据国外媒体的报道，阿里巴巴于当地时间9月19日成功登陆纽交所，凭借250亿美元的融资额成为有史以来全球规模最大的IPO，而阿里巴巴也顺利跻身全球最有价值的科技企业之列。
然而，阿里巴巴IPO能否真正成功，将主要取决于其能否在不牺牲掉超过40%的高利润率的情况下继续保持增长，而这也就意味着阿里巴巴需要尽快将业务模式向移动端转变，同时还要面对来自国内竞争对手的激烈竞争。
阿里巴巴股票上周五在纽约证交所上市首日即大涨38%，公司市值也超过Facebook和亚马逊达到2310亿美元的惊人规模。这一估值反映出市场对阿里巴巴的未来寄予厚望，在中国中产阶级人群不断增长的推动下，阿里巴巴的利润有望继续保持强劲增长。
“我们对阿里巴巴的期望非常高，”同样购买了阿里股票的投资机构RS Investments的联席投资组合经理彼得·罗（Peter Luo）说道，“所以阿里巴巴需要继续保持增长来满足这一预期。”
阿里巴巴目前的利润率已经位于业内的最高水平。与亚马逊不同，阿里巴巴本身并不销售产品，其主要收入来自向淘宝和天猫商城卖家收取的广告费。凭借广告费和门店管理费，阿里巴巴的利润率得以超过美国同行，今年第二季度，阿里巴巴的营业利润率为43.4%，远远高于eBay的18%的谷歌的27%，而亚马逊当季则是亏损0.1%。
移动端整合成关键
随着阿里巴巴投入巨资将其电商平台与移动端相整合，公司的高利润率如今面临巨大压力。同时阿里还需要面对来自腾讯的竞争，后者正通过将旗下的热门移动消息应用与电商业务相结合来蚕食阿里的市场份额。
不过，阿里巴巴向移动端转移的速度也正在不断加快。该公司旗下的移动应用群的活跃用户量已经从去年12月份的1.36亿增至今年6月份的1.88亿，同时在第二季度815.8亿美元的电商交易总额中有约三分之一来自智能手机和平板电脑，去年同期该比例只有12%。
但是，阿里巴巴在移动端的增长也面临着巨大挑战。阿里在IPO申请文件中也承认移动广告商户所支付的费用要比PC端低，但阿里并未给出具体的数字。
淘宝和天猫上的很多卖家同时也都参与网站的关键词竞价排名。比如当消费者在淘宝或天猫的搜索框输入一个关键词，其中有一部分搜索结果所显示的是为这个关键词出价最高的那些卖家的产品，关键词竞价排名系统能提升卖家的曝光度。当然，每个关键词的价格也各不相同，主要是依据卖家乐意为消费者的每次点击支付多高的费用。
根据咨询公司T.U. Business Consulting驻上海顾问渡边笃志（Atsushi Watanabe）的介绍，一般情况下，卖家为会为消费者的每次点击支付3到5元人民币。同时除了关键词竞价排名之外，一些卖家还会购买淘宝或天猫首页的广告。
RS Investments的罗先生表示，他曾就移动端的电商业务能否向PC端一样赚钱询问过参加新加坡路演的阿里巴巴高管，后者给出的解释是如果消费者在淘宝移动应用上花费更多的时间来搜索商品和完成购物，那么卖家就会为移动端的关键词支付更高的拍价，那么淘宝移动广告的利润就会随之提升。
阿里巴巴对此不予置评。
来自腾讯的挑战
分析人士认为，阿里巴巴所面临的压力将会越来越大，主因是腾讯已将电商业务也微信和移动QQ相整合。目前微信有超过4亿用户，移动QQ的用户约有5亿，除了普通的网购之外，微信和QQ用户还可以购买电影票或预订出租车，这两款消息应用也都内置了腾讯的“财付通”支付系统。今年早些时候，腾讯还收购了中国第二大电商平台京东商城15%的股份，并将京东的网上商城与自己的通讯平台整合在一起。此外，腾讯还邀请小企业通过微信平台来推销自己的产品。
淘宝店家、上海Factory Five自行车商店的电子商务经理马克·马（Marco Ma）在上个月就曾接到腾讯微信团队的电话，对方邀请Factory Five通过微信免费进行电商活动。
Factory Five联合创始人德鲁·贝茨（Drew Bates）介绍称，腾讯的营销卖点就是“微信已经成为人们生活中不可缺少的一部分，所以店家非常有必要在微信电商平台上开店”，贝茨指出，除了淘宝网店之外，他的公司上个月也已经开始通过微信进行产品销售。
同时，贝茨还表示，腾讯与其进行接洽时正值公司计划用阿里巴巴提供的软件工具对淘宝移动端上的门店进行重新设计，不过到目前为止，目前Factory Five淘宝网店的销售额远远高于其微信网店的销售额。
就目前的数据来看，阿里巴巴在中国电商领域的统治地位还并未受到明显的威胁。市场研究机构艾瑞咨询（iResearch）的数据显示，今年第二季度，在中国国内通过手机和平板等移动端完成的网购交易中有86%都是在淘宝的移动应用上完成的。
不过投资银行Jefferies的分析师辛西娅·孟（Cynthia Meng）认为，如果有更多的消费者越来越热衷于在社交网络上进行网购，那么腾讯未来将非常有可能对阿里巴巴构成威胁，“如果人们在微信和移动QQ上花费更多的时间，那么在其它应用上所花的时间就会相应减少，”她说道。
译者：唐克
原文链接：http://online.wsj.com/articles/can-alibaba-keep-growing-without-sacrificing-high-profit-margins-1411326958
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在阿里巴巴两千多亿美元市值的背后，中小卖家在淘宝上的生存环境却变得越来越差，阿里巴巴却依靠着流量贩卖的生意越来越火，赚的也越来越多；对此马云有着深刻的认知：不赚钱的企业是不道德的。但如果小卖家开始在淘宝上找不到生存空间，当淘宝变得不再万能以后，阿里自产流量的能力究竟有多高？更可怕的是，即便在美国这个号称全世界最公开透明的资本市场，阿里巴巴依然坚持的合伙人制度，能否让阿里巴巴未来之路走得更好？
据国外媒体的报道，阿里巴巴已于当地时间9月19日成功登陆纽约证券交易所，而在挂牌交易当天，参与阿里IPO的承销商们动用“绿鞋（Green Shoe）”选择权，从而推动阿里的融资额达到250亿美元，从而超越中国农业银行成为有史以来全球最大规模的IPO。
中国电商巨头阿里巴巴集团（NYSE:BABA，下简称“阿里”）于美国当地时间9月19日在纽约证券交易所正式挂牌交易。据澎湃新闻记者了解，此次阿里IPO（首次公开发行）的全球配售中，中国境内保险机构和公募基金亦分得一杯羹，其中公募基金通过QDII(合格境内机构投资者)参与获得配售，但获配比例非常低，对基金净值贡献有限。
知情人士告诉澎湃新闻记者，本次阿里新股的全球配售共有约14倍的超额认购资金，共约有2000家机构参与认购，其中约150家机构配售了90%的股份，约1000家机构未获得任何配股。
本文来源：网易科技报道
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