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价格动荡不定的态势很可能会在2015年主导原油市场：石油输出国组织（OPEC）未能就削减成员国产量（目前总计接近于3,000万桶/日的配额）事宜达成共识，从而加大了主要原油交易市场绝对价格波动加剧的可能性。
这种波动最终将会对全球范围内的投资造成影响。在政治局势稳定的产油地区，石油勘探和生产方面的资本支出很可能会减少。美国页岩油企业最近宣布削减2015年的开发项目，这将影响到2016年及以后的石油生产。然而，考虑到一半以上已探明页岩油资源在油价不超过每桶60美元的价位上已经有经济效益可言，而且截至明年底的很大一部分页岩油生产已经作了价格风险对冲安排，油价就必须在较长时间内保持在较低的价位上。同样，国际能源署（International Energy Agency）估计，5%-10%的美国页岩油生产需要油价高于每桶80美元才能保本。
从短期来看，油价下跌可能会刺激需求。然而，这一点无法保证。人们预计，新兴市场经济体未来将成为原油消费增长的主要来源，而这些经济体中的经济活动持续放缓将会制约收入增长，进而导致消费者在支出方面更趋谨慎。国际货币基金组织（IMF）估计，原油价格每下跌10%，全球实际国内生产总值（GDP）将会在两年内增长0.3%左右。然而，从长远来看，发达市场经济体预计将继续呈现较弱的原油需求增长态势。OPEC经济学家预计，由于人口结构变化、公共交通规模扩张、机动车辆能源效率提高，每辆车的原油使用量将会进入一个长期下滑的趋势之中。
未来的市场波动
在OPEC宣布将维持其3,000万桶/日的产量配额之后，西得州轻质低硫原油（WTI）和布伦特原油的价格迅速下跌了8.7%和8.5%。国际能源署估计OPEC的产量大约为3,060万桶/日。依照OPEC经济学家的估计，让OPEC产量维持现状将会使2015年的日供应量多出110万桶。
OPEC决定维持产量配额不变以及将实际产量保持在现有水平，很可能是由沙特阿拉伯精心安排的。新闻报道表明，在OPEC的12个成员国当中，有8个成员国支持最多减产150万桶/日，但沙特阿拉伯不同意作任何程度的减产，属于海湾合作委员会（Gulf Cooperation Council）的其他OPEC成员国——科威特、卡塔尔和阿拉伯联合酋长国——也不同意减产。
OPEC的此番决定已经被说成是试图遏制美国页岩油产量的增长，不让俄罗斯从OPEC对全球产量增加作出的让步中坐享其成，并且阻止OPEC内部超额生产。事实上，在全球金融危机之后，OPEC及沙特阿拉伯在经合组织（OECD）和非经合组织的原油消费中占据的份额一直在下滑。所有可能被沙特阿拉伯视为竞争对象的原油供应来源，都是由不同的经济模式所管理，而且是按照不同的时间表来运营。在一至两年的价格风险对冲安排到期结束之后，美国页岩油项目将会进一步减少，而且在油价跌至每桶55美元下方的情况下无法得到重置。俄罗斯以及财政困难的OPEC成员国或许能够挨过油价历时数月或数年的下跌，但是在一切到来之前，我们还无法确定他们的耐受力。可以长期承受油价下跌的生产国只有海湾合作委员会中以沙特阿拉伯为首的OPEC成员国。
对于原油生产国而言，近期原油价格的下跌和“阿拉伯之春（Arab Spring）”抗议浪潮一样，也是一个巨大的政治风险，其风险甚至可能相对更大。这场“石油之春（Oil Spring）”浪潮最终会威胁到原油供应，因为原油生产国的最高统治者并非无能为力。为了应对社会动荡加剧有可能在政治方面造成的负面影响，决策者可能会被迫协同减产，以此预先制止这场“石油之春”浪潮。
人们普遍认同的看法是，这种协同行动很困难，甚至是不可能的。事实上，原油生产国的最高统治者关注的目标不是产量，而是收入。为了达成收入目标，原油价格下跌激励他们增加产量，故意避开产量配额。
本文来源：福布斯中文网
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王晓易_NE0011
