网易科技讯 搜狐公司于2月9日发布了2008年第四季度财务报告，其去年第四季度总营收为1.22亿美元，环比增长1%，同比增长86%；运营利润4968万美元，环比增长13.53%，运营利润率为41%。搜狐于北京时间2月9日20：00举行财报电话会议，包括CEO张朝阳及CFO余楚媛在内的搜狐高层出席解读财报要点，并回答分析师提问。
一季度业绩将受整体经济环境影响 4月将调整广告价格
由于搜狐在2008年以其奥运会赞助商的身份而使得广告业务获得了较大的增长，分析师们较为关心搜狐在2009年经济低迷的情况下能否维持增长，但搜狐高管表示，暂不会对2009年度业绩进行预测，将会等到2009年第一季度财报公布后才会发布官方的预期。搜狐CFO余楚媛表示，希望能够通过经济危机的机遇来扩大市场份额，所以会在2009年继续加大对自身业务的投资。
对于搜狐第一季度业绩的预期，搜狐联席总裁兼首席营销官王昕表示，由于经济继续走弱，部分公司会削减2009年的广告预算，这将影响到搜狐第一季度的业绩。她也透露，搜狐将在4月初对广告价格进行调整，整体将有升有降，而本季度内广告价格会维持不变。
不看好新浪和分众传媒合作 搜狐不会开展收购
对于分众传媒和新浪的合作，张朝阳向分析师及投资者表示，搜狐将通过不断完善自身的网络平台来吸引客户；余楚媛更进一步指出，搜狐并不认为新浪和分众传媒的合作能给双方带来协同效应。
有分析师问到，搜狐是否会利用手中的现金进行收购，张朝阳认为，最好的投资就是将资金用于搜狐本身，他也强调，搜狐并不需要进行互联网并购，特别是那些社区型的网站。至于现金的用途，他表示将大部分用于公司自身建设，如回购股票和技术研发。
2009年搜索业务将实现增长 未放弃寄予厚望
在谈到搜索业务时，张朝阳表示，从未放弃对搜索业务寄予厚望，相信2009年搜狗搜索业务将实现一定的增长。他也表示，希望2011年搜索业务能成为搜狐的第四大利润来源。
以下为此次问答环节的全文实录：
主持人：下面进入问答环节，第一个问题来自花旗银行分析师Jason Brueschke，请提问。
Jason Brueschke-花旗：大家晚上好。首先，我必须祝贺搜狐在过去一年中所取得的巨大成功。我有两个问题，第一个关于品牌广告，第二个关于在线游戏。由于北京奥运会的关系，搜狐的广告业务在过去的一年中获得了长足的增长。但是在未来的一年内，中国不再有奥运会，而且全球经济很可能继续走软，那么，搜狐的广告业务是不是会因此而面临巨大挑战？同时，就刚才的陈述来看，我认为房地产行业的广告数量出现了明显下滑，并且抵消了一部分奥运行情所带来的增长。而且我想知道，你们是否认为在今年第一季度中所取得的年化增长率要低于预期，而随着时间的深入，你们是否认为未来一段时间内的广告额将继续出现下滑？这就是我的第一个问题。
搜狐CFO余楚媛：需要指出的一点是，我们目前并没有对全年业绩作出预期。这个问题由我们的运营总监王昕回答，但是我需要事先指出，这也不代表搜狐官方的全年业绩预期。正式的预期将在搜狐第一季度财报公布之后才会发布。
Jason Brueschke-花旗：好的，没问题。
搜狐联席总裁兼首席营销官王昕：就目前情况而言，搜狐正在与各大广告投放客户进行谈判，这些都将对搜狐全年工作产生重要影响，因此，现在就对全年业绩作出预测还为时尚早。但是就今年第一季度的情况而言，我认为由于经济继续走弱，部分公司会削减2009年的广告预算，而这将影响到搜狐第一季度的业绩。另外特别需要指出的是，包括房地产、个人电脑、在线游戏在内的各个行业可能会受到比其他行业更大的冲击。但是，我们相信搜狐拥有巨大的用户群、较高的性价比，这些都有助于吸引更多的客户使用搜狐作为在线广告投放渠道。
搜狐CEO张朝阳：另外，也将有更多的传统广告客户转向在线广告。
Jason Brueschke-花旗：好的，谢谢。
王昕：同时，搜狐的快速消费品行业及医药行业客户所受到的经济危机影响十分有限，而他们在在线广告上的投入也将继续增加。
Jason Brueschke-花旗：好的，十分感谢。另外还有一个关于在线游戏的问题，特别是关于《天龙八部》这款游戏。你们已经指出，在经过改进之后，部分玩家将能够免费参与这款游戏。从总量上来看，通过这种方式肯定将吸引更多的玩家，而如果运营得当的话，所带来的平均收入也将出现较大幅度的增长。而我的问题就是，通过免费的方式是否能够提高平均收入。另外，你们能不能给出关于平均收入数据的更多信息。你们曾指出，天龙八部这款游戏每名玩家所带来的收入为193元，那么这其中是不是存在二八法则之内的情况？
