新浪09Q2电话会议：视频内容投入将趋于保守

网易科技讯 9月1日消息，新浪CEO曹国伟今天表示，新浪未来对于网络视频内容的投入将趋于保守。

曹国伟在回答分析师提问时指出，新浪媒体战略中最重要一环就是网络视频业务，网络视频在未来的媒体竞争中将起到至关紧要的作用。在视频领域加大投资，保持独立运营将是新浪在未来盈利计划和整体媒体战略中的一个重要部分。

曹国伟透露，新浪今年在视频方面的盈利已经有所改善。他说：“去年视频业务的广告收入大部分来自页面的弹出视频广告，也有部分来自奥运会赞助商。但随着奥运会的结束，这部分广告在去年第4季度和今年第1季度呈现出快速下降的趋势。但今年第2季度，新浪视频广告收入环比差不多翻了一倍”。

但曹国伟也表示，新浪未来在视频内容方面的投资将趋于保守，他指出，考虑到中国市场的版权保护方面的现状，在视频内容投资上将会相当小心谨慎。“无论是短期还是长期，这都是十分有利的”，曹国伟表示。

以下是电话会议问答实录：

花旗集团分析师杰森·布鲁什基(Jason D. Brueschke)：

有关新浪和分众传媒的框架协议，迄今的实施进展如何？是否会将某些协议延续到今年第3季度？此外，随着中国经济形势逐步改善，在即将到来的今年第4季度广告主是否会将已分配但尚未使用的广告预算投放在广告当中？或者，如果与第3季度相比，今年4季度是否依然会像往常一是一个较低迷的季度？

新浪CEO曹国伟：

目前我还没有关于框架合同的实施方面非常具体的数据。但就我理解，这些合同都在按照计划逐步实施。由于当前市场整体环境仍然非常谨慎，尽管广告主支出有所增加，但他们在做出长期的广告支出和推广活动承诺时显得更加小心。因此，从整体而言，不会有太大惊喜。与前一季度相比，市场环境的确改善了，但总体而言广告市场情绪仍然很谨慎。比如我们今年3季度的业绩指导低于之前的预期，部分原因是广告预算的不确定性。目前第4季度的业绩仍然难以预测，鉴于我们以往的经验、对市场的理解，我们认为第四季度环比将保持增长，但具体能实现多少增长目前还不得而知。

杰森·布鲁什基：

谢谢您的回答，下面我想首先请问曹国伟先生，对于有关新浪和分众等有待商务部批准的合并交易，你们目前有没有其它更好可行的替代方案？或者说，除去资产收购方式以外，目前有没有一种方案能让你们可以在不经商务部批准的情况下，让两家公司达成合作协议，并实现两者期望通过收购资产能带来的好处？另外还有一个问题想请问余正钧先生，能否透露一下有关易居的运营利润率？

曹国伟：

目前而言，我们一共有三个选择，其一是，如果双方都同意延长交易期限，我们将继续进行这项交易并延长交易期限直至完成。从现在的情况看来，这个方案比较可行。我们正与分众媒体的管理层就是否需要如此行事进行商谈，随后将进行评估。我认为，虽然该方案可能会花掉更长的时间，但更容易达到。第二个选择是，在不需要完全合并两家公司的情况下，我们将采取其它方式企及收购资产所能达到的协同效应。对于其它替代方案我不想做过多的谈论，因为其中有一些环节尚在讨论中，目前公布为时过早。但很显然，如果可以完全合并以实现我们预想中的协同效应，许多问题将得以解决。这样一来，其它替代方案将不那么奏效。第三个选择就是静观其变。合并两家公司以创建协同效应这是个非常不错的想法，我们将会尽一切努力去促使交易完成。

新浪CFO余正钧：

易居是在纽约证券交易所挂牌上市的企业，你可以查阅易居去年上交的20-F报告文件。由于我们目前正筹划相关的IPO（首次公开招股）事宜，因此这些数据尚不方便透露。

摩根士丹利分析师季卫东：

您好，我想问的问题是与新浪的广告分配有关。考虑到2009年的形势，无论是对新浪还是业界其他领先的广告媒体都可谓是形势严峻的一年，因此2010年的广告预算是我们非常关心的一个问题。基于最初的，尤其是来自新浪国际客户反馈，我们想知道，2010财年的广告预算是否会有明显改善？此外，目前新浪广告收入中，来自国际客户和国内客户的占比分别是多少 ？

