百度和搜狐的新把戏

网易科技专栏作家 阳歌(微博)

谷歌和亚马逊似乎从来都没有做过这样的事：把旗下某个资产分拆上市，或者从母公司剥离资产再注入到上市资产中。这本是中国大型国有企业常见的做法，但最近中国蓬勃发展的私有互联网公司也正成为这种资产游戏的高明玩家。

最新的一局游戏，在于搜狐把游戏资讯网站17173.com以1.62亿美元的价格出售给旗下独立分拆上市的游戏公司畅游，而百度将旗下一直无甚起色的电商有啊拆分成拥有风投的独立公司。不过，这种把戏的老玩家还是盛大互动娱乐，它在很久之前就登陆纳斯达克，然后把旗下游戏业务分拆成盛大游戏独立上市，现在又在尝试着把旗下更名为Cloudary的在线文学业务分拆成另一公司上市，而盛大互动娱乐自身却因为股价低迷退市。门户网站新浪也同样玩过类似的游戏。

这种局面的出现部分是因为中国的互联网公司总是会偏离自己的核心业务，而进入到完全无关的领域中去。西方的企业则很少会有这种举动。但是从投资者的角度看来，这种把戏会让透明度缺失，因为母公司可以操纵这些分拆出去的子资产，如果它们运行良好，就将它们计入自己的资产负债表中，如果它们业绩下滑，就从中去除。中国互联网公司的股价就这样变成了短期投机商人的玩具。如果这些公司想要被长期正经的投资者当成一桩严肃的生意，就要及早停止这类把戏。

一句话：搜狐和百度的分拆行为把中国互联网公司喜欢玩财务游戏的癖好公之于众，这将让长期正经的投资者避之不及。

阿里再给雅虎抛绣球

马云显然不是会拿雅虎的"No"当事的主，因为有消息表明阿里巴巴集团最近组了几家私募竞购其股东雅虎。虽然媒体的这个最新消息没有透露更多的细节，但这是马云在今年夏天提出类似收购吃了闭门羹后的最新尝试。

鉴于目前的局面，马云的这次尝试或许有转机。第一个因素是这次消息来源是纽约，这意味着可能是与阿里巴巴接触的私募基金走漏了风声，这让事情靠谱一些。

鉴于马云此前的操作，我认为马云目前组的这个财团会收购雅虎，然后分分钟将雅虎美国门户等核心业务转手卖给预先安排的买家，然后保留亚洲的两大资产，即阿里巴巴近四成股权和雅虎日本，所以软银也参与了这桩生意也就不奇怪了。

所以我要说，如果这事成了，结果会比马云之前的努力要好，因为雅虎的两大核心资产将会得以返还原主。

之前有消息称，另外一组私募公司也希望得到雅虎美国业务，这意味着这笔竞购还会让阿里巴巴集团和软银进行关系重建。

根据报道，只有雅虎对这笔生意点头，阿里巴巴集团才能正式提出收购要约，这意味着不会是恶意收购。

一句话总结：如果目标是分离的雅虎，阿里巴巴组团购买雅虎的最新尝试，或许有机会成功。

作者简介：阳歌（Doug Young）是资深财经记者，曾任路透社驻中国记者、编辑10年，主要报道中国上市公司新闻，现居上海。他的英文博客请见（www.youngchinabizblog.com）．他专栏是专为中国投资人士与股民量身定制的在线社区，供散户、资金经理等各类人群广泛参与。博客不在于简单报导新闻事实与市场热谈，而在于用睿智点评挖掘新闻背后的深度意义。