沃尔玛低价售卖1号店 京东接盘前景几何?

（原标题：沃尔玛低价售卖1号店 京东接盘前景几何?）

作者：郭梦仪

曾经的“黑马”，如今成了沉重的“包袱”。沉寂了几年的1号店再次被转手，京东成了“接盘侠”。6月20日，京东(纳斯达克股票代 码：JD)和沃尔玛(纽交所股票代码：WMT)宣布达成一系列深度战略合作，其中包括用1号店旗下1号商城资产置换5%京东股权。受本次利好消息影响，京 东股价一度上涨超8%，但冲高回落，截止收盘京东报价21.06美元，涨幅为4.62%。

自2012年被控股至今，业绩不进反退、与沃 尔玛磨合不佳、各高管离职……负面缠身的1号店，其实并没有在超级零售巨头的体系之中发挥其真正的能力。而沃尔玛“割席”换子与京东合作，被看成是进军中 国电商市场的最后一搏。在业内人士看来，虽然电商巨头+传统零售巨头的潜力被看好，但是目前线上线下合作鲜有成功的例子，加上沃尔玛的线上线下结合已经折 戟一次，此次京东接盘能否成功，很难下定论。

1号商城纳入京东麾下

京东和沃尔玛此次战略合作内容主要包括，沃尔玛用1号商城置换京东股权，其次是物流上的合作。

从京东与沃尔玛双方共同发布的公告显示，1号店旗下1号商城的资产置换了5%的京东股权，共1.45亿A类普通股，约合95亿元人民币。1号店的品牌名 称和市场定位不会改变，京东将拥有1号商城主要资产，包括“1号店”的品牌、网站、APP。而沃尔玛将继续经营1号店自营业务，并入驻1号商城。

京东仅接手1号商城资产，在中投咨询顾问崔瑜看来，此举是避免加大京东的整合成本和营收成本。其表示，1号店现在是亏损的，接手全部业务会拖累京东财 报;其次，1号店主要经营品类是商超类产品，而京东的核心竞争力仍在3C类产品，商超产品相对缺乏竞争力，而沃尔玛作为全球最大的零售商超，其拥有丰富的 商超经营经验和资源，相对京东自营商超类产品更有优势;此外，倘若京东接手1号店自营业务，将需要对两个平台的资源、员工等方面进行调整，为避免内部竞 争，还需建设统一的价格标准等，这将加大京东的整合成本。

另外此次合作中，沃尔玛在中国的实体门店将接入京东集团投资的众包物流平台 “达达”和O2O电商平台“京东到家”，并成为其重点合作伙伴。双方表示，希望通过线上线下融合，一方面吸引更多线上客流到沃尔玛实体门店，另一方面也可 以为“京东到家”提供沃尔玛实体门店的生鲜商品，并为用户提供2小时超市生鲜配送到家的服务。其中，沃尔玛旗下的“山姆会员商店”也会在京东平台上开设官 方旗舰店，并使用京东物流体系。双方在供应链端的合作，也在此次战略合作之中，但是细节并未透露。

这场交易堪称“一场没有硝烟的战争”，曾有坊间传言称，沃尔玛与京东的战略合作曾数次焦灼，是因为阿里和海航集团也曾有意竞购1号店。

双方的合作，在中投顾问零售行业研究员杜岩宏看来，一方面是抵挡竞争对手的全方位狙击。过去几年来，天猫超市通过在华东地区疯狂的价格战已经蚕食了1号店大量市场份额，而在北京市场，其正在以同样的手段威胁京东根基。

而另一方面，也可以巩固京东在华东的市场资源。零售分析师胡春才认为，1号店在上海市场比较强势，加上可以为京东不擅长的百货品类做补充，将1号店纳入麾下，可以在最短的时间里拉近与竞争对手的差距。

中国电子商务研究中心网络零售部主任、高级分析师莫岱青表示，从电商行业角度看，对抗由此前的“阿苏集团”对战“京腾集团”演变为“阿苏集团”与“京腾沃集团”之间的较量，而在两大阵营下各自的站队会愈加清晰。

