网易科技讯
以下为文章摘要：
四季度营收可能面临困难
我们最近的调查发现新东方2010财年四季度的营收可能只达到该公司业绩指导的低端（7550万-7840万美元）。我们目前的预测为7600万美元，低于分析师平均预测的7900万美元。今年中国农历新年时间较晚，新东方三季度的业绩因而受益，但是四季度却可能因此付出代价。我们此外还注意到与高考相关的课程时间可能会缩短，价格可能也因此调低。我们预计较低的营收可能导致毛利润率轻微下降。
2011财年一季度可能重上正轨
我们经过调查认为新东方2011财年一季度业绩将随着该公司高端策略的执行而重上正轨。该策略面向付费较高的年轻学生，提供1对1的辅导。我们预期2011财年一季度营收达到2.04亿美元，同比增长36%，高于分析师平均预期的1.96亿美元，同时预期入学人数同比增长25%，平均销售价格同比增长9%。
明年上市教育机构可能达到7家
我们认为在未来6个月至少3家竞争对手将要进入资本市场：环球雅思、学而思教育集团和21EDU。我们认为安博教育也可能尝试到公共市场进行融资，因此，加上正保远程教育和弘成教育，中国的教育行业明年将会非常拥挤。
新东方目前仍是最强
在这7家公司中，我们认为新东方是唯一一个自主增长的教育平台，在每一个部门都有均衡的表现。但是，新东方在海外教育和K-12教育（指到高中为止的教育体系）方面分别受到环球雅思和学而思以及21EDU的挑战，我们认为新东方在这些部门的营收规模与其竞争对手相当，并且将来不同领部门间的成本协同作用将会更大。
我们认为教育行业并没有快速增长的方法。要在教育行业取得实质性的增长，各公司必须跨过三个难关：1）地理离线扩张；2）机构内部教师培养；3）跨部门间成本优化。我们认为新进入的企业没有一家已经克服了上述三个难关，而新东方已经对付这些困难有三、四年的时间了。
（楚慎）
本文来源：网易科技报道
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