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分析称苹果股价被低估 已具有较大吸引力

2013-01-01 11:56:09 来源: 网易科技报道
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网易科技讯 2013年1月1日消息,《福布斯》网站日前发表一篇作者为Darcy Travlos的分析文章,对9月份以来苹果股价下跌的原因进行分析,并指出苹果目前的股价较低,一旦市场的确定性提高,该个股将非常具有吸引力。

以下为文章主要内容:

苹果应该是过去两个月最受关注的股票。我的手机上每几分钟就会弹出一条新的苹果新闻提醒,甚至令我有了苹果新闻审美疲劳。目前对于苹果股价下行的原因有很多争论,但都与该公司的估值无关。有一点已经几乎达成共识的,即苹果股票的价值受低估。以下是苹果从9月份705美元的股价新高累计下跌27%的几个原因。

苹果曾是过去12个月表现最好的个股之一,在9月份触及历史高位705美元,对投资者的回报率达到68%。该股的涨幅比同期的道指、纳斯达克和标普表现超过3倍。投资者,尤其是机构投资者,在这种情况下倾向于锁定收益。正如我此前曾写道的,苹果是很多机构账户的重仓股之一,这些投资者必须逢高减持以维持该基金的分配限制,即使他们认为该股仍然具有吸引力。

700美元附近出现的这波卖盘也可以被解释为巨额股票收益的税收后果。苹果股价在过去一年大幅上涨,曾经买入和持有该股的投资者在兑现收益的时候将支付税收。虽然税率维持平稳,但是“财政悬崖”可能导致股票收益的税率比目前提高5%至9%。因此这些获得大量资本利得的投资者可能进行抛售以维持收益。

当然,这可能解释为什么苹果在700美元的时候遭遇一波卖盘,但是不能解释为什么该股跌至500美元时却并没有投资者入场。可能“财政悬崖的”的暗淡前景可以解释部分原因。尽管纸质媒体广泛地报道苹果股票情况,但是电视媒体不断地向我们播报财政悬崖磋商的最新结果。即使是“财政悬崖”这个词也令投资者希望先找到一些保障。

投资者可能不会避免市场和资本利得税收上调,但是他们将避免不确定性,而这正是“财政悬崖”所导致的——不确定的投资市场。我们此前已经多次目睹,投资者可能不喜欢华盛顿所指定措施的结果,但是投资者可以按照这些措施行事,因为他们知道市场将按照那些规则运行。因此“财政悬崖”的结果可能对美国经济来具有灾难性,投资者未能制定一套策略并予以执行。目前,投资者可能持有资金保持旁观态度,直到“财政悬崖”被解决。

华尔街是另一个对苹果的潜在负面影响。分析师密切关注该股,将目标股价从1000美元下调至740美元,并调低业绩预期,因此对该股产生负面影响。但是,目前对于该公司2014财年的业绩预测仍然高于苹果股价触及新高时所作的预测。尽管如此,740美元的目标股价仍然代表45%的上涨空间,比吉恩·蒙斯特(Gene Munster,Piper Jaffray公司)的目标股价高77%。我之所以关注蒙斯特,因为他是最长期关注苹果股票的分析师之一,并且进行了多项独立研究以支持自己的研究结论。因此,阅读华尔街分析师的报告,可以看出从任何指标来看苹果股票仍然代表非常健康的收益。

如果市场恢复平稳,将发生什么情况?苹果很大可能又经历一个创历史的12月季度。每一个负面的论点记录了苹果之外的数据。华尔街分析师已经下调了对12月这个季度的业绩预期,从而使该公司的业绩必然超过预期。但是,如果参照历史,市场可能对此不以为然,认为这是苹果最后的辉煌,因为很多人都认为苹果已经丧失其创新的优势。

尽管看低苹果的评论者称该公司已经丧失其创新的触觉,但我认为苹果可能在2012年过度创新。该公司推出了3款新iPad,一款新iPhone,一款新iPod,同时升级了全部Mac产品线。作为消费者,我应该购买哪一台“必须拥有的”设备?以前每一个假日,我明确知道自己应该购买哪款苹果产品,因为市场上肯定有一款产品配置了很多新功能,使其成为当之无愧的选择。但是,苹果在今年假日季为所有人推出了一些产品,该策略似乎起到效果,iPhone和iPad Mini的销售速度前所未有。在未来,苹果可能需要放缓其推出产品的速度,并升级产品周期,专注于几款产品,从而突出向消费者进行介绍。

一旦苹果按照以前的策略运营,投资者将开始再次看好该个股。为什么?因为苹果的股价非常便宜。现在,苹果的市盈率(剔除现金)为2014财年每股盈利的46倍。这显示,市场认为苹果将增长6%。在2012财年(刚刚于9月结束),苹果的增速放缓至45%。该公司是平板电脑和智能手机市场的领导者,根据Gartner的预测,平板电脑市场从2012年到2016年将增长210%,而IDC则预测到2016年智能手机市场规模将增长18%。而在PC市场,该公司的增长只有7%,但整体市场却萎缩8%。可以肯定的是,苹果的增长速度会大大超过市场倍值预测的6%,使其成为具有吸引力的投资选择。一旦市场的确定性提高,苹果现在的股价肯定将非常具有吸引力,不过最大的收益通常实在不确定的时候获得的。(楚慎)

叶威 本文来源:网易科技报道 责任编辑:王晓易_NE0011
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