巨人网络09年第四财季电话会议实录

网易科技讯 3月5日消息，巨人网络于今日晨九点召开了第四财季分析师电话会议，以下为会议实录：

野村国际分析师Jin Yoon：请问《绿色版征途》最高同时在线玩家人数（PCU）数字达到多少？巨人公司与腾讯的合作的版本，巨人公司公布的30万人是否包括腾讯公司的？腾讯方面数字大概是多少？《绿色版征途》ARPU比原来的要低到什么程度？《征途》四季度付费玩家数和ARPU都有少许上升，取消开宝箱的玩法后，做了那些改动造成征途老版本的回升？

纪学峰：《绿色征途》的PCU，我们基本上不会单独公布某一个版本的数字，但整体上完全达到了我们的预期，现在的腾讯的《绿色征途》和我们版本的征途总的PCU已经达到40万，接下来的三月将进行公测，希望能将PCU推向一个新的高点。

《绿色征途》的ARPU有一个成长过程，虽然比免费版的ARPU低一些，但是现在基本让我们满意。取消宝箱的影响，主要从三个方面做了工作：1对《征途》免费版一些后继的玩法进行调整，提高了中高档玩家在游戏里的追求，增加了这方面的游戏性；2.对整个游戏的付费结构进行了调整，使更加合理，玩家间的公平性得到很好的体现，3.推出资料片，使玩家在游戏里互动性得到加强。

刘伟：关于《绿色征途》ARPU，不能单独公布各个区的人数，但绝大多数来自我们自己开的区，和腾讯合作开的区的人数还是较少的。

Brean Murray公司分析师Andrey Glukhov：能不能介绍一下《绿色征途》对收入的贡献的状况，以及推出后对《征途》老版本及其他版本的影响？

纪学峰：《绿色征途》从推出开始对占营收的比重一直呈现上升态势，具体不方便公布，但已经占到相当比重。

《绿色征途》的推出对老版本的影响，从数据反馈看是相当有限，因为在制作《绿色征途》时定位上与《征途》免费版有较大区别，从整体PCU及活跃玩家数量可以看的出来。

刘伟：《绿色征途》09年10月底才推出，第四季在收入占的比重还较小，但人数增长呈现一个很好的趋势，今年一季度公司收入将回到重新增长的趋势，而收入的增长将主要来自《绿色征途》比重的增加。

Andrey Glukhov：请介绍今年发放股利的政策及股利发放信息的发布时间。

刘伟：股利发放需要公司董事会讨论，现在还没有讨论的结果，如果有结果后会公布。

花旗集团分析师Alicia Yap：目前巨人网络账目现金结余接近8亿美元，请问公司对此有何计划？是否有什么收购计划？如果有，那将是在什么领域的呢？

何震宇：我们确实每季度都结余现金，09年年底已接近8亿美元。我们有多个用户，发放股利是用途之一，此外我们有权回购1.5亿美元股份，日后若有需要，我们将会行使用这些现金。

使用这些资金最有效的方法是收购一些有价值的资产，其中我们的赢在巨人计划非常重要，该项目目前已推行一年，因此已经较为稳定，赢在巨人总共投资了19个项目。除继续加大赢在巨人的投入我，我们还对其他一些领域保持兴趣，包括社交网络SNS、互联网等项目，不过绝大多数的投入仍将围绕MMORPG人才研发团队展开。总体来说我们仍将主要专注于游戏领域，以最有效地方式利用这笔现金结余。

Alicia Yap：由于今年很多游戏推出，销售战略是和去年一样，还是会更为激进？

刘伟：由于将推出的游戏多，市场营销花费也会随之上涨，但会与产品推广成一个合理的比例，我们根据测试中的数据、评价来分析游戏的成熟度、游戏性，来进行下一步安排和布局，确定推广预算。总的来说不会太激进，一季度推广费用不会比四季度有很大提升，我们将非常谨慎对待。

史总一直强调，一个游戏的规模主要看游戏性，而不是市场营销上花了多少钱。在推广新游戏的时候，我们稳步的推进，而不是靠大量的资金进行营销。

Alicia Yap：整个产业的增长上，是否会应已经较为成熟而发展速度下降？此外现在是否更难吸引新玩家，玩家在每个游戏花时间会不会变少，而吸引新玩家的成本会不会变高？

刘伟：关于行业趋势，一月份我在大连参加新闻出版总署主办的产业高峰论坛，论坛请大家预测行业增长趋势，09年网游产业大约增长了50%，老总的平均预期10年将增长30%-40%。我们对此还是比较乐观的。随着竞争更加激烈和产品增加，吸引新玩家确实变得越来越难，因此游戏厂家争取新玩家有两点非常重要，一是游戏性，包括商业模式创新、整体游戏性、技术稳定、美术画面品质等等，对游戏综合品质要求更高；二是运营推广方面，要求也越来越高，需要和突破创新。

