优酷的战略性亏损：营收增长跑输成本增长

5月18日，优酷，又是一份不太漂亮的财报。

几个已被披露的数据：优酷2012年第一季度净收入2.7亿元，同比增长111%，约一倍。净收入增长收益于广告收益，广告主从216增长到250位，平均投放从70万元增长到120万元。

成本增速大过广告增速

营收翻番，广告收益增长，但营收的增长率没跑赢成本增长率，优酷这一季度净亏损1.56亿元，约合2480万美元，亏损同比拉大233%。

优酷的钱都烧哪儿去了？来看看这些数据：优酷第一季度带宽成本1.13亿元，去年同期为5633万元，翻了一番。内容成本1.4亿元，去年同期3614万元，同比增长287%，近三倍。这两个成本再加上营业税、服务器折旧成本，优酷一个季度成本就是2.93亿元。

与此同时，优酷的运营费用也在翻番。第一季度销售费用增长81%，产品研发费用增长172%，日常及行政费用增长286%，三部分总数相加，运营费用1.44亿元。

来看看增长最快的内容成本。优酷这一季度收购设备花了1010万元，去年同期是1350万元；收购无形资产5040万元，去年同期为4170万元，这个收购是内容分销提供及分销商Trade Lead，总价1.129亿元。

影视剧版权内容还烧钱

除了收购的成本，优酷其他的成本大多为版权内容购买。经历过前两年的高价版权过后，视频网站在今年第一季度均表现出冷购买状态。优酷副总裁朱向阳4月份还表示，优酷目前无购买影视剧网络版权计划。

优酷和土豆宣布合并，内部人士称，两家公司的版权购买部门已经最先整合，目的就是在版权购买上节约成本。按照优酷土豆的愿景，未来是花一分钱，赚两份广告费。

把钱烧在版权内容购买上的不只优酷土豆。优酷土豆合并消息一出，财大气粗的腾讯视频也和爱奇艺搜狐结盟，一起玩版权团购，三家对影视剧网络版权进行分摊和分销。

买方和卖方相互制衡。来自供应商方面的消息，经历过影视剧网络版权降低过后，影视制作公司和内容分销商目前已发起呼吁，理性购买影视剧网络版权，试图抑制版权剧价格的持续降低。

尽管各家视频网站都在发力自制内容，但影视剧网络版权未来仍有市场，视频网站还需要烧点钱。

业绩负数或为战略性亏损

来自谷歌Adplanner的最新数据，优酷UV为1.3亿位居第一，土豆、爱奇艺和搜狐视频均有一定程度下降，同比上月降幅分别为10%,7.6% 和7.5% 。

未来视频网站之争是内容和流量之争。

优酷不着急止血。带宽成本1.13亿元同比翻番，可见优酷在带宽方面下足料。国内视频网站里面，带宽成本占成本比例最高的是玩高清的爱奇艺。优酷通过迅速增加带宽欲在高清视频方面发力，积累片源。

1.4亿元的内容成本分别来自优酷收购成本和版权购买成本，当季度版权内容成本不仅包括当季购买金额，还包括全年全年内容预算分摊在每个季度的成本和此前版权内容的平均分销成本。

比如Trade Lead收购总价为7890万元现金和620万股A类普通股，而优酷选择在这个季度支付5040万元现金，这意味着剩余的2850万将在今年剩余季度完成。

优酷财报如若需要盈利，可以在带宽成本和版权内容成本方面进行大力控制，但未来视频网站之争让优酷不得不拓展带宽和获取更多内容，战略性亏损，是纽交所上市公司优酷的战略布局。（龚琼）

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