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再遭浑水指责作假 网秦股价暴跌13%

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网易科技讯 4月15日消息,在浑水发布了《网秦,骗得了一时骗不了一世》报告之后,网秦股价一度跌破10美元,收盘大跌12.99%,报收于11.05美元,市值5.33亿美元。


4月13日,美国做空机构浑水(Muddy Waters)又在其官网发布了名为《NQ: You Can’t Fool All of the People All of the Time》的报告,指责网秦2013年第四季度财报前后造假,欺骗投资者。

浑水在报告中称,为保住股价,网秦不得不想尽一切办法提升四季度收入增长,第四季度营收数字比此前的预期要高得多,其中广告收入的增长率更是让投资者始料未及,“我们相信,这是绝望中的网秦想出的蒙骗投资者的办法。”

此外,浑水还认为,“网秦聘请的所谓“独立调查委员会”的调查结果明显偏向网秦,而且漏洞百出。”

以下为浑水报告摘要:

1.网秦的审计方普华永道中天加大了审计力度,致使网秦第四季度亏损、现金流为负。

由于普华永道中天加大了审计力度,网秦不但比往年延迟一个月发布2013年第四季度财报,还在第四季度的财报中公布了GAPP(按美国通用会计准则计算)净亏损、毛利润下降、运营现金流为负等业绩表现。我们认为,网秦以前财报之所以“看着漂亮”,是因为当时的审计力度不够。

2.网秦继续出斥资收购,目的是“增加”海外收入。

网秦宣布通过现金(注意是美元而不是人民币)和发行新股收购天津华永无线科技有限公司(vLife)58%的股权,作价8000万美元。

可是,(据我们了解)天津华永2006年成立至今共融资不过50万美元。我们相信,网秦宣布用于收购该公司而发行新股筹得的资金,一部分将被其虚假计入公司的“海外收入”。

3.为保住股价,网秦想尽办法“提升”四季度收入增长、一季度营收预期。

为保住股价,网秦不得不想尽一切办法提升四季度收入增长。网秦财报显示,第四季度营收数字比此前的预期要高得多,其中广告收入的增长率更是让投资者始料未及,我们相信,这是绝望中的网秦想出的蒙骗投资者的办法,财报中收入方面的作假并不是十分困难的事。

4.网秦管理层已经发出明确信号,他们对网秦的未来毫无信心。

在我们最初的针对网秦的报告发布后,网秦管理层曾表示,为了向外界展示他们对公司未来的强烈信心,管理层将买入公司股票。在仔细研究网秦的四季度财报后,我们发现,网秦管理层对公司的股票实际上一股也没买。

5.奥马尔·汗究竟扮演什么角色?

我们认为,如果是在一家没有问题的公司里,联席CEO奥马尔·汗应该早就被解雇了,因为他的工作内容几乎是个迷。根据我们的了解和调查,在网秦,创始人和联席CEO林宇依然时候公司真正的核心,奥马尔·汗这个人,基本上是网秦雇来装点门面的。

6.“被和谐”的网秦财报电话会议。

网秦不断自称是一家“透明”的公司。但实际上,在该公司第四季度财报电话会议里,管理层只选择了四个买方分析师来进行提问,而这四名分析师碰巧都给出了网秦“买入”的评级。会议现场,这四名分析师每人可以问多个问题,而其他分析师根本没有时间提问。

7.网秦独立调查委员会调查结果不可信。

网秦聘请的所谓“独立调查委员会”的调查结果明显偏向网秦,而且漏洞百出。我们提出由Plante & Moran PLLC公司来核查该调查结果的要求也被网秦拒绝,这就是网秦宣布要给投资者的“透明性”。

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