美团和大众点评合并背后：为何要抱团取暖

文/张钧泓

美团和大众点评，这两个团购时代的胜者，终于在传闻合并多次之后选择走到了一起；10月7日，在合并消息再次传出之后，网易科技独家获得美团内部人士对合并的确认( 内部人士称美团点评合并属实 估值170亿美元 )，随后引发媒体业界的广泛跟进。

尽管截止到目前，绯闻的几个主角官方并没对此进行评论，但套用58同城CEO姚劲波的话来说就是：“传言往往是真的”。当然，从披露的消息来看，新公司的管理模式有多种版本，或许这也是双方合并消息一直秘而不宣的原因之一。（编辑注：10月8日中午12时，美团与大众点评宣布合并）

那么问题来了，美团和大众点评为何要抱团取暖而选择走在一起？

内因：O2O寒冬波及 投资人在推动？

从近期的融资状况来看，大量O2O垂直业务被资本所抛弃：资本清楚地看到依靠高额补贴的业务发展并不可持续，滴滴快的野蛮生长的模式在O2O业务上面临天然短板，戈壁资本合伙人蒋涛此前在接受网易科技采访时曾表示，在寒冬时候，资本会更看重项目自身的造血能力，依靠烧钱补贴模式的业务很难维系。

从目前来看，大众点评和美团是整个O2O市场上体量最大的两个公司，根据此前团800最新的数据显示，在团购业务上美团、大众点评分居前两位；而从融资的规模看，千万美金级的融资已经无法满足业务扩展的需求。

因而，业内普遍认为，合并系投资人在幕后进行推动。

根据此前曝光的信息，美团业务单月亏损高达6亿人民币，而传统团购业务由于竞争火热一直处于2-5%这样的低毛利；此外，外卖、电影票、酒店等业务目前处于高速发展的阶段，需要大量的现金注入，按照最近一次美团融资7亿美元推算，仅能支撑短短半年的正常运营；所以，外界此前所称“美团缺钱”并非空穴来风，美团联合创始人之一王慧文在接受网易科技等媒体采访时表示，美团确实在接洽新一轮融资，规模在10亿美金以上。

这样的规模，对于目前国内的VC而言已无法承受，必须期待大PE的介入，早期投资人红杉、阿里的态度就更为关键。从目前投资方了解的消息看，美团融资并不难，但是投资人对美团最大的考量就是什么时候能够在O2O价格战、补贴战中抽身，而对这个问题王兴一直没有定时。

而在大众点评方面，作为在上海成立了10余年的老牌生活服务公司，一直被人诟病发展缓慢，甚至被冠以“慢”公司的典范，但是在被卷入团购洪流之后，依靠售卖优惠券、提供本地生活服务信息的大众点评不得不陷入以亏损抢市场的泥潭之中。今年以来，大众点评CEO张涛以及总裁郑志昊在多次出席活动都表示，未来点评将力推闪惠业务、发力去团购化。

相比较美团在电影、酒店、外卖市场进行投入，大众点评则在餐饮基础上，向美妆、婚庆等低频高价服务市场扎根，另外在外卖等业务上，大众点评通过投资饿了么、美餐网来抵抗竞争。

从今年大众点评的发展来看，其轨迹非常明确：大众点评在海外业务上开始发力布局，在三四线城市向美团进攻。可以预见，长此以往美团和大众点评并没有找到新的增长，而且依然在高度竞争中将会烧钱，盈利仍是遥遥无期。

对于投资人来说，虽然估值在上涨，但是在资本市场上受到国际资本市场冷遇，因而美团、大众点评上市的路子并不好走；另外，他们共同的参照系Groupon、yelp在美国股价持续下滑，O2O在美国并不是投资人热衷的方向。因而，对于独立上市，王兴或许还在等风口，大众点评则被传言将会拆除VIE架构回归A股，目前来看必然已经暂缓。

外因：BAT围攻O2O

合并不只是受到O2O寒冬波及，还有来自于BAT的压力。

阿里和百度对于O2O的苏醒应该是从2015年才开始。对于阿里而言，重启新口碑多少有些无奈：其一直渴望收购美团，但是郎有情妾却无意，王兴不愿成为阿里的一部分；相比之下，百度进攻O2O并不令人意外：在PC互联网向移动转型的过程中，搜索入口的重要性似乎有所下滑，百度必须在O2O方面做大，因而李彦宏给出了花200亿扶持糯米的计划。

新口碑与百度糯米，成为美团和大众点评发展路上的两座大山：为了冲击市场份额，这两座大山可以通过任性的补贴来吸引用户。

可以预见的是，曾经不受巨头重视的O2O越来越成为巨头的战略核心，未来各家之间的竞争将会更加激烈；而随着大众点评和美团的合并达成，其与巨头抗衡的底气将更加充足，很多垂直领域的收割将会加剧，平台还将产生一轮高额的补贴大战。

而对于商户和用户来说，服务+价格优势为导向的平台将成为首选。

未来：学滴滴快的和58赶集？

相比较过去几次传闻，在前有O2O资本寒冬的不利局面下，外有巨头进攻O2O这样的双面夹攻下，美团和大众点评走到一起就显得那么自然。

另外，今年中国互联网一直延续的合并潮，从滴滴快的到58赶集到今天，似乎没有什么可以阻止大家“在一起”。

滴滴快的和58赶集的合并给了美团和大众点评提供了很多的参考，毕竟在资本上，阿里、腾讯、红杉、华兴等资本方在合并中已经尝到了甜头，另外，在合并之后双方的治理上都有很多参考意见。

类似滴滴快的、58赶集的双CEO，两条业务线同时并存的局面并不会破坏原有的优势，此外还能极大程度保留原有公司的创造力，这或许也是王兴和张涛都期待的。

赶集网CEO杨浩涌此前在接受网易科技采访时称，选择合并是看到整个O2O市场的机会大过竞争，还有千亿的机会等着挖掘；双方整合之后能将重叠业务过去的恶性竞争的因素大大降低，在新业务上保持了1+1>2的投入。

所以，可以看到，美团和大众点评或许会在一定意义上采取58和赶集联邦制的治理方式，王兴和张涛都不会放弃自己一手带大的孩子，更不会放弃自己的上市梦；另外完成合并之后，拆除VIE架构回归国内资本市场的可能性也非常大。

综上所述，美团+大众点评将诞生一个新的本地生活服务巨头，但是1+1能否大于2还需要两个创始人来讲述。