网易科技讯 9月5日消息,罗仕证券今天发布了对中国网络游戏行业的研究报告,给予巨人网络和空中网“买入”股票评级,给予网易、完美世界、盛大游戏和畅游“中性”股票评级。
以下为报告的主要内容:
各家游戏公司已经陆续发布了2012年第二季度财务报告,我们在此对中国网络游戏行业的季度业绩、主要主题和趋势进行回顾。我们注意到,该行业在第二季度度过了又一个具有挑战性的季度,多数公司第三季度指导性预测都低于市场预期。我们继续对该行业的前景持谨慎态度(2个“买入”评级,4个“中性”评级)。
行业主题与趋势
腾讯并没有出现增长放缓的迹象,未来可能将持续占据主导地位,蚕食其它公司的市场份额。该公司的网络游戏市场份额接近50%。
MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)市场处于饱和状态,要使得该类新游戏取得成功,开发者或者运营商需要提供一些独特的元素,且需要富有创造力。
网页游戏、社交游戏和移动游戏均能带来新的收入来源,但仍与MMORPG相去甚远,因此短期内不会对公司盈亏造成什么影响。
不少知名MMORPG游戏(如《传奇世界》、《传奇》、《魔兽世界》)正出现用户流失和用户疲劳的迹象。仍高度依赖旧游戏的公司正处于不利境地。
在我们看来,私有化和合并均具有财务意义和战略意义,但它们短期内不太可能发生。
估值整体偏低,大多数公司开始派发股息,但“廉价”和“股息收益”并非真正的催化剂。
鉴于营收增长放缓,利润率下降以及业绩可预见性有限,整体而言我们对中国网络游戏行业持谨慎态度。我们给予巨人网络和空中网“买入”股票评级,给予网易、完美世界、盛大游戏和畅游“中性”股票评级。(乐邦)