中国出口增长超过预期，4月份出口额同比增速为0.9％，相比之下，3月份为-6.6％，市场普遍预期为-3.0％。进口增长也超过预期，4月份进口额同比增速为0.8％，相比之下，3月份为-11.3％，市场普遍预期为-2.1％。贸易顺差从3月份的77亿美元扩大到4月份的185亿美元。考虑到去年贸易数据虚高而造成的扭曲效应，出口增长数据令人鼓舞，而且与我们提出的今年第二季度国内生产总值（GDP）同比增速将会从第一季度的7.4％缓步回升至7.5％的预期相吻合。
如果我们对扭曲因素加以调整的话，那么4月份出口的实际增速在10％左右，比3月份经调整后的4％明显提高。
好于预期的出口增长得到发达市场需求状况有所好转的支持。尤其是，对美国和欧盟的出口额同比增速分别从3月份的1.2％和8.8％跃升至4月份的12.0％和15.1％。
今天的贸易数据为我们提出的二季度GDP环比增速和同比增速均会回升的预期提供了依据。
中国央行今年第一季度货币政策执行报告：仍然“审慎”，但会更加灵活和主动
我们在这份报告中发现的关键信息是，为了应对宏观经济环境，中国央行将会在保持其中性政策立场的前提下，更加灵活、主动地执行其货币政策。与三个月前公布的2013年第四季度货币政策执行报告相比，央行好像对经济增长的乐观看法稍有减弱，对控制通胀的信心略有增强，这意味着央行拥有更多的空间来对其货币政策加以微调，同时央行认为没有必要实行大规模宽松措施。总体而言，我们认为政府的各项相关政策——包括货币政策，将会循序渐进地向促增长倾斜，而政策的力度将会取决于未来的经济数据。具体而言，关于存款准备金率，我们维持如下看法：鉴于目前银行间市场利率仍然较低，存款准备金率全面下调的可能性仍然很低。然而，如有必要——比如出现大规模资本外逃而造成市场利率持续高企，那么中国央行还是拥有立即下调存款准备金率的空间。
译 陈玮 校 李其奇
本文来源：福布斯中文网
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王晓易_NE0011
