Twilio成功上市IPO 市场能否就此回暖？

（原标题：Twilio 成功上市，IPO 市场能否就此回暖？）

编者按： 美国云通信服务提供商Twilio（TWLO）上周登陆美股市场，上市仅一周股价就已翻番。Twilio的成功上市是否表明 IPO 市场逐步回暖，独角兽就此复活？纪源资本（GGV）的合伙人 Glenn Solomon 对此进行了分析，并给出了自己的答案。

我喜欢在博客里表彰那些公司在进行 IPO 时有突破的创始人。不幸的是，2016年 至今，由于 IPO 的数量之低打破了记录，我也没有机会做这件事。这次 Twilio 的成功上市显得尤为引人注目。在这个特殊的时刻，首先祝贺整个 Twilio 团队和它长期的投资人。

在2015年 底，我曾预测 2016年 将是 IPO 数量较多的一年。显然我完全错了，但是 Twilio IPO 是一个分水岭吗，会引发今年有越来越多的公司进行 IPO 吗？我觉得不会。我们来分析一下为什么 Twilio 能在当前的环境下可以成功上市？我们可以从中预言什么？对于希望完成 IPO 的公司来说，这意味着什么？

为什么 Twilio 可以成功上市？

1. 动态的商业模式：很多上市的 SaaS 公司为了促进公司的发展，投入了大量的资金进行销售和营销，Twilio 提供的是基于 API 的解决方案，多年来，公司创建了一个有热情的大型开发者社区。这使得 Twilio 在销售和营销费用较低的情况下依旧能够快速发展，形成了一个有效的上市模式。我曾与公开市场的投资人进行交流，他们对 Twilio 在短期内产生大量的现金流和之后逐渐盈利持乐观态度。
2. 领导团队：Twilio 公司的 CEO JeffLawson 是罕见的赋能型人才：他有科技远见、商务直觉、强大的销售能力——将 Twilio 推广到全球的独立开发者和挑剔、老练的公开市场投资人。当然，这并不是 CEO 一个人做的，背后有 Lawson 创办的整个团队的支持。
3. 大型且不断增长的市场：对于大公司来说，在通讯方面的花费比 IT 更多，Twilio 只渗透了市场的一小部分，因此投资人认为还有很大的发展空间。
4. 合理的价格和指导：与公开市场的 SaaS 公司相比，Twilio 价格适中，吸引了大量的人关注。公众投资者无疑也希望看到高品质、长期的风险投资人参与进来，如 Bessemer、USV、红点资本和 DFJ，此外，现有的投资者 Fidelity 和 T.Rowe 在 IPO 中再次注资。最终，分析师预测 Twilio 的增长会急剧减速。对公众投资人来说，这些信号都说明 Twilio 是一家会管理很好的、可以上市的公司。

Twilio 的 IPO 教给了我们一些重要的教训。一、Twilio 是一家优秀的公司。尽管围绕独角兽有一些炒作，但是很少有公司的规模会扩大 50％以上，产生经营性现金流，并在盈利能力方面有明显进展。 Twilio 是独角兽中的独角兽。二、Twilio 在 IPO 中的表现并不能说明公众投资者又开始采取 “为了发展，不惜以其代价” 的策略。三、很明显大众市场急需看到增长，但我不相信在当前环境下没有盈利迹象的增长可以获得成功。

对未来打算进行 IPO 的公司来说，Twilio 的 IPO 意味着什么？

1. 分组可能有些不公平的，IPO 往往根据时间被归入一定的 “类” 或 “队列”，即使他们的公司和 Twilio 在很多方面都不一样。但是投资者会通过这种方式来分辨哪里有市场。
2. 鉴于 Twilio 的成功，很多公司都想成为 Twilio 这一类别中的一部分，因为投资人会认为 IPO 市场又活了，会寻找投资点。
3. 大部分（并不是所有的）独角兽为了保持快速地增长会不断烧很多钱。此类的大部分公司和 Twilio 看起来都不太一样，在当前的市场也不会有同样的反映。了解了这一点后，很多公司减少了烧钱的数量，以获得盈利，但是如果增长变缓，就不会让公众投资人感兴趣。
4. 有几家独角兽类型的公司已经削减了烧钱的金额，但是发现他们依旧无法快速地增长。如果这些公司想让自己的收益增长 40倍以上，他们应该仔细研究一下 Twilio。

总体而言，Twilio IPO 的成功得益于很多原因。鉴于当前的市场，我认为 Twilio 的 IPO 无法成为今年其他公司进行 IPO 的前兆。我认为我们可以开始关注其他公司试水 IPO 的情况，只有那些敢于尝试，增长迅速且有盈利空间的公司才能在 IPO 中获得成功。