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网易科技讯 3月12日消息，国内两大视频网站优酷与土豆网宣布，将以100%换股的方式合并。未来资产今天发布投资报告，重申优酷的买入评级，目标股价从31.5美元提高至35.5美元。
以下为报告内容：
优酷在美国股市开盘（香港时间3月12日晚上8点）之前公布2011年第四季度财务报告。我们预计优酷第四季度业绩再次表现强劲，打破最高与最低点预测。
我们预计，优酷2011年第四季度营收为3.1亿人民币，GAAP每股收益为0.39美元，分别高于预计的3.05亿人民币和0.31美元。这一强劲表现主要归功于广告业务，特别是快速消费品广告业务的市场需求。在毛利润方面，我们预计毛利润率为23%,GAAP净利润率为15%。纵观未来，我们优酷的增长前景持更加乐观态度。经过增长的网络运营费用会抵消一部分利润，但是优酷40%多的市场份额会因2012年超过预期的增长势头得到增强。
我们预计优酷在今年的四季度达到收支平衡，因为我们认为热门电视剧单价的高速膨胀已经止住，而且高度相似产业联合也会加速这一趋势。我们预计2012年优酷非GAAP的OPM达到17%。至于2012年第一季度，我们预计优酷营收2.72亿元，同比增长112.5%。
我们重申优酷的买入评级，目标股价从31.5美元提高至35.5美元。
我们期待优酷2011年第四季度公布更强劲的财政报告。我们的最高限、前SBC营业损失和GAAP净亏损分别增加2%、减少18%和24%。
虽然优酷短期内市场份额下降，我们预计优酷的市场份额将在2012年底达到40%。在市场兼并方面，我们预计优酷的份额超过50%。
我们乐观预测的背后原因是优酷的流量是带宽投资与网站容量的双重组合。优酷通过英明的投资增加视频点播量。
本文来源：网易科技报道
责任编辑：
王晓易_NE0011
