最近一段时间,资管平台聚爱财CEO任衡在每周和用户的例行沟通中,被常问的一个问题是,外汇储备市场的变动将对选择资产造成何种影响。在任衡看来,外汇储备变动的背后是美元走强和人民币贬值等因素,了解这些以后,就很容易判断应该选择何种资产。
这一问题的背景是两组关于外汇储备的最新数据:12月30日,国际货币基金组织(IMF)公布数据显示,2016年第三季向IMF报告的外汇储备中,美元占比降至两年来最低水平;而在不久之前,我国央行发布数据显示,国内外汇储备规模11月下降691亿美元至30516亿美元,达到五年来最低水平,同比降低2.2%——刷新了2016年1月以来最大降幅。
授人以鱼不如授人以渔,任衡在向用户解答各种金融数据对资产的影响时,总是会一并告知用户分析判断的方法。在他看来,用户的理性更有利于正规资管理财平台的壮大发展,而用户理性的基础则需要用户拥有正确的判断方法和专业认知。
任衡认为,了解外汇储备市场变动对资产收益的影响,需要首先了解外汇储备变动的原因。他介绍,事实上,报告给IMF的外汇储备中,美元的占比已经连续第三个季度下降,这反映出对全球经济的乐观程度上升,欧洲经济正走向更加稳固。我国外汇储备规模的下降,原因则较复杂。改革开放以来,我国经济经过三十多年的高速发展,外汇储备从短缺到充足,保持快速增长,2014年时更是达到最高峰3.99万亿美元,占当时全球外汇总额的将近三分之一,但是2014年9月以来,我国外汇储备却一直在经历大幅度下降。业内普遍认为,对外投资增多、资本外流、会计重整,以及美元加息和人民币贬值等等,都是其中原因。
任衡具体分析,首先,近年来,我国吸收外国直接投资规模基本稳定,而对外直接投资持续增长,造成了外汇储备的降低;其次,美元加息导致美元走强以及人民币贬值,导致资本外流,同时央行被迫动用外汇储备来捍卫人民币,也导致了外汇储备的下降。此外,外汇储备会计重整下,由于美元汇率持续走强,以美元计价的非美元外汇储资产折合美元后额度缩水,也造成了一部分外汇储备账面价值下降。
但同时,任衡也强调,外汇储备会计重整导致的外汇储备账面价值的减少并非真实损失,相应国家产品、服务的购买力不会因相关货币对美元贬值而发生变化,同时,虽然我国外汇储备降速大于预期,且已降至五年多来的最低水平,但其规模依然相当庞大,投资者无需恐慌。投资者应该关心的是全球经济的乐观、欧洲经济的稳固,以及美元走强和人民币贬值等因素,从而适当选择受这些因素利好的资产。