网易科技讯 8月1日消息,罗仕证券(Roth Capital Partners)近日发表了对畅游季度业绩的预估分析报告。该公司维持对畅游的中性评级,目标股价定在26美元。
以下为报告的主要内容:
畅游将在下周一(8月6日)公布2012年第二季度业绩。罗仕证券给出的业绩预期与华尔街分析师的平均预期一致,对第三季度经营指标预期略高于分析师平均预期。虽然畅游股价接近历史最低点,但没有看到可立即起作用的推动因素,并对该公司没有推出股票回购计划或分红政策感到疑惑,因为其净现金约有4亿美元。
详细分析:
罗仕证券预计畅游季度营收中1.436亿美元,同比增长36.7%,环比增长5%。华尔街分析师的平均预期为1.425亿美元,公司管理层预期为1.395-1.435亿美元。预计网络游戏营收为1.3亿美元,环比增长5%,因为最新的网络游戏《神曲》和《天龙八部》新资料片(4月发布)获得成功。
预计季度运营利润率为49.7%(环比下降870个基点),主要因销售和营销费用上升与新《天龙八部》资料片有关的研发费用及在17173.com的投资。预计每股盈利(EPS)1.11美元,符合分析师的平均预期,公司管理层的预期为1.05-1.10美元。
渠道核实
通过计算服务器的数量得知,《弹弹堂》达到顶峰并开始下降,《神曲》用户增长率从6月下旬开始放慢。罗仕证券还注意到,《天龙八部》推出新玩法的资料片,鼓励玩家增加支出,初步反应总体上是积极的。
第三季度预期
罗仕证券预计畅游第四季度营收环比增长率在3-5%,华尔街分析师平均预期为3.7%,这是受《天龙八部》新资料片以及上海网游部门新推出的回合制MMORPG游戏推动。对于2012年,罗仕证券预计营收和每股盈利分别为5.805亿美元和4.72美元,略高于分析师平均预期的5.766亿美元和4.67美元。对于2013年,罗仕证券预计营收和每股盈利分别为6.322亿美元(同比增长9%)和5.40美元。
投资观点
畅游股价今年下跌了22%,接近历史最低点。虽然很多中国网络游戏公司今年表现都不好,但罗仕证券认为这是因为公司管理层缺乏股票回购和分红计划,未给投资者带来信心。在畅游能证明自己是领先的网络游戏平台公司(通过17173.com)或开始积极向股东回报现金前,没有什么因素能推动股价的持续上涨。
罗仕证券维持对畅游股票的中性评级,未来12个月的目标股价定在26美元。(木秀林)