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网易科技讯 5月5日消息，由于微软在上周末撤回了收购雅虎的要约，双方公司在短期内无望合并，雅虎股票在周一股市开市前交易中大跌了22％。
雅虎首席执行官杨致远确信公司的价值并不止微软给出的要约价格那么多。
他必须在任期期满之前说服华尔街，让华尔街认同他回绝微软收购要约的做法。如果他不能说服华尔街，分析师们认为雅虎肯定会更换首席执行官或者在微软下次提出更低的收购报价时被迫考虑接受报价。
标准普尔公司证券分析师Scott Kessler说："这给杨致远造成了很大的压力，他必须拿出相应的解决方案并提高股东的价值。你可能会看到大批雅虎股东发出抗议的现象，因为他们很快会意识到，要想让雅虎股票重回周五的价位，可能需要很长的一段时间。"
预计周一市场就会作出反应，Kessler和其他分析师们相信，即便雅虎股价不会下跌到微软首次公开收购雅虎的要约之前的价位，也肯定会大幅下跌，届时雅虎公司市值可能会缩水至300亿美元左右。自从微软首次公开收购雅虎要约以来，雅虎股票已经上涨了50％。
雅虎股票在美国股市开市前交易中下跌了22％，跌至每股22.32美元。而在纽约股市开盘前两个小时，雅虎股票在德国法兰克福股市下跌了18.6％，报收于每股14.74欧元（合22.79美元）。
在周一开市前交易中，微软公司股票上涨了4.3％，达到每股30.50美元。 自从微软首次公开收购雅虎要约以来，微软公司股票下跌了10％，达到每股29.24美元。导致微软股价下跌的主要原因是投资者担心这项潜在交易的结果非常复杂，可能会让谷歌变得更加强大。
雅虎股票在上周报收于每股28.67美元，略低于微软收购报价当时的价值即每股29.40美元。随后，鲍尔默为了争取交易达成将报价提高到每股33美元。
失望的雅虎股东们纷纷对雅虎董事会的做法提出质疑，怀疑雅虎更多地是因为情感或者利己因素而拒绝微软提高后的报价。
Jacob Internet Fund公司的副经理Darren Chervitz说："股东们显然感到非常失落。我甚至不能肯定雅虎是否关心股东的利益，因为他们在处理这项交易的过程中并没有表现出在意股东利益的样子。"
尽管股东们满腔怨言，但是雅虎股票并不可能立即下跌到微软提出收购要约之前的价位即每股19.18美元，因为有些投资者也许仍然抱有希望，认为微软可能会再次出价洽购雅虎。
杨致远以及雅虎另一位创始人David Filo在上周六急赴西雅图，通知鲍尔默雅虎公司不会以低于每股37美元的价格将自己出售。自从2006年1月以来，雅虎股票就从未达到过那个价位。
分析师和投资者们仍然无法弄清双方为什么不能以折衷的每股35美元达成共识。
Chervitz说："双方之间的分歧似乎并不大。对于这项交易的流产，双方似乎都负有责任，但是我认为杨致远一方应负主要责任。"
为了赢得股东们的信任，杨致远必须继续执行他在一年前接替塞梅尔出任首席执行官时公布的公司重组计划。
鲍尔默也将承受巨大的压力，他必须证明他可以通过其他的方式挑战谷歌在网络搜索和广告市场上的领先地位。
业界普遍认为鲍尔默之所以提出收购雅虎是因为微软需要借助雅虎的帮助来改善其亏损的网络分公司。
分析师们认为鲍尔默会用原先准备用于收购雅虎的投资来收购其他的大型网络公司，比如时代华纳旗下的美国在线和新闻集团旗下的MySpace以及Facebook和LinkedIn等前景光明的初创公司。 微软公司已经拥有Facebook公司1.6％的股份。
但是鲍尔默所承受的压力并没有杨致远承受的压力大，现年39岁的杨致远已经承诺雅虎新开发的网络广告平台将在2009年和2010年令公司的营业纯收入至少增长25％。
考虑到雅虎公司去年的收入增长率只有12％，同时预计今年的收入增长率可能跟去年差不多，杨致远的承诺可能很难实现，因为那意味着公司业绩必须出现显著改善。
但是分析师们仍对雅虎是否能够实现那些目标表示怀疑，如果雅虎股票在随后两个季度仍一蹶不振的话，公司股东很可能会罢免董事会。由于美国经济衰退可能会影响广告客户削减广告支出，许多分析师担心那种情况很可能会发生。
如果真是那样的话，杨致远和公司董事会其他成员将肯定会被股东告上法庭。
甚至某些雅虎自己的员工也对这样的结局感到愤怒，因为他们实际上都拥有认股权。
而且，微软已经计划在收购交易达成之后拿出15亿美元的资金来挽留雅虎员工。
为了帮助公司提高短期利润和股价，业内人士普遍认为它会积极争取与谷歌签订长期广告合作协议。
虽然最终的结果仍未明朗，但是雅虎希望将搜索结果页面上的部分文本广告业务外包给谷歌。谷歌已经同美国在线和Ask.com等数十家网站达成了类似合作协议。
雅虎和谷歌都表示，它们对于上个月完成的为期两周的测试的结果表示满意。
但是向谷歌求援对于雅虎来说是一种耻辱，因为它已经花了20多亿的资金来收购和开发自己的技术。
谷歌与雅虎的潜在合作可能还将面临反垄断监管机构的阻挠，因为它们总共控制了80％以上的美国搜索广告市场。
虽然谷歌的先进技术可以帮助雅虎提高短期收益，但是某些分析师担心雅虎放弃网络广告市场主控权的行为可能是一项错误。
同时，雅虎还一直在谋求同美国在线网络业务的合并交易。
雅虎还可以采取回购公司股票的方式来安抚愤怒的股东。
Kessler认为，虽然杨致远已经持有雅虎5410万股股份，占公司股本的3.9％，但是他仍可能会动用19亿美元的资金来提高持股比例。
Kessler说："杨致远必须买进雅虎股票，如果他真的认为雅虎股票值37美元，他就必须在雅虎股价低于20美元的时候不断增持公司股票。"（三张）