曹国伟：

在收入贡献方面，国际客户所占比重日益减少。因此未来的话，国际客户广告支出的增减对我们的总收入不会有明显的影响。至于2010年的前景展望，目前谈论还不是时候。我想这更多地取决于市场经济相对我们与 客户进行的具体沟通情形。如果市场复苏得以持续，我们对于日后的增长将更具信心。2010对于新浪广告业务和整体而言都是增长的一年。但我想这是市场的职能。

季卫东：

有关新浪的移动服务的问题，鉴于电信服务竞争日趋激烈，新浪是否会考虑推出3G Wap或是研发其它新的3G服务？

曹国伟：

新浪移动服务包括两个部分，其一是对于传统的提供铃声、新闻、短消息和多媒体消息的SP业务，新浪将一如既往地继续推行。因为我们始终相信，由于将来人们将越来越多地使用手机的视频和拍照功能。多媒体消息将日益盛行。对于3G技术的其它关键应用，目前还在研发当中。我认为，在3G领域仍有许多机遇，比如视频、游戏和文学阅读等。而我们在这三个领域均处于有利地位。比如手机游戏，尽管新浪不是以游戏业务闻名的，但新浪在手机游戏业务上非常专注。但3G在覆盖率和市场接受程度上都还有很长一段路要走。至于电信运营商的竞争，总体而言，这为内容提供商创建了一个很好的环境，不仅仅是SP，还包括3G领域的其它内容和服务供应商。整体而言，无论是对于内容提供者还是像我们这样的服务提供者而言环境都是有利的，但正如刚才所说，这些都还处于发展初期。

高盛分析师凯茜·陈（Kathy Chen）：

能否对新浪三、四季度的利润率做一个基本的展望？我们观察到，新浪第二季度的营销推广支出与前期相比有所上升，在今年下半年，这一现象会持续吗？第二个问题是，我们注意到，你们目前仍在与分众协商有关合并交易，但鉴于现在已经过去了9个月，该交易会否继续进行直至完成？

余正钧：

有关利润率的问题，如你所知，由于每个季度新增客户都会导致带宽成本上涨，而在运营支出方面，品牌广告活动也会导致销售和推广费用增加。我们需要购买带宽和服务等等，因此接下来的几个季度里收入成本和运营支出环比都会增加。因此，我认为在今年下半年收入成本和推广费用都将会有所上升。

曹国伟：

我目前真的不便谈论与分众交易的更优选择和替代方案问题等细节。但如果评审过程能在近期迅速完成，那么我们还是更倾向于完全合并。但这取决于，如果我们能延长交易最终期限，审查过程能否迅速完成。目前我们仍处于审查过程中，虽然目前遇到的困难假以时日都能解决，但很难对具体的时机做一个精确的估计，这就是我们为何会考虑其它替代方案的原因，但目前不便谈及。

美州银行分析师埃迪·梁(Eddie Leung)：

能否对第3季度不同行业广告主的表现做一个基本的展望？与今年上半年相比会出现怎样的变化？

曹国伟：

今年第3季度将会遵循2季度的模式，作为广告来源的主要部分：金融服务、IT和汽车业广告，这三者的收入都会减少。今年第2季度里房地产业、快速消费品行业、电信服务以及教育行业广告收入均有所增加，但不会太显著。去年奥运会时，快消品和电信是大广告主，因此很难与去年做比较。但如果将奥运效应排除，从市场趋势来看，快消品和电信业广告支出会呈现出一定程度的上扬。

埃迪·梁：

最后一个问题是有关网络视频业务的，新浪目前对该业务有何盈利计划以及在未来研发方面有无相关计划？

曹国伟：

新浪媒体战略中最重要一环就是网络视频业务。我们相信，网络视频在未来的媒体竞争中将起到至关紧要的作用。目前我们正竭尽全力打造中国市场上的媒体平台，让用户可以分享自己拍摄的视频，并邀请包括电视台、制片公司等内容提供商提供视频新闻等内容。为了让我们所称的优质内容平台获取相应的优质内容，我们还选择和电影公司等进行合作。与去年相比，今年新浪视频业务流量有了显著增长，这也是新浪今年带宽成本高的原因之一。