余楚媛：关于平均收入的问题，公司CEO张朝阳之前已经做出过解释。在去年第四季度中，我们对这款游戏中部分的付费项目实行了免费，而取而代之的是，我们继续对这款游戏进行了改进并加入了新的付费项目。如果进行环比，那么今年1月份的平均收入确实比去年12月要高。另外，就这款游戏的前景来看，我们认为这种增长趋势还将继续。就你所提到的二八法则而言，原来高投入的玩家正在减少开支，而原来低投入的玩家的开支水平正在增加，因此总的趋势是趋于更加平衡的状态。所以我们认为，这款游戏的收入结构正在不断完善。
Jason Brueschke-花旗：好的，十分感谢你的回答。你给出的信息对我而言十分有价值。
余楚媛：谢谢。
主持人：下一个问题来自摩根大通银行的分析师Dick Wei，请提问。
Dick Wei-摩根大通：首先，祝贺搜狐公司在过去一年中所取得的成功。我的第一个问题同样是关于搜狐的在线广告业务，我知道，搜狐目前还未对2009年的全年业绩作出正式预期，但是能不能谈一谈对当前在线广告市场形势的一个评价。比如，2008年所签订的广告订单数额，以及新年过后客户们对在线广告态度的转变，或者你们对在线广告业务在2009年增长率的一个预判。
余楚媛：就当前情况而言，目前的形势与往年基本一致。现在，广告客户并没有大幅削减预算的情况，因为他们也需要通过这一渠道来完成营销活动。但是就某些行业而言，比如说房地产行业，情况确实不是十分理想。
Dick Wei-摩根大通：好的。我的第二个问题是关于成本的。你们的广告宣传成本目前处于怎样的一个增长态势？而其他部门的成本在2009年的情况与2008年又会有怎样的不同？
余楚媛：我们相信，尽管大多数人认为2009年将十分困难，我们的业绩仍然将继续增长，而我们也希望能够通过此次经济危机的机遇来扩大市场份额。所以，我们将继续加大对自身业务的再投资，但是就边际成本而言，我们认为将保持在与2008年基本持平的水平。
Dick Wei-摩根大通：好的，十分感谢。
主持人：下一个问题来自美林证券的Eddie Leung，请提问。
Eddie Leung-美林：大家晚上好。我的第一个问题也是关于在线广告业务的，如果你们目前不能对全年业绩作出预测，那么你们能不能透露一下广告客户的要求与往年相比有何不同。他们是不是在某些方面提出了更加具体的要求？这就是我的第一个问题。
张朝阳：你指的是哪些方面？
Eddie Leung-美林：举个例子来说，他们是不是在费用及成本上更加谨慎，或者他们在播放的灵活性上是否有新的要求，或者在广告制作的标准上又有新的要求？
王昕：是的，对于我们团队而言，广告商总是提出新的要求。所以我之前指出，某些特定行业的特定企业，比如汽车、房地产、个人电脑甚至在线游戏等等，都在加大对成本的限制，而我们也将配合客户来削减开销。所以，我们的营销手段也将变得更加灵活。
余楚媛：在不同媒体平台之间，存在着很多的差别，无论是博客、即时交流工具，还是视频等等。所以如果一个广告客户希望提高广告投放的成本效率，那么我们将提供多种方式供其选择，以帮助其达到目的。而搜狐作为一家拥有多元化产品及多重创新的公司，在这一点上将具有一定的优势。
王昕：的确，很多广告客户在2009年都将更加关注成本问题。
Eddie Leung-美林：谢谢，我的最后一个问题是关于搜狐2008年的开支情况及2009年的财务预算。
余楚媛：目前我手上没有这方面的资料，我将通过电子邮件发送给你。但是我可以告诉你的是，搜狐2008年及2009年的资本开支情况将基本保持一致。
Eddie Leung-美林：好的，谢谢。
主持人：下一个问题来自Oppenheimer的分析师Paul Keung，请提问。
Paul Keung-Oppenheimer：大家晚上好。我的第一个问题是关于搜狐广告的价格问题，2009年是否会进行一定的调整？第二个问题是关于《天龙八部》这款游戏，搜狐的改进措施将带来怎样的变化？
王昕：就价格而言，我们将在本季度内维持不变，而根据计划，我们将在四月初对广告价格进行调整。这就表示，部分广告价格将适度上涨，而部分广告的价格将下降。
余楚媛：关于游戏收入的问题，我再强调一次，中国新年是一年中游戏收入最少的一段时间。
