双12股市大跌之后,最重磅的消息非12月15日美联储加息莫属——联邦基金利率提高 25 个基点,从0.25%-0.5%提升至0.5%- 0.75%。金融科技理财平台聚爱财CEO任衡认为,尽管此前市场已充分消化美联储加息的预期,但加息的靴子真正落地,还将在全球资本市场再掀波澜。详细了解加息对各种资产的影响,有助于理财者提高未来很长一段时间内的收益。
任衡介绍,2008年美国爆发金融危机,这场危机迅速从美国扩展到全球。为刺激经济恢复,美联储从当年12月开始大幅削减利率,并一直维持超低利率在接近于零的水平,直到2015年12月16日才启动首次加息。本轮加息是金融危机以来的第二次加息,对全球股市、汇市、债市等将产生重大影响。
据悉,尽管美国经济复苏态势不算强劲,但长期的宽松政策导致货币供应量大增,美国民间与政府的负债都创出新高,如果不及时控制,逐步收紧宽松政策,恐将导致难以挽回的后果。因此早在利率决议公布之前,加息已成定局——去年加息概率为80%,而今年则高达94.9%。任衡认为,由于加息概率很大,市场在加息确定前已经消化了一部分加息预期,理财者可以把之前一段时间内的资产涨跌变化作为参考。
在任衡看来,加息对全球资产的影响毋庸置疑,首当其冲的就是本国货币兑美元的汇率。早从去年开始,面对美联储各种飘忽不定的加息指引,全球各大央行就已严阵以待,以减少本国货币的波动,但仍有些国家难免因自身经济基本面、偿债基础、金融稳定性等问题,付出了惨重的代价。脆弱者如阿根廷、阿塞拜疆、哈萨克斯坦等,甚至已在第一次加息后宣布与美元脱钩、实行自由浮动汇率,最终导致货币贬值30%以上。
加息的最终落地,将在全球范围内加大美国债券的需求量,特别是其他国家债券收益正在下降的现阶段。由于外国投资者必须将他们的货币兑换成美元才能以买入美国债券,将因此加大美元需求,令美元变得更强势。对于国内理财者来讲,美元的强势必将影响人民币兑美元的汇率。此前,今年年初以来人民币兑美元中间价已贬值超过10%,此轮加息推动美元暴涨,导致中国央行12月15日大幅调低人民币中间价261个基点,设于6.9289,创下2008年6月以来最低值。任衡认为,人民币的贬值,一方面将提高美元类资产的收益,另一方面也将让理财变得更加必要,为理财平台带来更多的用户流量。
在加息对金价的影响上,加息之前市场上有很多互相矛盾的意见。有的观点认为,在美联储会议之后,不确定性下降和美元的升值,将推高金价;有的观点认为,如果加息比预期更加激进,将对金价将产生负面影响;亦有观点认为,加息之前加息效应就已反映在金价上,所以加息后不会导致任何重大的价格波动。
在任衡看来,这些分析都有一定道理,但事实是加息让金价承压下降,12月15日现货黄金下跌0.4%至1139.54美元/盎司,金价一度触及2月3日来新低1134.71。根据历史经验,金价不仅受是否加息的影响,也受未来升息次数的影响,此次美联储决议声明,预计 2017 年加息三次,并预计未来加息路径更迅速,上调长期联邦基金利率预期 0.1 个百分点,至 3.0%,将加息预期和加息次数综合考虑进去,有助于理财者做出更准确的判断。