申通快递借壳抢滩A股 但并未冲出物流竞争丛林

2015-12-03 08:03:42 来源: 网易科技报道
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文|showalk

12月1日晚间,A股上市公司艾迪西发布公告,披露了重组预案,公司拟置出全部资产、负债,置入申通快递100%股权,置入资产作价169亿,同时,公司拟募集配套资金不超过48亿元。交易完成后,德殷控股将成为公司控股股东,申通董事长兼总经理陈德军、常务副总经理陈小英(陈德军妹妹)将成为公司实际控制人。

这意味着,申通快递通过借壳艾迪西,完成资本抢滩,称为第一家A股上市的快递公司。用了8年时间,陈氏兄妹两完成了从家族企业,到上市公司的蜕变。受益于电商在这8年的突飞猛进,申通为首的“四通一达”(申通、圆通、中通、百世汇通、韵达)也完成了市场地位的奠定,以及原始资本的积累。

然而,由于过度依赖加盟商体系,阿里巴巴平台订单量,以及受快递行业裂变的影响,率先上市的申通只是抢滩成功,包括顺丰,中通,圆通等已在融资扩增,各家市场规模还处在胶着状态。

募资48亿元 重点改善电商需求

本次交易拟向谢勇、磐石熠隆、艾缤投资、太和投资、旗铭投资、青马 1 号资管计划、上银资管计划、平安置业、天阔投资 9 名特定对象非公开发行股票募集配套资金,募集不超过 48 亿元配套资金,且不超过本次交易拟置入资产交易价格的100%。

申通快递借壳抢滩A股 但并未冲出物流竞争丛林

本次募集配套资金扣除发行费用后,其中 20 亿元将优先用于支付艾迪西拟购买申通快递 100%股权的现金对价,剩余部分将用于申通快递“中转仓配一体化项目”、“运输车辆购置项目”、“技改及设备购置项目”及“信息一体化平台项目”等项目建设。

值得关注的是“中转仓配一体化项目”。申通在融资预案中重点提及了电商类客户对仓储、配送需求的日益增长,传统分散型仓储无法与配送体系有效结合,导致客户仓储及运输成本居高不下、运输配送时效低下。

事实上,“四通一达”的收入来源主要依靠电商。申通的副总裁熊大海公开表示,平台的收入六七成来自阿里巴巴电商平台的订单量。除了阿里之外,京东、唯品会、1号店等均有数额不等的订单来自申通配送。

来自国家邮政总局的最新统计数据显示,目前中国每天产生的快递包裹数量大约在4500万到5000万之间,其中淘宝、天猫的包裹量占到3500万到4000万之间。接近阿里的人士透露,稳居前三位的是中通、圆通、申通,所占份额相差无几,会受到各家价格策略变化而变化。

这也能解释为何阿里的菜鸟网络和物流快递公司之间的竞合关系。寄生在阿里的电商平台上,亦希望摆脱对阿里的依赖,谋求多元化发展,降低经营风险。相比“四通一达”,顺丰就是“不算听话”的一家,从阿里巴巴获得订单远小于前五家,并且通过物流配送切入了电商、O2O等领域。

截至2015年9月30日,申通快递总资产35.79亿元,归属于母公司所有者权益合计19.43亿元。其2013年度、2014年度和2015年1~9月分别实现营业收入50.73亿元、59.74亿元和53.83亿元;同期净利润分别为5.18亿元、6.39亿元和5.74亿元。

三年业绩对赌协议  但并不构成实际威胁

在艾迪西的公告中,申通也明确了业绩承诺及补偿安排。不过,这份对赌协议更像个业绩激励条款,并不会对申通实际控制人产生威胁。

根据公告内容,申通快递控股股东德殷控股及实际控制人陈德军、陈小英承诺,若本次重大资产重组在 2016 年期间完成,申通快递 2016 年度、2017 年