图文：智力基创投总经理徐友忠发表演讲

网易科技讯 4月11日消息，2008年（第十届）中国风险投资论坛在深圳举行，本届论坛以“构建完善的发展环境，打造完整PE/VC产业链”为主题。网易(企业库 论坛)(企业库 论坛)科技作为本次大会独家网络直播媒体，现场视频直播本次大会。智力基创投股份有限公司总经理暨管理合伙人陈友忠出席并发表演讲。

以下为她的演讲全文实录：

陈友忠：各位好，今天下午的论坛要谈的是人民币的境内投资，现在人民币的投资环境越来越好，体现在中小板和马上要上的创业板，今天我们邀请到了几位嘉宾和各位探讨这个问题，我们共有100分钟的时间，我们希望至少有半个小时的时间有一个双向的互动，今天在座的我想我不特别介绍了，因为会议手册上都有介绍了。

今天我准备了几张投影片，我是想抛砖引玉。我是做外资创投的，基本上都是境外控股、美金投资的。我们从一年多前开始投人民币的项目。我今天主要总外资创投的观点谈人民币投资的问题。外资创投在募集基金的时候是在国外。项目退出的时候是在境外退出的。我想对中国风险投资产业长远的健康的发展怎么样越快越好？怎么样在国内做资金募集。募集人民币资金，投中国好的项目、中国注册好的项目。在中国不论是上市、并购还是退出整个的环节都在国内完成。

谈到外资创投怎么样做中国项目的投资（图）。基金管理公司在重要有代表处，右下边的是未来公司的新创项目，这个公司下一步的融资和并购、上市和资本运作的行为。这个图表比较复杂，现在外资创投也参与了很多，可能全外资不能做，像门户、互联网、无限增值、广告、线上游戏都是不能做的。大家知道，“上有政策、下有对策”。我们这边也有大律师，看怎么样能够配合政府的政策来做。就是设立一个图上左下角的一个公司

。这个公司可能是两三个公民成立的，然后用这个公司申请执照，计入所有的收入，通过七八个商业条款，再和海外的这家公司捆绑在一起，好在这个海外公司做的是外资不能做的。

过去几年，法律法规方面都有很多的变化。（图）这个可以表达目前外资创投目前的做法，第一个方面就是传统几年来外资创投在海外投境外控股公司的安排，第二个是直接跨境投中国的项目，把中国的项目变成一个中外合资的公司，寻求上市，而且能够返回到海外去，第三是用海外的基金到国内来成立人民币的基金，用这个人民币的基金投国内的项目。谈的是未来两三年的发展。这里谈的是海外的投国内的人民币基金等问题。第四个就是未来的趋势，国内的人民币存底高涨，国内的一些公司有机会参股和投海外的创投基金。左上角是指从国内的LP投资国内的人民币基金。从外资创投的观点看，我想以后有一个纯海外基金投海外的项目，有一个中外合作的基金投国内的项目，有一个纯人民币的基金投国内的项目。对内资创投是一样的，以后会有纯人民币的基金继续经营管理，有一些中外合资的基金，以后可能会考虑成立美元的基金，这可能是以后三股联合会发生的现象。

这里有我的收集和EMAIL，大家可以和我联系。