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瑞信称百度难变现移动流量 维持弱于大盘评级

2012-10-11 11:44:45 来源: 网易科技报道
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网易科技讯 10月11日消息,瑞士信贷近日发布对百度的投资报告,维持该公司“弱于大盘”的股票评级,目标股价为83美元。

以下为报告的主要内容:

9月,百度价格指数(BPI)为2.83(环比下降47%)。我们认为,价格下降是因为受宏观经济环境不佳影响,广告主(尤其是中小型企业)支出减少。在所有次级行业中,我们认为教育与机械跌幅最大。我们发现,在所追踪的特定关键词中,有75%价格出现下滑,35%价格跌幅超过50%。

我们预计,百度2012年主要营收增长驱动力将是品牌专区,该业务同比增长了161%;自然搜索在2013年和2014年将分别增长42%和27%似乎更加合理。

我们预计百度2012年第三季度营收将在指导性预测区间的中位水平,环比增幅将在15.9%。我们将其2012年第四季度营收同比增幅预期下调至43%,低于市场平均预期。然而,我们估计该公司第四季度利润将会承压,原因是流量获取成本(TAC)和资本支出的增长。

我们认为,随着白牌智能手机在中国的迅速普及,移动流量将会继续不断增长。然而,百度在变现移动流量方面面临困难,因为:1)广告主并不打算明年投放移动广告;2)相比PC,移动平台上的广告链接较少;3)百度移动搜索的点击率并无增长。

我们此前下调百度股票评级的主要原因是,受中国广告市场疲软、竞争加剧以及难以变现移动搜索影响,百度长期前景恶化。我们重申百度“弱于大盘”的股票评级,目标股价定为83美元。(皓慧)

肖旭 本文来源:网易科技报道 责任编辑:王晓易_NE0011
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