网易科技讯 3月14日消息，未来资产今天发布投资报告，鉴于中国在线视频市场仍处于供应紧张的阶段，优酷土豆合并后，将会拥有带宽、内容及用户体验上的优势，将取得更大的市场份额增长，成为最强有力的竞争者。未来资产维持优酷“优先买入”股票评级，以及35.5美元的目标股价。
以下为报告的主要内容：
鉴于优酷土豆合并的最终细节还没敲定，我们决定维持对优酷的股票评级和目标股价。但我们对该合并交易持积极态度，认为它将会获得美国监管机构的批准。
理解优酷土豆之所以合并的关键一点是，在线视频市场仍然处于供应紧张的阶段。因此，长期而言，拥有最高带宽、可提供最丰富的内容及优越用户体验的公司，将会获得更多的市场份额。
由此可见，只要土豆的营收基础不会因为过渡问题而出现减弱，优酷土豆合并后将持续获得比市场平均水平更大的增长。我们认为，由于合并后开支节省最大的项目就是内容，优酷预计的12至18个月内产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益是可信的。
就这一点而论，市场仍然低估了该合并的潜力。我们重申对优酷的“优先买入”股票评级，维持其35.5美元的目标股价。
- 我们预测，合并后，优酷土豆将获得更多的市场份额，以及更高的成本效益。优酷预计，合并后可产生5000万美元至6000万美元的成本协同效益。我们估计，70-80%的成本协同效益来自内容，10-15%来自资本支出，10-15%来自运营开支。
- 人们的视频内容需求还未得到满足。由于人们的娱乐内容选择较少，国有电视台和广播公司提供的节目不如人意，中国在线视频需求高涨。该领域将直接蚕食庞大的盗版DVD和卫视电视市场。
- 我们预计，合并交易完成之前，优酷股价将面临流动性驱使的下行压力。我们建议长线基金基金现在买入该股。
- 优酷对应2013年预期收益的市盈率为77倍，预计从2013年开始算，未来三年的年复合增长率将达91%，未来五年的年复合增长率则为68%。(乐邦)
本文来源：网易科技报道
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