ThinkEquity分析师Atul Bagga：财务报告中提到征途老版本各项数据都有恢复，如果这种趋势持续，多长时间能回到09二季度的高点？

此外征途各个版本的PCU、ACU，能否分别分析一下？最近盛大发布的财报显示业绩不佳，由于盛大的《传奇》与《征途》定位比较相似，请问这是否会造成《征途》获益？

刘伟：我们在取消开宝箱之后一直在对老版本征途游戏游戏进行修改，缓解影响，十二月份不利影响已基本消除，预期今年年会呈现增长态势，一季度会增长将比较明显。

征途几个版本游戏分别计算的话，按照在线人数排行分别是《征途免费版》、《绿色征途》、《征途怀旧》。

至于《传奇》的表现好坏会不会对《征途》造成影响，因为这两款游戏都是成熟且独立性很强的游戏，我们还看不出会有影响。

Atul Bagga：巨人投资的51网境况如何？有无投资社区游戏的计划？

刘伟：51人数非常稳定，是中国非常优秀的SNS社区。公司有很多社区和游戏相结合的产品。其中史总亲自带队在研发一款社区与游戏结合的产品，另外公司于美国方面还在合作一款社区网游，这些产品研发成熟后，我们会积极采取措施与51网的用户群很好结合。我们也在关注中国其他的社区类型的公司，可能还会进行投资，因为我们相信社交网络与网游结合是长远发展趋势。

摩根士丹利分析师Jenny Wu：请预期第一季度的公司业绩和毛利润变化趋势；此外，在第四季度财报中显示有一笔700万人民币的投资收入，请分析一下，另外，这是一次性的收入呢，还是以后每个季度都会获得？请谈谈税率情况

何震宇：我们预期第一季度将实现很稳定的回升，毛利润也将比较稳定。但运营利润上会有所区别，因为通常每年的第一季度的政府补贴等收益不如年底时高。关于你提到的其他项目下列出的720万人民币，这是某个市级政府给予的特别技术基金，因此这笔收入预期第一季度和将来不会再次获得。税率，今年预期将略微提高一个百分点，达到10%-11%

Jenny Wu：巨人目前研发人员有多少，准备增长到多少？

纪学峰：现有900人左右，接下来一年内控制在1000人左右，不过不包括赢在巨人项目中研发人员的进入。

RBS分析师Wendy Huang：刘总刚才提到整个产业的增长将达到30%，由于巨人今年将推出一系列新游戏，你预期巨人的增长是否会超过行业增长幅度？

刘伟：管理层会为此努力。

Wendy：那么公司对今年推出的哪几个新游戏有更高的预期？

刘伟：现在安排在2010年产品线上的产品主要是：一个是马上进行的《绿色征途》公测，希望在前期封测和内测成功的基础上推向新高度；接下来进行公测的《万王之王三》，从封测以来也在根据反馈修改，从各方面感觉已经比较成熟，第二季度进行公测；接下来是赢在巨人去年投资的《仙途》，09年四季度进行了封测，修改后将于二季度末内测；再接下来是成都研发中心开发的《龙魂》纯3D MMORPG，一月份做了封测，玩家反馈非常不错，将于《仙途》之后进行内侧，预计二季度三季度中间；接下来，最重头的是《征途二》，该产品既有征途系列的游戏性的优势，同时又有商业模式、整体画面等方面新的创新，从目前限号测试来看反馈将非常正面，这是下半年的重头戏；年底前还可能推出代理的俄罗斯游戏《Allods》，我们会利用一年时间本地化。如果顺利的话，会在年底推出。

Wendy：请问游戏中转账模式的变化对收入模式有何影响？

何震宇：新模式主要是对玩家心理的影响更大，对收入模式不会有太大影响。

Roth Capital Partners分析师Adam Krejcik ：请问对公司第一季度业绩的预期如何？华尔街平均预期将增长7%-8%，你认为能达到吗？

何震宇：我们理解市场对增长率十分关心，现在这个季度已经过了三分之二，看来环比高单位数增长是很有可能的，我想这是能够实现的。

Adam Krejcik：我看到有新闻报道指出巨人在保健产品方面进行推广，能否证实一下这个传闻？

何震宇：我们的公司从事过保健品生产销售，集团内部也有投资公司从事这类投资。但我能确定的说巨人网络公司将一直专注于从事在线游戏业务，从未进行与保健产品或其他产品相关的业务。我们的准则正是专注，绝不会将资金、精力或资源投入到其他的业务中去。

美国银行分析师Eddie Leung：请问绿色版和其他两个版本在付费玩家比例上有什么不同？

纪学峰：绿色版从开始制作的初期就规划好它的整个的玩家付费的定位与免费版上完全不同，从现在的数据看，也是如此。它的付费面比之前的两个版本要大很多，这也是我们预期的结果。

UBS分析师Gary Ngan：假设PCU、ACU值一样的话，《征途绿色版》和老版本之间的收入贡献度有何差异？

纪学峰：由于《征途绿色版》还在推广之中，还无法确定其日后发展，但其与老版本的差距逐渐缩小，因为《绿色版征途》虽然平均付费额度小，但是付费面大，付费比例也比较高。

Gary Ngan：征途老版本09年三季度取消开宝箱，请问其付费贡献度上是否有所下降？

纪学峰：确实有较大变化，开宝箱取消后，我们第四季度进行了一系列调整，付费面更广，而集中度分散，整个游戏性有所提高，各项数据的恢复因此有所恢复。（文伟）