚未决策，一切以未来披露信息为准，大股东会一如既往全力支持海立股份的发展。如今格力电器从二级市场连续买入并举牌海立股份，且格力电器有关人士曾对媒体表示，“如果海立股份还在筹划易主,我们也会参与的,现在决定通过二级市场买入。”而海立股份有关人士此前则对媒体表示，公司终止易主与格力电器举牌“应无关系”。
据悉，海立股份一直是格力电器的供应商，而格力电器在《简式权益变动报告书》中也表示，增持海立股份旨在扩充产业链结构和整合产业优质资源，借助上海国际化地位的人才、信息和创新优势，由此打造产业链更加齐全的国际化企业。
此外值得一提的是，海立股份同样拥有新能源车用压缩机产能，海立股份称在这一领域公司产品为世界领先的驱动、泵体、电机一体化产品，占据市场领先地位，而董明珠个人也有入股电动汽车公司珠海银隆。
在拟转让未果而格力电器又入局的情况下，海立股份在国企改革层面动向的变数更多了，而后续是否还会有其他潜在意向企业入局？上海电气（集团）总公司又将如何在市场层面回应格力电器的举牌？未来公司混改会怎么走？《每日经济新闻》记者9月21日就上述问题致电海立股份，但对方仅表示“一切以公告为准”。
【稳固空调霸主地位再图造车梦 格力举牌海立“一箭双雕”】
每经记者 于垚峰 每经编辑 张海妮
格力电器（000651，SZ）举牌海立股份（600619，SH），消息一出，立刻在空调行业引发巨震。
一家是中国空调行业的老大，一家是空调上游压缩机市场份额第一的企业，格力“强势”举牌海立，加上此前海立股份控股股东上海电气（集团）总公司有意转让公司20.22%的股份（共计1.75亿股）。这也让外界猜测：格力电器是不是有意染指海立股份的控制权。
格力电器2016年年报显示，格力家用空调国内市场占有率达42.73%；商用空调国内市场占有率达16.2%，连续5年保持第一。
产业观察家洪仕斌9月21日向《每日经济新闻》记者表示，格力空调的江湖地位无人可及，此番格力进入海立，因为海立股份不仅空调压缩机市场份额最大，而且新能源车用压缩机份额也很大，具有话语权。
“联系到格力最近的动作，转战新能源，再图造车梦，应该是格力眼下最想做的事。”洪仕斌说。
捍卫空调江湖霸主地位
国家信息中心数据显示，2017冷年（注：2016年8月~2017年7月）我国空调整体内销零售市场规模达到5622万台，同比增长28.5%；销售额同比增长30.5%，创下历史最高销售纪录。
格力电器2016年年报显示，根据《产业在线》数据，2016年格力家用空调国内市场占有率达到42.73%；根据《暖通空调资讯》数据，格力商用空调国内市场占有率达到16.2%，连续5年保持第一。
在诸多空调品牌中，格力空调在行业中处于领先地位。来自中国家电网的数据显示，在线下品牌结构方面，位于第一阵营的格力、美的、海尔略有分化趋势，在2015年以27.1%的市场份额稳坐第一把交椅的格力，2016年市场份额有小幅提升，达到29.2%，第二、三名的美的和海尔同期所占市场份额分别为24.2%和10.4%。
格力电器2016年年报显示，格力电器在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、长沙、巴西、巴基斯坦10大生产基地，家用空调年产能超过6000万台（套），商用空调年产能550万台（套），生产规模位居全球首位，同时拥有完善的配套能力和行业最完整的产业链，有效确保了空调关键零部件的自主生产和供应。
格力电器拥有上游的配套空调压缩机生产线，珠海凌达压缩机有限公司为格力电器全资子公司，年生产空调压缩机近千万台。尽管如此，以格力电器的空调年产量，仍然需要向外界大量采购空调压缩机。
空调销售的井喷，也促使上游压缩机供货紧张，成为企业抢夺的稀缺资源。根据产业在线数据显示，今年6月份旋转压缩机行业生产1737.6万台，同比增长36.5%，环比增长1.8%，再度刷新生产纪录；6月旋转压缩机总销量高达1822.2万台，同比增长41.4%，环比增长3.1%。
