网易科技讯 3月17日消息，据路透社调查业内分析师意见得出，微软收购雅虎的交易很可能会成功，但是那也许并非使用其充分的现金储备的最佳方式。
自从微软在2月初公开发布打算收购雅虎的消息以来，双方之间的交锋已经持续了6个星期了。雅虎后来拒绝了微软的收购要约，声称微软的交易报价低估了公司的价值。随着微软股价的降低，现在收购的报价已经降低到414亿美元。
路透社调查后发现，华尔街金融界的经纪商们仍然坚信微软最终将成功收购雅虎。在8位跟踪研究微软公司、15位跟踪研究雅虎公司的分析师中分别有8位和14位分析师认为微软肯定能够成功收购雅虎。
爱德华琼斯的分析师Andy Miedler给予微软股票"持有"评级，他说："雅虎面临的选择越来越少，微软的收购报价看起来比以前更容易让雅虎接受了。"
一共有21家经纪商回应了路透社的调查。其中有7家经纪商设有专门跟踪研究这两家公司的分析师，而且他们的投票都是分开进行的。目前总共有33为财经分析师在跟踪研究雅虎，有40位分析师在跟踪研究微软。
由于摩根士丹利、高盛和莱曼兄弟等三家投行分别代表微软或者雅虎参与了收购交易，因此公司规定它们的分析师不得公开发表关于这项收购交易的研究意见。
然而，也有分析师认为微软要想成功收购雅虎必须提高收购报价。大部分分析师相信微软不必提高报价，坚持目前每股31美元的报价即可。还有些分析师认为微软应该提出全现金收购报价，以推动交易顺利进行。
有12位分析师认为微软不会提高报价并且最终可以成功收购雅虎，有4位分析师认为微软不会提高报价，但应采用全现金方式收购雅虎。
瑞银的软件与互联网分析师们在周五发布的一份共同研究报告中称："我们认为，将交易支付方式变成全部现金可能是下一步的事情。"报告认为微软不会提高收购报价，将坚持以每股31美元的价格成交。
瑞银称："但是为了交易的顺利进行，我们还是希望微软可以提高报价。"
瑞银认为微软下一步可能会提出每股31美元、全部现金收购的收购报价。
但是有12位分析师认为微软会作出更大让步来满足投资者和安抚雅虎员工。分析师们预计微软会将收购价格提高到每股31.50美元到每股35美元之间。
微软在目前报价的基础上每提高1美元，就意味着收购总价将提高14亿美元。
由于现在还没有出现任何可与微软收购要约相比的其他方案，因此这项调查出现这样的结果并不出人意料。据知情人士透露，雅虎已经与新闻集团和时代华纳旗下的AOL进行了谈判，但是大部分分析师认为那些方案成功的机会非常渺茫。
新闻集团首席执行官吕佩特默多克已经表示，他不会与微软争购雅虎。AOL在上周四宣布，它已经同意以8.5亿美元的价格收购社群网站Bebo。有些分析师认为，这表明AOL的母公司时代华纳已经不考虑与雅虎合作了。
雅虎与微软双方的高级主管在周一进行了谈判，讨论合并后的公司的相关事宜。这也是自微软提出收购交易以来，双方高层的首次正式谈判。
业内普遍认为，此次双方高管的会面是这项交易陷入僵局以来的破冰之举，可能会为以后展开更深入的谈判以及最终达成交易铺平道路。
交易受到了质疑
虽然调查中所有的分析师都相信这项交易最终必定会成功，但是有些分析师认为这并非微软利用手中现金储备的最佳方式。截至去年12月底，微软拥有现金210亿美元。
微软之前已经预测这项交易将在结束后的第二年达到收支平衡甚至开始盈利。预计微软将拿出大部分现金储备同时还要举债，才能成功收购雅虎。
分析师们认为，从短期回报的角度来看，收购雅虎还不如投资于微软自己的业务或者收购其他小公司。从长期回报的角度来看，情况要稍好一些，但是两家公司在合并过程中存在的风险也不容忽视。
Morningstar分析师Toan Tran说，收购雅虎绝不是微软使用现金的最好方式。他说，用收购雅虎的钱可以收购好几家小一点的公司，而且风险要小得多。
即便微软在收购雅虎的交易中耗尽其手中的现金储备，它也可以轻松重建其银行帐户。在截至2007年6月的财年中，微软获得的现金总量达到178亿美元。
微软在最近的两个财年里，花了540亿美元的资金用于股票回购和现金分红。在更早的2004年，微软曾一次性向股东返还了320亿美元的现金红利。
在过去的五年里，微软公司股票上涨了12％，同期标准普尔500指数上涨了55％。
Pacific Crest Securities公司的微软分析师Brendan Barnicle说："微软已经尝试了股票回购和现金红利等手段，但是都不能令其股票大幅上涨，因此它也许想通过来一次大规模收购来刺激股价上涨。"（三张）
本文来源：网易科技报道
责任编辑：
王晓易_NE0011