但我认为，在视频领域加大投资，保持独立运营是新浪在未来盈利计划和整体媒体战略中的一个重要部分。今年在视频盈利方面有所改善。去年视频业务的广告收入大部分来自页面的弹出视频广告，也有部分来自奥运会赞助商。但随着奥运会的结束，这部分广告在去年第4季度和今年第1季度呈现出快速下降的趋势。但今年第2季度，新浪视频广告收入环比差不多翻了一倍，而我们预计，第3季度环比将远远超过仅仅两倍的增幅。因此该领域良好的发展势头将让我们不断追加在视频内容上投资，创建一个强劲的网络视频盈利平台。

SIG分析师赵春明：

新浪2季度广告业务的毛利率是否具有可持续性？回顾过去几年的情形，今年第2季度广告业务毛利率下跌了，鉴于当前新浪仍在不断加大在带宽上的投入，广告业务毛利率是否还会继续呈下降趋势？另外，一旦你们的网络视频盈利计划达到一定规模之后，毛利率将逐渐回升，但请问这具体会在什么时候？

余正钧：

正如你所提及到的，内容和带宽是收入成本的两个决定性因素，鉴于我们目前所处的市场环境，很难保持每个季度都能盈利，只要网站保持增长我们就会不断付出相应的带宽成本，而在内容方面，我们会购买优质的内容，这对我们自身的发展尤为重要，因此在不同的季度里，我们的利润率会出现起伏波动的情况。但我估计，今年第3季度的利润率环比将会出现一定的增长。

赵春明：

您所提及到的收入成本是指广告收入成本吧？

余正钧：

是的。

投资研究机构Piper Jaffray分析师吉恩·芒斯特（Gene Munster）：

新浪计划将部分业务与垂直行业网站易居中国合并，那么在其它垂直行业里，是否会有你们的合并伙伴？

曹国伟：

新浪的一项战略就是与行业领先者结盟，希望能够借此合作机会，实现更多利益。这意味着我们将不断深入其中。如果你注意新浪广告收入来源构成，你就会发现许多收入都是来自特定的行业，如汽车、金融服务、快速消费品行业，其中房产业一个较大的收入来源。在我们看来，如果你拥有一个大的垂直网站，别人将难以与你竞争。这正是目前我们所面临的竞争和挑战，我们在该领域拥有自己的优势，如很强的品牌和媒价平台以及广泛的用户基础。但从另一各角度来讲，与该行业垂直网站相比，我们在这三项资源再加上专注方面，投入到某垂直行业的资源还是略显不足。因此与该行业的领袖合作是对我们现有业务的一个补充资金，这是十分明智的。虽然网络广告业务是我们的强项，但就垂直网站而言，互联网上还充满机遇，如电子商务等。如果我们想借此契机让网站流量带来更多收入，深入这些领域创造多个收入来源就非常有必要。鉴于我们的资源和专注都有所限制，而且我们也需要特定行业的专业知识来更好地实现盈利。从长远来看，这对新浪而言是一项整体战略，但眼下我们不可能与所有行业领袖一一结盟。我们目前是一个交易一个交易地做，寻找契合新浪战略、团队和股东结构的合适合作伙伴。因此有许多因素会决定时机是否正确，但这是一个长期的做法。

吉恩·芒斯特：

如果出现其他类似与易居这样的合作机会，你们是否仍然需要花18个月时间去鉴定是否值得？

曹国伟：

在我看来，18个月是个合理的时间，这可以让我们充分去考虑交易是否合适。不过如果我们计划大举展开类似与垂直网站的合作，会更积极地寻找这些机遇。而一旦我们认为条件合适就会快速采取行动。

J.P.摩根分析师魏志鸿：

新浪明年将对哪些内容进行投资？

曹国伟：

新浪一直以来的重点就是对内容进行投资，2010年我们将继续投资有价值的内容、视频内容和体育相关的优质内容等。就视频内容而言，明年我们的投资会趋于保守，因为需要权衡购买媒体内容的成本与收益的关系。如果中国市场能充分保护版权，那么就值得我们在媒体内容上加大投入从而建立一个媒体平台，但事实并非如此，因此我们在视频内容投资上必须相当谨慎小心。无论是短期还是长期，这都是十分有利的。在我看来，尽管新浪在短期内对内容投资领域投入的增幅不会太大，但明年投入的同比和环比都将保持增长。（霍珊）