Paul Keung –Oppenheimer：还有最后一个问题。新浪与分众传媒的合作将给搜狐带来怎样的挑战？在长期来看，这是否会对各家公司的市场份额产生明显影响？你们将采取怎样的措施来应对这一情况？
张朝阳：我认为，最重要的一点就是搜狐能够不断完善自己的网络平台，这才是吸引客户的最后方式。
余楚媛：每每出现收购时，人们所谈论的都是这桩交易给双方公司所带来的协同效应，新浪这桩交易也是如此。但是就目前而言，我们并不认为新浪与分众传媒的合作将给双方带来协同效应。
Paul Keung –Oppenheimer：好的，十分感谢。
主持人：下一个问题来自高盛分析师Kathy Chen，请提问。
Kathy Chen-高盛：我有三个问题。第一个问题是，在全球经济不景气的情况下，你们如何看待监管环境与商业环境的变化？第二个问题是，能不能谈一谈《鬼泣》及Immortal Faith两款游戏的技术测试？第三个问题是，目前你们的现金流超过3亿，能不能谈一谈管理层对资金使用的展望？是否有进行并购的可能性存在？有没有明确的目标？
余楚媛：我来回答前两个问题。就无线业务的收入而言，我们在之前的财报中已经说过，当前的监管环境日趋稳定，而得益于手机业务的发展，我们这部分的收入也不断上升。但是在2008年及2009年的交替之际，运营商及监管部门提出了二次认证的新要求，这对于搜狐的业务发展有一定的负面作用。根据估计，这将导致搜狐收入150万美元至180万美元的减少。
Kathy Chen –高盛：好的，第二个问题是关于《鬼泣》及Immortal Faith两款游戏的技术测试。
余楚媛：十分抱歉，出于竞争考虑，公司游戏团队对于《鬼泣》这款游戏的一切资料保密。
张朝阳：我来谈一谈并购的问题。我认为，最好的投资就是将资金用于搜狐本身，因为我们相信自己的管理团队及技术创新能力。所以，我们首先制定的就是1500万股票的回购计划，另外，我们还有包括在线视频在内的一系列新产品。所以我认为，搜狐并不需要进行互联网并购，特别是那些社区型网站，在整合上存在着很大的难度。我们的现金流状况良好，但是这其中的大部分都将用于公司自身的建设，比如回购股票或者技术创新的研发。
Kathy Chen –高盛：好的，谢谢。
主持人：下一个问题来自Susquehanna的分析师Ming Zhao，请提问。
Ming Zhao-Susquehanna：请问，在去年第四季度中，快速消费品行业的广告额在搜狐广告总收入中占多大比重？这一数字与去年第三季度相比有何变化？
王昕：在去年第四季度中，这一行业广告额在总收入中所占的比重不到10%。
Ming Zhao-Susquehanna：这比第三季度的情况有所提高吗？
王昕：与第三季度的情况基本持平。
Ming Zhao-Susquehanna：你是指百分比持平还是绝对数额持平？
王昕：百分比持平。
Ming Zhao-Susquehanna：好的，我的第二个问题是，金融服务业在你们的广告收入中占有多大比重？
王昕：在去年第四季度，金融服务业在广告收入中所占的比重有所下降。但是就整体而言，这一行业在我们广告总额中所占的比重并不大。
Ming Zhao-Susquehanna：好的，谢谢。我的下一个问题是，搜狗拼音进行了一些改进，用户可以通过搜狗拼音直接进行搜索，能不能谈一谈在进行这项改进之后，用户偏好有什么变化？而如果有的话，这种变化是否能够为搜狐的搜索业务带来实质性的发展？
张朝阳：我们刚刚推出的搜狗拼音4.0版本，但是大多数用户都是通过它的使用来进行中文输入，而并非进行搜索。我们的意图是，告诉用户搜狗并不仅仅是一种拼音输入法或者一个桌面软件，同时搜狗还是一个搜索工具。
与此同时，我们也将为搜狗的搜索业务进行其他方式的营销，我们希望通过搜狗拼音巨大的用户平台为依托，来发展我们的搜狗搜索业务。
另外，我们还计划推出搜狗浏览器，同样也是以搜狗拼音及桌面工具为平台，另外，我们也将在产品性能上加以改进。所以我们认为，搜狗搜索业务将在2009年实现一定的增长，而这将有助于搜狗广告业务收入的增长。我们从未放弃搜狗搜索业务并对此寄予厚望。我希望在2011年时，搜索业务能够成为继游戏广告、品牌广告及无线业务之后，搜狐利润第四大来源。
Ming Zhao-Susquehanna：好的，十分感谢。
主持人：好的，本次会议到此结束，十分感谢各位的参与。（普莱）
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