根据产业在线统计及海立股份调查综合分析数据，2016年中国转子式压缩机行业销量为13577万台，较2015年同比增长12.1%，但总量规模仍低于2014年水平。其中，自配套销量占行业销量比例上升到61.1%（2015年为60.1%）；非自配套销量占行业销量比例下降到38.9%（2015年为39.9%）。在非自配套市场，海立股份压缩机以30.2%的份额保持第一。
格力电器举牌海立股份，前者是空调行业的老大，后者是压缩机市场份额第一的企业。在业内人士看来，这种结合，绝对可以更加稳固格力的空调霸主地位。
不过，在洪仕斌看来，格力电器举牌海立股份，虽然有助于巩固格力空调行业老大的地位，但改变不了家电业的大格局。“海尔走的是国际化路线，美的专注于科技进步，整个家电行业，美的和海尔的地位依然无人可以撼动。”
格力战略转向新能源
产业观察家洪仕斌在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，格力举牌海立，从战略上要点赞，因为海立股份不仅空调压缩机市场份额最大，而且新能源车用压缩机市场份额也是最大的。
海立股份2016年年报显示，随着新能源汽车在我国的高速发展，新能源车用压缩机需求快速增长。目前全球汽车空调压缩机制造商超过30家，但仅日本三电、电装、中国海立、奥特佳等少数几家制造商具备新能源车用压缩机技术能力及批量供应能力。2016年，公司产品在新能源客车领域市场份额约为20%，在新能源乘用车市场份额约为16%，已占据行业领先地位。
洪仕斌认为，这二者正是格力最为看重的。空调是格力的核心，格力电器在其他家电多元化发展的方向已经遇到了障碍，后来转战新能源。“进入新能源领域，需要夯实基础，不管是资金链，还是技术链，应该要把整个价值链打通，建立生态链，才可能有赢的胜算。”
值得注意的是，海立股份2017年半年报显示，公司新能源车用驱动一体化电动涡旋压缩机为世界领先的驱动、泵体、电机一体化产品，在节能环保、舒适性、可靠性等方面达到国际领先技术水平，打破了外资品牌的垄断，占据市场领先地位。而其子公司上海海立新能源技术有限公司的主营业务为生产和销售新能源车用压缩机。公司注册资本1.34亿元，期末总资产3.16亿元，净资产1.42亿元。报告期内，公司实现营业收入6692万元，营业利润1119万元，净利润838万元。
在此之前，格力电器曾被媒体曝出或将入股天津一汽夏利，联手制造新能源车等新闻，虽然格力方面已经出面澄清并未有此打算，但其董事长董明珠不断对外界表示要实现其“造车梦”，不由得使人对格力电器举牌海立股份的动机浮想联翩。
【格力电器防守反击：花“小钱”压制竞争对手】
每经记者 孙嘉夏 实习记者 张晓庆 每经编辑 张海妮
谋而后定。无论是在海立股份（600619，SH）复牌后跌停板上的精准抄底，还是相较竞争对手的抢先出手，格力电器（000651，SZ）的举牌无不显示了精准的判断力与高效的执行力。
《每日经济新闻》记者粗略计算显示，格力电器举牌耗资超5亿元（忽略税费），目前浮盈不少。
在多位市场人士看来，对于手握上百亿现金及现金等价物的格力电器而言，能以“小钱”获得卡位优势，无疑是一笔划算的买卖。
举牌资金来源尚未披露
简式权益变动报告书记载，格力电器目前持有海立股份4331.56万股，占后者总股本的5%。
从格力电器二级市场“扫货”的交易记录来看，其首次买入时间为2017年8月29日，亦即海立股份复牌交易当日。
显然，格力电器对于这笔交易早有筹划。
8月29日复牌当天，海立股份以跌停价11.64元开盘，随后在上午9：44分被巨量买单冲开跌停板。
当天，格力电器共买入海立股份996.94万股，成交价格区间为11.64元~12.078元/股。
8月30日，格力电器买入15.52万股，成交价格区间为11.91元~11.999元/股。当天，海立股份最终以涨停价12.96元收盘。
