瑞信：维持畅游股票跑赢大盘评级

网易科技讯  8月6日消息，瑞士信贷当日发表了对畅游季度业绩的分析报告。报告认为畅游第二季度业绩强劲，第三季度指导预期也超过分析师平均预期，每股派发3.8美元的特别分红，使股息收益率接近20%。报告维持畅游股票的跑赢大盘评级。以下为报告的主要内容

业绩摘要

·畅游公布了强劲的第二季度业绩，每股盈利（EPS）超出分析师平均预期17%。

·宣布派发特别现金股息：每ADR（美国存托凭证）派发3.8美元，按照上周五的收盘价计算，股息率接近20%。

·第三季度非GAAP每股盈利（EPS）的指导预期比瑞士信贷预期高出10-14%。

·畅游宣布剥离2011年第二季度收购的网络游戏公司第七大道科技有限公司。

业绩亮点

·摊薄后的EPS为1.29美元，环比增长6%，超过瑞士信贷预期的1.31美元；主要是由于营收增长和运营费用下降。畅游对原先收购资产结算了290万美元商誉贬值。

·非GAAP摊薄后EPS：1.35美元，环比增长9%，超过公司指导预期1.12美元的上线，比瑞士信贷的预期高出20%。

·总营收：1.473亿美元，环比增长8%，超过公司指导预期1.43亿美元的上线，比瑞士信贷预期高出3%。

·游戏运营总收入（包括海外授权收入）：1.372亿美元，环比增长8%，超出瑞士信贷预期6%，主要是由于ARPU提高，特别是第七大道的ARPU。

·最高同时在线用户（PCU）数：108万，环比持平，与瑞士信贷预期一致。

·活跃付费帐户（APA）数：343万，环比下降16%，比瑞士信贷预期低24%，

·每用户收入（ARPU）：277元人民币，环比增长23%，同比增长26%，高出瑞士信贷预期17%。

·股票报酬费用：98万美元，环比下降23%，高出瑞士信贷预期21%。

·非GAAP净利润：7230万美元，超出7000-7200万美元的公司指导预期，高出瑞士信贷预期20%。

·非GAAP运营利润率：从第一季度的59%下降到56%，高于瑞士信贷预期的51%，原因是营收增长和更好地控制了成本。

·非GAAP净利润率：从第四季度的48%提高到49%，高于瑞士信贷预期的44%。

·递延收入：4780万美元，环比下降10%，比瑞士信贷低12%。

·维持跑赢大盘评级。

第三季度公司指导预期

·营收预期：1.53-1.57亿美元，环比增长3.8-6.6%，比分析师平均预期高出8.1-10.9%。

·非GAAP净利润预期：7000-7200万美元，环比下降3.2%--增长0.4%，比分析师平均预期高出10-14%。

·非GAAP每股盈利预期：1.31-1.34美元，环比下降3%--0%，高于分析师平均预期的1.13美元，比瑞士信贷预期高出10-14%。

·股票报酬费用为100-150万美元。（木秀林）