最后期限来临 微软收购雅虎三大最可能方案

2008-04-26 23:38:51 来源: 网易科技报道 举报
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网易科技讯 4月26日消息,自从微软公司在2月1日首次公开打算洽购雅虎的消息之后,微软与雅虎就一直处于激烈争论之中。双方你来我往地发布了多份措辞讲究的声明,公开了谈判的细节和预期前景。业内人士、分析师以及投资者也都通过媒体表达了各方的意见和看法。

现在,事情终于走到了一个全新的、具有决定性意义的十字路口。微软首席执行官鲍尔默在三个星期之前对雅虎发出最后通牒,声称如果雅虎在三周内不接受交易,微软将发动敌意收购。

在本周四,微软首席财务官Chris Liddell稍稍放松了口风。他表示,微软与雅虎之间的并购交易必须在本周末取得进展,否则微软将考虑其他方案,包括发起敌意收购或者放弃交易。

Liddell说,微软将在下周作出相应举措。

微软对雅虎的兴趣主要集中在一点,那就是它的网络广告业务。如果能够成功收购雅虎,微软在其核心软件业务之外的领域的实力必将增强,从而加强网络广告市场的竞争性。

随着最后期限的临近,业内人士纷纷对这项潜在交易的前景发表了自己的看法,归纳起来主要有四种最有可能的方案。

1、微软发起敌意收购

如果微软真的铁了心地要收购雅虎,而雅虎董事会也誓不妥协的话,微软肯定会发起敌意收购。

微软可能会采取两种方式来进行敌意收购,一是邀请雅虎股东按照微软提供的报价将雅虎股票卖给自己。

鲍尔默在信中说,他认为敌意收购可能会降低雅虎对于微软而言的价值,如果事情真的发展到敌意收购那一步,他很可能会降低收购价格。

雅虎的公司组织制度中包括一项为了阻止收购方以这种方式控制公司的毒丸规定,但是如果有足够的股东正式表示有意将公司出售给收购方,这将对雅虎董事会造成巨大压力。

配合与雅虎股东的换股交易,微软可能会发起代理权争夺战,即用它自己提名的董事候选人换下雅虎董事。那些候选人将在雅虎股东大会上参加竞选,如果微软提名的多数董事候选人当选雅虎董事,他们就可以顺理成章地批准微软提出的收购交易,而且最终的收购价格很可能会比现在的价格更低。按照规定,雅虎必须在7月12日之前召开股东大会。

Deal Analytics公司的创始人兼分析师Scott Keller将这个方案称作是更有效的武器。他说:"如果微软成功,它将控制住雅虎。"

这个方案是很有可能发生的,因为鲍尔默已经在信中明确表达了发动敌意收购的意图。

如果发动敌意收购并取得成功,微软就不用再费心劳力地在雅虎股东大会召开前对雅虎施压来影响雅虎股东的意见了。这样也可以将雅虎高管和员工的注意力从其他方面转移过来,因为现在雅虎也在谋求与谷歌进行网络搜索广告业务的外包合作。

如果微软成功地通过敌意收购方式收购雅虎,势必会激怒雅虎所有员工,最终导致雅虎人才的大量流失。

Keller认为,人才流失可能不会对微软造成长期困扰,最多只是短期受到影响,因为媒体行业人才辈出,已经出现了更多的新鲜血液。

2、微软选择放弃交易

鲍尔默和Liddell都在本周明确表达了微软可能准备放弃收购交易的打算。但是业内人士普遍认为他们只是做做样子而已,因为微软之前一直就没有透露过这个意思。 但是有些分析师认为这种方案也有一定的可能性。

虽然收购雅虎可以加快微软在网络广告市场上的前进步伐,但是Liddell称微软已经制定了一项在不收购雅虎的情况下的发展战略。

如果放弃收购雅虎,微软将把投资集中在它自己的网络服务上。Liddell说,微软还将继续收购那些可以在网络广告领域给它提供帮助的小公司。

技术行业的权威人士Henry Blodget在周五称,他认为微软放弃收购雅虎的概率为60%。

加利福尼亚大学的经营战略教授Philip Bromiley说:"我认为微软不会放弃交易。我想,他们已经为此投入了太多的精力和时间,他们并没有考虑过最后会两手空空地离开。"他认为微软放弃收购雅虎的概率只有10%左右。

在微软提出收购要约之前,雅虎股票正处于四年来的最低点即每股19.05美元。受微软打算收购雅虎的消息影响,雅虎股票立即上涨到20美元以上。虽然雅虎董事会一直坚持微软的报价低估了公司价值,但是有理由相信,如果微软放弃这项交易,那么雅虎的股票会立即跌回20美元以下。雅虎股票在周五报收于每股26.80美元。

据comScore公司称,在今年三月份,微软在美国网络搜索市场的份额为9.4%,而市场领袖谷歌的市场份额为59.8%。站在微软的角度来看,如果放弃收购雅虎,它将不得不凭借自身的力量来缩小它同谷歌之间的差距。

3、微软提高收购报价

微软公司并没有公开表示会提高收购报价。虽然雅虎在周二发布了超出分析师预期的第一季度财报,但是微软似乎不为所动。 而且到目前为止,还没有出现其他的竞购方。

Liddell说,公司之前提出的原报价是相当慷慨的,微软还没有发现可以证明其报价低估了雅虎公司价值的实质性证据。实际上,微软认为这个报价高估了雅虎公司价值。

这种可能性是很低的,但是仍有分析师认为微软可能会将报价提高1美元到2美元来争取雅虎股东的更积极支持。

如果微软真的提高收购报价,雅虎的股票肯定会水涨船高继续上涨,而微软的股票可能会下跌一些。对于微软来说,这么做的唯一好处是加快收购交易的进程。

最后,双方还可能展开谈判。任何事情都是可能的。鲍尔默和雅虎创始人兼首席执行官杨致远以及双方公司的律师和投资银行家们也有可能会坐下来通过谈判解决这项交易。 如果双方开始展开实质性谈判,即便最后期限到期,微软可能就不会采取过激行为来破坏谈判。

本周末市场已经传出双方公司已经展开非正式谈判。双方都在本周发布了最新季度财报,但是财报并未对投资者的意见造成影响。(三张)

堕落成仙 本文来源:网易科技报道 责任编辑:王晓易_NE0011
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