随后，除9月20日外，格力电器于每个交易日均有买入海立股份的记录。
在这段时间中，海立股份的股价也一路上扬，从8月29日复牌时最低的11.64元，至9月19日最高曾上摸至15.45元。9月20日，海立股份以14.79元收盘。
据《每日经济新闻》记者根据简式权益变动报告书披露的格力电器交易记录粗略估算，格力电器买入海立股份4331.15万股股份耗资超过5亿元，而如以9月20日收盘价14.79元/股计算，则格力电器该笔投资浮盈不少。
不过，在简式权益变动报告书中，格力电器并未披露可能是监管层和市场最为关注的问题之一——资金来源。
在上交所9月20日晚间下发的问询函中，也要求格力电器披露购买海立股份的资金来源，且以列表方式分别列明自有资金、银行借款、资管计划等资金来源的数额。
根据格力电器2017年半年报，公司自有资金储备仍较为充足。
合并资产负债表显示，截至2017年6月30日，格力电器流动资产合计1586.24亿元，其中货币资金1053.17亿元，流动负债合计则为1504.19亿元。
同时，合并现金流量表显示，格力电器期末现金及现金等价物余额为765.35亿元，其中银行存款548.97亿元，受限货币资金则约有109.22亿元。另一方面，海立股份目前市值也仅有128.1亿元。
有多位市场人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“格力资金链没有问题，公司‘不差钱’，它的运营模式也决定了公司不会出现资金链告急的问题。”
格力电器防御式反击？
格力电器的目的，显然不会仅止于收购海立股份5%的股份。在简式权益变动报告书中，格力电器称，此次权益变动旨在扩充其产业链结构和整合产业优质资源，借助上海国际化地位的人才、信息和创新优势，由此打造产业链更加齐全的国际化企业。
作为目前全球最大的国际化空调生产企业，今年上半年，格力电器实现营收700.2亿元，较上年同比增长40%，利润总额111.9亿元，同比增长44%，归属于上市公司股东的净利润94.5亿元，同比增长48%。
相应的，海立股份主要从事制冷转子式压缩机、车用涡旋式压缩机和制冷电机的研发、生产和销售，是国内规模最大的全封闭式制冷压缩机电机专业供应商。公司的转子式压缩机拥有国家级企业技术中心和国家认可实验室、博士后工作站、现代制造技术中心，以及国际先进水平的工艺技术装备和智能制造系统，能够生产各种冷媒、不同电压和频率的9大系列1000多个高效节能机种，是目前转子式压缩机行业中机种最全、客户最多、应用最广的领导企业。
此外，海立股份的新能源车用驱动一体化电动涡旋压缩机为世界领先的驱动、泵体、电机一体化产品，在节能环保、舒适性、可靠性等方面达到国际领先技术水平，打破了外资品牌的垄断，占据市场领先地位。
具体数据显示，2016年中国转子式压缩机行业销量1.36亿台，较2015年同比增长12.1%。其中，自配套销量占行业销量比例上升到61.1%，非自配套销量则下降到38.9%。在非自配套市场中，海立压缩机以30.2%份额保持第一。另外，随着新能源汽车在我国的高速发展，新能源车用压缩机需求快速增长。目前全球汽车空调压缩机制造商超过30家，但仅日本三电、电装、中国海立、奥特佳等少数几家制造商具备新能源车用压缩机技术能力及批量供应能力。2016年，海立股份产品在新能源客车领域市场份额约20%，在新能源车乘用车市场份额约为16%。
有多位匿名市场人士在接受《每日经济新闻》记者采访时指出，与外界简单认为格力电器只是单纯“买买买”不同，此次举牌，对格力电器而言，是一种防御式反击策略，且一举多得：一方面，格力电器借此保证了公司部分压缩机的供应；另一方面，在持有海立股份股权取得先手的情况下，后续完全可以视竞争对手的情况再做行动，以进一步压制竞争对手。
本文来源：每日经济新闻
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