传陆金所引入重量级股东大摩 估值百亿美元

2014-12-25 19:12:48 来源: 华泰证券 举报
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华泰证券非银罗毅、陈福、沈娟、王继林

平安夜,陆金所迎来重量级股东大摩,估值100亿美元。这个事情其实早有传闻,只是最近尘埃落定。对于陆金所而言,补足资本金固然重要,更大的意义在于传递出分拆上市的信号。我们判断,大摩持股比例5%-10%,是陆金所未来IPO的主承销商,并且,不排除临近上市之前再做一轮私募融资,进一步优化股权治理结构。

陆金所业务快速推进,是国内互联网金融的最大重量级平台。陆金所旗下有两大平台,分别从事P2P业务(lufax)和非标金融资产交易(Lfex),目前,lufax注册用户逾500万人,Lfex今年交易规模逾3000亿元,预计2年内达万亿级。互联网业务的估值在于起量,在于流量,基于快速放量的事实,我们认为陆金所有估值再提升的巨大空间。

保险行业正经历第三次戴维斯双击,中国平安受益明显。保险业务融资成本得到有效控制、投资收益率处于上升通道,保险业的第三次戴维斯双击正在上演,且比前两次更为有效。平安的保险业务品质居行业首位,投资较为稳健,受益本轮行业反转较为显著。

目前总市值仍仅合理反映寿险业务的估值(1xP/EV+12xNBV),其他业务等于白送,任意业务分拆都可大幅提升公司估值,上看100,维持买入评级!

网易财经注:陆金所负责人今日表示,对此传闻“不予置评”。

白鑫 本文来源:华泰证券 责任编辑:王晓易_NE0011
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