对此，京东相关负责人接受《中国经营报》记者采访认为，沃尔玛和京东看好1号店的品牌价值和市场机会，并会保持1号店品牌和业务运营的独立性。1号店将 继续保持其强大的品牌优势、其在食品杂货和家居产品领域的品类优势、其在华东华南等重要区域的领先布局，极大地补充和增强京东的产品丰富度和在重点区域的 竞争力。京东将大力支持1号店不断提升其品牌影响力，支持1号店继续保持它的原汁原味，并在包括物流优势在内的各个方面给予1号店更多支持。

上述京东负责人表示，京东与沃尔玛达成了对双方来说都是互补共赢的深度战略合作，具有里程碑式的战略意义。沃尔玛在供应链和独家产品、比如山姆会员店自 有品牌产品的供应上处于全球领先地位。这将大大增加京东的全球供应商网络和经销商的数量。京东和沃尔玛将在供应链端展开合作。

“传统零售+电商”模式前景待考

当年，沃尔玛希望通过1号店“电商黑马”的势头占据中国电商的一片江山，但情况并不顺遂。而这次的弃子换棋，与京东合作，被业内人士看作是其进军中国电商市场的最后一搏。但由于前期已有失败的案例，在业内看来，还需要时间观望双方的合作深度，不要走了1号店的老路。

2012年，沃尔玛宣布对1号店增加投资，持股比例将从20%提高至约51%，取代平安集团成为1号店最大股东。沃尔玛的支撑，让1号店开始了一系列布 局，除了促销大战以外、线下的实体广告大战几乎从未停止。前几年，1号店更是乐此不疲地冲击吉尼斯销量，屡次以低价挑战京东等其他电商平台。

但这些努力并没有带来更多的市场份额，据中国电子商务研究中心发布的《2015年中国网络零售市场数据监测报告》显示，2015年中国B2C网络零售市场(包括开放平台式与自营销售式，不含品牌电商)，1号店排名第六，份额仅为1.4%。

1号店烧钱的同时，沃尔玛的财务数据也出现了下滑，而1号店的持续亏损是上市公司沃尔玛所不能忍受的。更为关键的是，如当年选择在国内入主一家电商公司 一样，沃尔玛在2013年也开始重新规划在华战略——收缩和整合。公开资料显示，2014年开始，沃尔玛计划关闭约30%的现有中国门店。

中投咨询顾问崔瑜认为，沃尔玛此次与京东战略合作的目的之一就是为了甩掉1号店这个包袱。自沃尔玛收购1号店以后，其发展情况不尽如人意，连续亏损且亏 损规模还在扩大，沃尔玛也没能实现当初收购1号店时的战略目标。1号店在沃尔玛的战略版图中的地位日渐尴尬，尤其是在O2O方面，京东显然比1号店更有实 力，因此沃尔玛此次“低价出售”1号店。

当年的“黑马”，变成了“包袱”，1号店在沃尔玛的体系之中并未发挥其真正的作用。杜岩宏在接 受记者采访时指出，双方合作的这段时间，线上线下结合的协同效应并没有很好地发挥出来，双方均有保留。虽然沃尔玛控股一号店，但是一号店基本上是独立于沃 尔玛之外发展业务，同时沃尔玛电商业务也没有得到有效的开展。一号店与沃尔玛的合作更多的体现在商品采购、物流方面，但是采用的商品较少。

胡春才认为，沃尔玛在中国的电商业务发展并不顺利，是看轻了线上线下互动的艰难，一味地通过各个网点配送，但其实并不是如此。此次和京东的合作，沃尔玛 将自己的网上商城、线下资源全部和京东进行合作，这或许意味着将来沃尔玛会放弃在中国自建电商平台。此举能否给沃尔玛在中国的电商业务带来生机，还需要时 间观望。

另外，并入京东后的1号店能否好好活下去令人担忧。上述分析机构认为，合并之后的融合需要一定时间。比如，早前易迅网、拍拍网并入京东后默默无闻，此后易迅网转型、拍拍网最终被关闭这些都能看出电商合并的发展并非易事。