网易科技讯 4月25日消息，据国外媒体报道，多家投行周五发表报告称,中国第二大移动电讯商--中国联通面对强劲对手--中国移动的激烈竞争下,不得不提高市场推广等开支以保住市场份额,导致其刚公布的首季业绩表现逊于预期.
然而,投行普遍憧憬中国联通以高溢价出售旗下网络,大部份都维持其"买入"评级,当中花旗调降了公司今、明及2010年的盈利预测,及今年新增客户增长,并且下调目标价9%至20港元.
中国联通周五股价走低,盘中一度滑落5.35%至16.26港元低位.早盘收报16.48港元,下挫4.07%.公司稍早公布,今年第一季度净利仅按年微增1.5%.
花旗认为,公司的实现收入与该行预期相符,但净利则远远落後14%,因期内成本费用上升.这亦反映了竞争愈来愈激烈.该行为此调低中国联通2008、2009及2010年的盈利预测8-12%,分别至89.25亿、97.8亿及102.92亿元人民币;又将该公司今年上客量增幅预测调低10%,并把目标价由原来22港元降至20港元.
花旗续称,料联通将以高溢价出售旗下CDMA网络,且把所得款项用于专注发展表现较强的GSM业务.
瑞银、雷曼兄弟、摩根士丹利均指,市场竞争加剧,使联通增加推广开支,已损害到其毛利率.瑞银还说,CDMA业务为公司最弱一环,其高端客户不断流失.
中国联通现同时经营全球移动通讯系统(GSM)及码分多址(CDMA)两个网络,但CDMA业务表现一直较弱.市场忧虑,公司左右开弓,往往未能集中资源提升业务发展.
截至今年3月底止,中国联通的季度净利为20.2亿元人民币,去年同期经重列的净利为19.9亿元人民币.路透早前综合三位分析师预估,则料其首季净利为22.77亿元人民币.
于3月份,中国联通新增全球移动通讯系统(GSM)用户为366.1万户,码分多址(CDMA)用户则为88.2万户;总用户数达1.67亿户,仅占中国整体5.65亿手机用户市场约30%,远逊于中移动拥有逾三分之二的市场份额.该全球最大移动电讯商在同期新增用户数逾778万户.
业界及不少投行均预期,内地电讯行业将在短期内重组,以组建三家全业务经营商.一直有意进军移动通讯的内地最大固网商--中国电信(0728.HK: 行情)(CHA.N: 行情)料将透过收购联通的CDMA网络,从而进军移动电讯.
以下为各投行对中国联通的最新评级及目标价:
评级 目标价(港元)
花旗 "买入" 22 ==> 20
瑞银 "买入" 20
雷曼兄弟 "增持" 20
摩根士丹利 "跑羸大市" 16
美林 "中性" 不适用
本文来源：网易科技报道
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王晓易_NE0011
