麦考林两日股价蹊跷翻番 大股东或借机离场

导语：曾跌倒濒临退市的麦考林，8月6日一天之内其股价暴涨接近70%，但其市场份额在中国服装网购格局里，2012年只剩下区区0.9%了 。股价诡异的“回光返照”，背后或许是大庄家借机炒作而已。而其真正的大股东们，也许将要离场了。

文/孙宏超

麦考林又回来了？这不可能。

这家曾经濒临退市困境的中国老牌电商企业正在引起业内新一轮的关注，但尴尬的是这次关注与其电商业务并没有什么关系。8月6日一天之内其股价暴涨接近70%，再加上7月底的一波小涨，麦考林的市值迅猛成长了2倍还多。

据网易科技向国内投资公司了解，其股价飙升有两种可能，一种是有其他企业正在进行收购，另一种则是有大庄家入场借麦考林炒作。但麦考林对网易科技标示这两个消息目前都无法确认。

这是麦考林今年以来第二次出现这种情况。上一次出现在今年3月底到4月初，那一拨上涨结束后，麦考林的市值也基本翻倍。

这样诡异的表现不得不让人怀疑，要知道在中国的电商大戏中，麦考林正在扮演一个微不足道的角色。根据艾瑞的统计，在中国服装网购格局里，2010年麦考林份额是6.6%，2011年降到2.9%，而到2012年只剩0.9%。

让人感到可怕的事实是，在这样的股权波动下，麦考林已经丧失了自己主宰命运的能力。

诉讼背景下 股价不断探底

和很多结局悲惨的故事相同，麦考林也有一个美丽的开始。2010年10月26日麦考林成功登陆纳斯达克后即大涨57%，一度成为中国电商企业追捧的样板。

但没有多久，事情开始变得麻烦起来。在股票价格短暂冲至18美元以上之后，无法通过业绩表现支撑的麦考林股价开始崩盘，在不到一年的时间里，其市值跌去九成。

去年8月30日，麦考林的股价为0.73美元。由于股价连续低于1美元，麦考林开始面临退市威胁。根据纳斯达克的规定，在收到警告后，如果麦考林在180天的宽限期内无法使股价连续十个交易日高于1美元，等待它的就将是被强制退市的命运。

大跌的背景则是一波集体诉讼：2010年12月3日，美国律师事务所Kahn Swick &Foti对麦考林提起集体诉讼；12月4日，美国罗斯律师事务所（Rosen Law Firm）就麦考林的股票问题发起集体诉讼；12月7日，美国法律公司SarrafGentile向麦考林提起集体诉讼；12月10日，美国Howard G. Smith律师事务发起了第四起针对麦考林的诉讼；12月11日，美国专业公司Brower Piven提起新一轮集体诉讼。

为了应对退市危机，麦考林在年初执行了并股计划：该公司将其美国存托股（以下简称ADS）兑换普通股的比例进行调整，由原来的每ADS代表7股普通股，调整为每ADS代表35股普通股。但颓势并没有停止，首日股价即大跌12.76%。

行业边缘 无人理会

比下跌更可怕的是，麦考林已经成为行业的边缘，无人关注。今年5月16日麦考林发布第一季度财务业绩当日，分析师财报电话会议在财报发布后按流程进行，麦考林CEO顾备春和CFO张磅均有出席，但在分析师提问环节并没有分析师打电话进行提问。这是几个月前的场景重现，麦考林连续第二个季度遭到证券分析师的冷落。

根据麦考林财报显示，其第一季度净亏损420万美元，与去年同期持平；净营业收入为2,100万美元，同比下降43.5%。

顾备春介绍，第一季度，麦考林与Giosis成立的合资公司Giosis Mecoxlane正式开始运营，M18.COM的所有权和运营职责已经交由该合资公司管理。麦考林得以将重心回到为消费者提供物美价廉的快时尚产品。

而为了控制成本，麦考林已经将IT、客户服务、物流相关员工的数量减半，这在第二季度的财报结果中会有所体现。此外，麦考林大部分物流运营目前都通过吴江物流中心完成，第一季度，为了削减运营费用、优化和充分利用吴江物流中心的承载能力，麦考林还关闭了北京、广州和成都的分仓库。

美国投资资讯及分析网站Seeking Alpha随后刊载署名为“亚洲股票追踪者”的价值导向型个人投资者的分析文章毫不客气地称，麦考林是在美上市中国互联网公司中最大的失败者之一。

被套住的大股东 或借机离场

曾经负有盛名的麦考林有很多大牌股东。上市之初，与麦考林相关的投资机构都名声显赫，如华平、红杉。2007年12月，红杉出资8000万美元收购了华平以及其他少数股东持有的麦考林股份，成为当时红杉最大笔的单次投资。而在上市成功后，新浪也成为长长的投资商名单中的一员，2011年3月3日，新浪宣布与中国动向一起在二级市场申购麦考林29%的股权，其中新浪总计出资约6598万美元（占19%），中国动向出资约3473万美元。

但大多数主要股东所持麦考林股票的成本都高于今天的麦考林股价，以新浪为例，其在2011年时从红杉手中收购麦考林股票的价格是每股美国存托凭证30美元。而其他的大牌股东损失也并不在少数。

麦考林上市近3年后，中国电商市场已经发生了翻天覆地的变化。曾经指望麦考林与新浪微博结合的曹国伟早已牵手阿里巴巴，而华平、红杉等投资公司也已经把目光投向其他企业。

留下不容易，或许在股价相对回升时出售股份会是一个不错的选择。至于麦考林的未来，还有谁关心呢？

更可怕的是在资本领域之外，麦考林在物流、仓储、供应链等电商核心竞争力方面已经全面落后，重回中国电商第一甚至第二阵营已经成为奢望。

8月5日，麦考林每股报收5.40美元，卖掉总比被套住要好。曹国伟们或许正在斟酌卖出持有的麦考林股票，尽管这离回本还差距甚远。