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网易科技讯
以下为报告主要内容：
谷歌于当地时间周四晚间公布了2010财年第三季度财报，由于营收和利润率均好于预期，并且税率比预期要低，本季不按照美国通用会计准则每股盈利为7.64美元，比我们预期的6.82美元高出12%。
根据财报，谷歌第三季度营收总额同比增长23%达到73亿美元，比我们的预期高出2%。这一趋势符合我们对核心全球搜索广告业务增长的积极长期看法。按照这个观点，在市场份额增加的情况下，谷歌从2010年至2015年将每年将录得15%左右的增长。
得益于流量截取成本（TAC）比例低于预期以及支出符合预期，未计利息、税项、折旧及摊销前的利润率达到59.6%，超出我们预期的58.0%，从而将减轻市场对该公司利润率压力的担忧。我们将谷歌2010财年每股盈利预期提高4%至28.73美元，以反映第三季度的业绩增长以及第四季度付费点击增长提高的趋势。
谷歌今天透露了关于移动、显示广告和YouTube等新兴项目的数据。这些数据均符合我们的看法：1）根据我们与广告代理机构的沟通，显示广告增长势头良好；2）移动业务将是一个增值的机会；3）YouTube正逐步实现盈利。我们认为这些情况将帮助改善围绕谷歌长期增长的可持续性方面的情绪。
我们维持谷歌“跑赢大盘”的评级。按照我们对该公司2010年每股盈利的预测，谷歌目前的动态市盈率是19倍。根据我们的现金流折现法模式，谷歌的目标股价为700美元，这意味着，按照我们对其2011年每股盈利的预测，谷歌的市盈率可以达到20-21倍。（楚慎）
本文来源：网易科技报道
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王晓易_NE0011
