小米，你变了

不是199，甚至不是299，小米的运动相机卖到了399。

类似的情况还发生在1月15日，小米推出了头戴耳机，售价499元；1月21日，推出蓝牙游戏手柄，售价99元，与UC的游戏手柄价格一致。

现在的小米，和发布79元手环的小米似乎不一样了。

小米变了？

• 2013年12月，小米推出移动电源，10400MAH仅售69元，当时大部分移动电源售价百元以上。
• 2014年3月，小米推出米键，售价4.9元，当时360智键售价9.9元。
• 2014年7月，小米发布小米手环，售价79元，当时手环的售价基本在几百元甚至上千元。
• 2014年10月，小米发布Yeelight智能灯泡，售价129元，其原型Yeelight Sunflower的价格为179元；
• 2014年10月，发布智能插座，售价39元，当时最便宜的智能插座也要在70元以上；
• 2014年10月，发布小蚁智能摄像头，售价149元，目前市面上同等配置的竞品成本都要超过149元。
• 2014年12月，小米推智能空气净化器，售价899元，同类配置的巴慕达空气净化器售价要在4000元以上。

这么看，小米似乎真的变了。至少在定价策略上，已经不再强调“低破底线”、“低破想象”了，它更加“务实”、“理性”；在竞争策略上，不再是“逼疯自己，逼死对手”，“吊打、碾压”对手似乎已是过去时。

也许，更确切的说，是小米硬件生态链变了，变得更“保守”了；小米依然是那个做高性价比手机的小米。虽然最新款手机小米Note 顶配版卖到了3299元，但不便宜的小米只是“在年轻人负担得起的价位上不断精进”。

布局已完成？

除了定价策略“求稳”，小米在智能硬件生态链上的投资也“趋稳”，进入2015年并未有任何硬件领域的投资披露。

雷军曾把小米的成功归结为互联网思维，认为其完全可复制的，“结果大家不相信”。于是，小米要在未来的五年里面，投资一百家公司来复制小米模式。这是去年年初开始的计划，也就是今天讲的智能硬件的生态链。截至目前，小米已经投资了25家公司，目前已经曝光了至少12家，包括：华米（手环、手表）、 紫米（移动电源）、智米（空气净化器）、蓝米（蓝牙耳机）、绿米（智能家庭套装）、云米（净水器、小家电）、飞米（无人机）、加一（耳机）、小蚁（智能摄像头、运动相机）、Yeelink（智能灯泡）、iHealth（智能血压计）、云柚（智能门锁）。

此外，2014年12月，小米科技与美的集团达成战略合作，斥资 12.66 亿元入股美的集团，双方将在智能家居生态链、移动互联网创新领域展开合作。同月，小米投资了Misfit ，雷军旗下的顺为资本、投资过小米的 GGV 均有参投。

除了直接投资硬件厂商，小米2013年投资以色列手势识别技术公司Pebbles Interfaces，为智能硬件储备了输入技术支持；2014年还与联芯科技成立合资公司北京松果电子有限公司，小米持股51%，主要做芯片。

从上面的介绍来看，小米的投资已经基本涵盖了目前大部分细分硬件领域，并向上下游拓展。基本布局已完成，目前不太需要像过去一样激进的投资。

资方的压力？

售价69元的小米移动电源售出了超过300万枚，售价79元的小米手环出货量超过100万枚。既然小米移动电源、小米手环都已经证明了“侵略性策略”能够引爆市场，取得销量及市场份额的成功。加上投资布局已经基本完成，那让小米放弃这种策略的很可能就是“利润”了。

小米成立于2010年4月, 2011年8月发布第一款手机，共发售了12款手机，这是小米收入的主要来源。近期华尔街日报指出，2013 年小米高达 94% 的营收源自手机销售（硬件），而包括手游在内的服务占比仅为 1%。同年，小米配件及周边产品全年营收超过10亿元，但仅占销售额的3.2%。

（注：上图中2013年的数据采用了华尔街日报披露的数据，小米科技入股美的时公布的利润为3.47亿元）

此前，有预测称2015年小米手机出货量有望突破1亿台，即使如此同比增长也将大幅下滑；就在3月2日，雷军预计2015年小米的含税销售额或将突破1000亿人民币，同比增长仅能达到40%。双双大幅下滑的同比增长数据，毕竟不太好看。要保持估值稳步增长，利润数据必然会被重点提及，在2014年12月底拿到新融资后，你很难再称小米是一家初创公司了，可以仅追求用户量。

小米的融资之旅顺风顺水，除了融资金额的节节攀升，投资机构也由VC换成了PE，早起的投资人启明、IDG、顺为已经换成了All-Stars 全明星基金、新加坡主权基金 GIC、 DST 以及马云旗下的云峰基金等。以参与多轮投资的DST为例，他们基本不会投早期项目，一般会在公司上市前1-2年投资，并且上市后会持股很长一段时间。VC看潜力，PE关注数据和利润。现在，估值过450亿美元，小米已经成为目前全球价值最高的未上市科技公司，还完全不谈利润，不考虑业绩数据，真的好么？

小米更擅长开拓

但是从小米过去五年的成长曲线来看，与“守成”相比，小米更擅长“开拓”。不待完全占领一个现有的市场，就要通过自己快速激进的模式清理一个新市场。一个非常明显的例子是，小米2代的成功之后，小米3和小米4两代旗舰的表现都不尽如人意，但是小米凭借红米手机和小米手环进入了两个更加广阔的市场，估值也一路走走高。

马不停蹄的小米现在要放慢自己的脚步了，新品的价格“逼不疯自己、逼不死对手”。留下了“不进则退”的风险。而在小米的背后，还有一群虎视眈眈的竞争对手。华为、360、甚至得到阿里支持的魅族。

除了硬件厂商，最近百度、腾讯、阿里、360都动作频频。近日，腾讯手机ROM Tencent OS开始内测；2月初，阿里巴巴以 5.9 亿美元投资魅族；2014年底，360 花了 4 亿美元，与酷派成立一家合资公司联手做智能硬件。此外，传闻近期百度、腾讯、360均向联想旗下的新手机公司神奇工厂抛出了入股的橄榄枝。

（注：图片来自投资界）

小米神话是否能继续下去，小米在智能硬件领域的投资布局，就是未来小米冲击更高估值，成为下一个阿里巴巴的关键。雷军寄希望投资的智能硬件企业，可以依靠“互联网思维”，复制小米的成功。但在物联网领域，提前布局的小米也不可能完全高枕无忧，压力主要来自阿里和腾讯。目前，阿里这边已经拥有超级 App、渠道（淘宝、天猫）、分销（1688 网）、芯片模块（庆科）、众筹（淘宝众筹）、云技术（阿里云）、金融（支付宝）资源。近期，将与海尔的合作由物流领域拓展至产品领域，以5.9亿美元投资了魅族落地各项服务。腾讯在物联网领域起步较晚，但也已蓄势待发，筹备QQ硬件开放平台与微信硬件开放平台，以超级 App（微信 +QQ）为载体，为智能硬件提供接入服务，实力不容小觑。

这样看，手机市场有虎，物联网有狼，小米要真“慢”下来，还能跑多远呢？