微博在护航中上市 低预期下的无奈之举

2014-04-18 07:19:13 来源: 网易科技报道 举报
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微博在护航中上市 低预期下的无奈之举

文/王杰聪

为了在科技股大环境不佳的时候完成IPO,微博CEO曹国伟和他的团队们费了不少功夫。以最低的预期价格发行、降低募资金额、承销商和阿里护盘,最终,微博在一群护卫的保护下完成上市。

在第一个交易日中,微博以17美元的价格发行,但在开盘价上出现了16.26美元的低价,还好买方一直较为强势,股票低开高走,盘中最高上涨到24.48美元,尾盘时回调,收盘于20.24美元,总体涨幅19.06%。

按照收盘价计算,微博市值41亿美元,已经超过了持股56.9%的新浪公司,后者在经历了一天6.72%的股价上涨后,市值达到了37.7亿美元。

微博终于顺利完成了上市,但从估值来说这只能算“完成”。以阿里巴巴的投资来计算,2013年阿里投资5.86亿美元换来18%的微博股份,那上市后的今天,18%的微博股份价值也只有7.38亿美元,而阿里的这5.86亿美元投资也不过是增长到6.6亿美元左右。

即使认为阿里巴巴的投资是长期的战略投资,那这笔投资在IPO后的账面盈余只有0.7亿美元左右。

除了公司层面的业绩外,一个月以来美国科技股迎来了一轮较大的股价下调期。Twitter公司在上市后从41美元一度冲到80美元以上,但最近一直跌回了45美元。被美国投资者一个个介绍为“中国版Twiiter”的微博就更难获得高估值了。

努力护盘

为了完成IPO,微博做了一系列的努力。

1、最低发行价融资,减少融资额

早期,机构给微博的估值一度被认为在70亿美元上下,在上个月,微博提交F1文件时,计算公开募集5亿美元资金,估值也在50亿美元上下。而到临门一脚的时候,估值区间改为了17-19美元,而最后,微博选择了17美元这个最低价。同时微博最后也只融得2.86亿美元,按照招股书,微博计算归还新浪公司的欠款额就有2.5亿美元。

调低价格可以被视为将更多的利益给到投资者,吸引买盘者进入。

2、提前推出股票回购计划

就在微博IPO之前两周,新浪股价连续下跌,为了力保微博IPO,新浪抛出了总额最高5亿美元的股票回购计划,提振母公司股价,不过这项计划还没执行,新浪股价一周内提振了10%。

3、阿里巴巴的部分增持来自公开市场

从19.2%到32%,阿里巴巴计划在微博IPO后完成股权的增持,而根据公开信息,阿里的一半增持股份来自微博的定向增发,而另一半将来自公开市场,这也给市场带来一个强大的买方力量。

除了主观因素外,新浪微博完成IPO还有一些运气。纳斯达克指数从4月1日以来的17个交易日记录中,只有4天是上涨的,而昨天就是其中一天。另一方面,在昨天另一场和新浪有关的IPO当中,乐居高开低走,但在尾盘大涨18.6%,也着实让投资人感到意外。

挥不去的中概股阴霾

新浪微博的IPO预示的是中概股顺利上市的信号,还是科技股看跌趋势的一个暂停点?这样的问题依然没有答案。

虽然上市首日保护了发行价,但看衰微博的声音并不占少数。

18日凌晨,在雪球等美股投资者聚集的论坛中,多数投资者将微博目标价定位18-19美元,而因为周五美国复活节停盘,更多的人对持有微博过周末的风险表示出担心。

除了Tiwtter股价持续下跌对微博的影响外,如何解释用户的进一步增长空间、如何解释社交化的盈利能力都将是微博面临的顾虑,随着Twitter的进一步下跌空间依然存在,微博股价持续承压。

最大的问题还是在于中概股趋势。2013年下半年开始,中概股在美国陆续登陆,58同城,去哪儿等公司均获得高估值,美国IPO窗口打开,人人都知道总有跌破的那一天,但不知道是何时。

业界的关注一次比一次更谨慎。微博下调发行价更是2013年来的首次。4月3日,2014年第一支中概股达内科技上市,第二个交易日就跌破发行价,之后9日上市的爱康国宾,在第四个交易日就也跌破发行价。加上微博,整体中概股的趋势不被看好。

鉴于2014年期待登陆美国的科技企业还有很多,大企业还有京东、阿里这样的巨头,小企业则有猎豹、触控这样的潜力公司,每一个风向标都是价值不菲的。

微博的上市也被认为是阿里对市场的试探,阿里集团2014年的IPO计划也是融资额最高的一个,如果市场不佳,阿里即使再良好,也可能面对IPO不顺的结局。


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宁琦 本文来源:网易科技报道 责任编辑:王晓易_NE0011
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